去年我们报道了知名做空机构SprucePoint发布了一份对SuperMicro不利的报告。正如我们当时所写：
他们描绘的景象并非个例：CEO想要获得诱人的科技股估值倍数，但又需要证明公司实现了超高速增长才能保住这个估值。因此，他会积极争取大客户（并承担集中风险），模糊处理一些容易产生歧义的会计项目，并试图通过虚增库存或一次性减值来掩盖销售停滞。值得注意的是， SMCI在2020年被指控存在“广泛的会计违规行为”（正如美国证券交易委员会所言）。
报告还指出，SuperMicro 对 Facebook 的依赖程度很高。随着 Facebook 削减成本，他们很可能也会减少在 SuperMicro 服务器上的支出。
您可以在线阅读原始报告。
该研究成果发表后仅几个小时，就立即遭到了一些抨击。
有趣的是：当时这支股票的交易价格在 70 美元左右。SprucePoint 表示：“根据我们的调查，我们估计该股存在 40% 至 50% 的下行风险，即每股 42.39 美元至 50.86 美元。”
但过去一年发生的事情并非如此：
哎哟。真是个糟糕的赌注。它不但没有跌到50美元，反而飙升到了910美元。
一个月前，价格超过 1100 美元。
今天，受即将发行价值 20 亿美元的新股消息影响，Supermicro 的股价暴跌 11% 。
SMCI 近期的事件发展迅猛：
- 该股于周一被纳入标普500指数。这意味着大量资金将涌入该股票，因为现在所有标普500指数基金都必须持有该股票。
- 上个月，该公司通过发行可转换债券筹集了 17 亿美元。
很多时候，公司增发股票是因为需要现金或遇到了其他困难。但换个角度来看，股权规模已经如此庞大，通过稀释减少几个百分点的股份并不会让现有股东感到不满。毕竟，如果你在股价70美元时投资了1万美元，那么现在你的投资价值应该在13万美元左右。
无论如何，我认为SprucePoint的投资者们都不会满意。
