24quanの生死の瞬間：起業家と投資家の情熱的な愛から別れまで

編集者注:

潮が引いたら、誰が下着をつけていないかがわかるでしょう。

かつて起業家や投資家に無限の夢を与えた共同購入業界は、2年間の急激な拡大の後、2012年に急速な縮小、破産、一括売却を経験した。 NetEase Technologyは、現在破産した24quanとの対話を通じて、読者のために同社の破産までの経緯の概要を復元したいと考えている。

著者：ゴン・チオン

紛争勃発：実現しなかった売却をめぐって

2012年6月、マレーシアの投資家は24の債券を放棄することを正式に決定した。

9月に投資家代表がマレーシアから北京に飛び、この時点で投資家代表のKKはすでに24quanの内部事務を管理していました。取締役会の6議席のうち4議席は投資家が占めている。COOの彭磊氏は辞任し、創業チームには杜一南氏のみが残っている。

「役員会議の夜、ほんの数分後、彼らは私に『アーロン、先に出て行け』と言いました。」ドゥ・イナンは、このことを話しながら、まっすぐ座っていました。 「私はドアのところに座って待っていました。役員会の後、彼らは出てきてこう言いました。『アーロン、君が持てる株式は3～5％だけだと思っている。それ以上は無理だ。そうでなければ取引は成立しない』」

杜一南は自分が取締役会から排除されたことに気づき、一瞬唖然とした。

杜一南は反撃した。 9月末、CEOとしての立場でKK氏を臨時COOの地位から解任する社内メールを送信し、サクセスグループが代表する投資家が戦略的提携投資家の参入を故意に利用して「逃げ」ていると非難し、すべての既得権益者は投資家を優先すべきであり、創業チームと従業員に与えられたオプションなどの報酬は極めて不当であると主張した。資本代表KKは、杜怡楠が自分と関係のある同僚を一方的に解任し、会社の口座に残っていた200万元を持ち去ったと反論した。両者の不和により、24quanは倒産した。

杜一南は後にこの行動について別の説明をした。同氏は、会社の問題を自分と資本の間の問題のせいにするのは、対立をそらすための試みだと述べた。もし、店が閉店するのではなく、運営上の問題があることを直接発表していたら、店は従業員と直接対立することになり、従業員の身の安全が危険にさらされていただろう。

紛争が公になった後も、両者は最終交渉を続けた。杜一南氏が提出した「CEO売却合意書」には、投資家が杜一南氏に対し、11月に24全社のCEOと取締役会の全ての役職から辞任するよう求めていたことが分かる。条件として、Du Yinan は会社を売却するために全力を尽くす必要があります。 24quanがNew Gaopengに売却された場合、Du Yinanは売却価格の19％または700万米ドルのいずれか低い方を受け取る。他の企業に売却された場合、Du Yinanは売却価格の10％または400万米ドルのいずれか低い方を受け取る。

その後、両者はCEO売却合意書の多くの詳細について電子メールでやり取りした。杜一南氏は度重なる権利と利益の変更に不満を表明し、投資家らはメディアとの接触を制限することはできないが、会社に悪影響を与えるような発言はしないと約束できると述べた。杜一南氏は結局、合意書に署名しなかった。 QuanYa法律事務所から彼に与えられたアドバイスは、契約書に署名すると、あなたは24quanの取締役会のメンバーではなくなり、資本側から約束された現金は白紙小切手になるというものでした。

契約は締結されず、会社は売却されなかった。売却が実現しなかったため、杜一南は投資家たちと決別した。今月初め、杜一南氏は網易科技に対し同社の破産を正式に確認した。

24 クーポンと投資家の甘い日々

「私は大ボスに会ったことはありません。崇拝の気持ちを込めてメールを書いたことがあります。返事をくれることもあれば、してくれないこともありました。」ドゥ・イーナン氏が言う大ボスとは、ベルジャヤ・グループの社長であり、24quanのマレーシア人投資家であるチェン・ジーユアン氏だ。ベルジャヤグループは、セブンイレブン、ショッピングモール、クアラルンプールのベルジャヤタイムズスクエア、保険会社など150社の企業を運営しており、そのうち10社以上の子会社は世界中で上場しています。陳志遠氏は社長として、相当な個人資産を保有している。

「ジェームズ・センは私を24quanのボスに直接紹介しましたが、私は彼の連絡先をほとんど知りませんでした。私は一度彼にメールを送りましたが、とても尊敬していました。返事をくれることもあれば、してくれないこともありました。私は彼に直接会ったことはありません。」仲介人の紹介を受けて、サクセス・グループの取締役ケネス・チャンは24quanに600万ドルを投じた。ケネス・チャン氏とジェームス・セン氏が相次いで24証券の取締役会に加わった。

お金を投資したのはサクセス・グループか、それともヴィンセント・タンか？ 双方にそれぞれの意見がある。杜一南氏は「署名したのは大ボスだ。サクセスグループだと思うか？」と述べた。サクセスグループはかつて、24全に資本を注入したことはなく、24全の株主総会のメンバーでもないという公式声明を発表した。 Du Yinan が提供した CEO 売却契約書には、投資家が Malaysia Online (MOL) と Vigorda Ventures であることが記載されています。ベルジャヤ・グループの社長ヴィンセント・タン氏はマレーシア・オンラインの筆頭株主だ。ベルジャヤ・グループでなければ、24Quanへの投資はマレーシア・オンラインを通じて行われていただろう。

資金が流入した後、24quan取締役会の3つの議席のうち1つは投資家から、残りの2つはDu Yinan氏とPeng Lei氏が務めた。それ以来、24quanは杜怡南のリーダーシップのもと急速に成長し、半年間で北京本社から全国10都市に拡大し、従業員数は400人に達した。目的はただ一つ、「2回目の支払いを早く受け取りたい」

2011年7月、Du Yinanさんは願いを叶えました。マレーシアの投資家が再び投資を主導し、その後、DinghuiとWeigaodaが続き、総額2,400万米ドルの第2ラウンドの資金が投入された。事業はどんどん拡大し、非常に短期間で24quanは事業を102都市に拡大し、従業員数は一時4,500人に達しました。杜一南さんもかつて上海の投資家の不動産に住んでいたことがあり、二人の関係は非常に円満だった。

杜一南は非常に興奮していたが、同時に大きなプレッシャーも感じていた。

現在、国内の共同購入サイトは熾烈な競争を繰り広げています。 Lashou.comとWowotuanは売上高でわずかにリードしているが、Nuomi、Meituan、24quan、Dianping.comなどは売上高が同等である。 「投資家との交渉の結果、我々は依然としてナンバーワンを目指して努力しなければならない」とドゥ・イナン氏は語った。同年5月と10月に、55tuanは大々的にIPO計画を発表し、Lashou.comは米国証券取引所にIPO申請書を提出した。この間、杜一南はドイツ銀行と連絡を取り、米国での上場に向けて24本の債券をパッケージ化することについて話し合った。

致命的な借金：両者の関係は徐々に崩壊した

2011年9月、急激な拡大の後、24quanは大きな財政問題に直面しました。ほとんどの共同購入会社と同様に、24quan は共同購入サービスの開始後 3 回の時点で支払いを決済しますが、粗利益率はわずか 5% です。 「負債（商人への未払金）は8000万元を超えています。突然事業を停止するわけにはいかず、新たな収入でローンを返済するしかありません。」財務上の問題が浮上した後、杜一南は2011年に5人の最高財務責任者（CFO）を雇った。 「最適な人材を見つけることができず、後になってこの業界に参入したいという人が誰もいなくなりました。最初から優柔不断でいるべきではなかったのです。」

2011年11月、24quanの口座にはお金が残っていなかったため、同社は大規模な従業員の解雇と駅の閉鎖を開始した。わずか4か月で、同社の従業員は4,500人から300人にまで減少した。会社に残った従業員には現金での支払いはなくなり、その代わりに4,000元の共同購入クーポンが給与の代わりに支給された。現在でも、多くの元従業員がまだ使えない共同購入クーポンを24枚持っている。

2012年初頭、かつては共同購入サイトのトップ10に入っていたGanjiと58.comは共同購入事業を断念した。LashouとWowoの上場計画は失敗に終わり、共同購入サイトはいずれも収益を上げることができなかった。共同購入業界の全体的な状況は良くありません。

2012年1月と4月、Success GroupのChen Zhiyuan氏は、口座を清算し損失を止めるために、ラウンドCとDで24quanに合計1,000万米ドルを投資した。 「なぜ投資家たちはまだ投資をいとわないのか？それは私が会社を売却するために全力を尽くすと彼らに言ったからだ」とドゥ・イナン氏は明かした。大規模な人員削減と事業削減の後、24全社は負債を4000万ポンドに、月間損失を400万ポンドから30万ポンドに減らした。

その後6か月間、Du YinanはGroupon、Livingsocial、Gaopengを含む多くのウェブサイトと買収交渉を開始した。高鵬の現CEOでFグループの元創設者である林寧氏は、交渉と評価を認めたが、24全の負債が多すぎて潜在力がほとんどないことから、高鵬は最終的に買収を断念した。

株主に約束していた売却が遅れ、両者の対立が極限に達して勃発したため、投資家は合意を通じて杜一南を排除することを望んだ。 「今は経営陣と会うことができません。最後に連絡を取ったのは、従業員に同行して補償を求めたときです。経営陣はまだ200万元以上手元に残っており、交渉の結果は1人あたり300元の一律価格でした。」

「私もこの会社の従業員ですが、300元の補償金すらもらえません」とドゥ・イナンさんは付け加えた。

【追記：24枚のチケットが死んだのは誰のせい？】

共同購入業界は破産した。24quanだけでなく、Tuanbao.com、Ganji、58.comも相次いで共同購入事業を放棄したが、最も批判されているのはDu Yinanの失敗物語だ。 24 枚のクーポンが消滅した理由:

1. 利益モデルの問題: Du Yinan 氏はかつて、グループ購入の利益モデルはポンジースキームのようなもので、資本に依存しすぎていると述べました。米国でGrouponが登場した後、中国では共同購入サイトが多数登場し、競争が激化し、粗利益率はわずか5～10%にとどまりました。売上高が100元の場合、共同購入サイトは5元しか利益を上げません。残りの95元は帳簿上は残っていますが、商人に分割払いで支払わなければならず、負債となります。

2. 起業家には経営経験が不足している: 会社の中核であり魂である Du Yinan には、戦略と経営の経験が不足しています。会社の経営と戦略策定の過程で、24quan の起業家チームは多くの問題に直面し、財務分野で最も専門的な人材が不足していました。 24quanは、帳簿上の売上を拡大するために、ためらうことなく粗利益率を無期限に削減し、さらには赤字を出してしまったため、過剰な資金の浪費と倒産に陥った。会社が業務上の問題を抱えていることがわかった後、彼は会社を率いて業務の変革や調整を行わなかった。

3. 運営費が高すぎる：4,000人を超えるチームでは、人件費だけで月額2,000万人民元を超えます。さらに、24quanは市場宣伝に費用を惜しまず、CCTVやその他のプラットフォームでの広告に資金を費やしており、運営コストは非常に高くなっています。

4. チームが成熟していない: グループ購入はインターネット上で行われるもののように思われるかもしれませんが、実際にはオフラインの販売チームに依存しています。 24quanは発展の初期段階で、盲目的かつ急激に会社を拡大し、4か月で4,000人以上を雇用しました。優秀な営業チームを選んだかどうかはわかりません。

5. 投資家は監督を怠った：投資の本質は人への投資であり、投資家は杜一南の中国での起業経験と対人関係の背景の不足を理解していなかった。 24quanへの最初の2回の投資後、投資家は24quanの重大な問題に気付かず、2012年まで待ってから同社に参入し、業務に参加したため、戦略的な意思決定に誤りが生じました。そして、2回の投資を行った後、さらに2回の投資を繰り返して罠にかかり、結局、会社を売却できると信じていました。

原題: 24枚のクーポンの生死の瞬間: 起業家と投資家は情熱的な愛から別れへ

キーワード: 暴露、バウチャーの誕生、死の瞬間、起業家精神、投資家、情熱的な愛、別れ、編集者、潮流、ウェブマスター、ウェブサイト、ウェブサイトの宣伝、金儲け