Bilibili、iQiyi 広告およびコンテンツ IP

11月17日、ビリビリ（以下、「ビリビリ」）とiQiyiは、2019年9月30日までの第3四半期の財務報告書を発表しました。ビリビリの第3四半期の売上高は52億6600万元で、前年同期比61%増、純損失は26億8630万元。iQiyiの第3四半期の売上高は75億8910万元で、前年同期比6%増、純損失は16億9840万元。

相次いで設立された両社は、いずれも映像コンテンツに注力している。前者はUGVとPUGVのコンテンツを中心に動画コミュニティを構築しており、現在は急速な拡大段階にある。後者はOGVのコンテンツを中心に動画プラットフォームを構築しているが、現在は泥沼にはまっており、収益は2年間70億元前後で推移している。

両社は1年未満の差で相次いでスタートした。iQiyiは他の企業よりも遅れてスタートし、2012年にはMAUが2億3000万人に達した。これはBilibiliが先四半期に達成した数字だ。 「儲からない、損ばかり」という同じ損失を抱える兄弟が、お互いに「愛」を持って発電しているのか？

ビデオピア、2種類の損失

典型的な「動画コミュニティ」と「動画プラットフォーム」であるBilibiliとiQiyiも、その損失の中で個性を示しています。

1.ビリビリの損失：まず成長

財務報告書のデータから、今四半期の投資損失とは別に、ビリビリの損失の主な原因はマーケティング費用と研究開発費の継続的な増加にあることがわかります。

興味深いことに、設立から10年になる「老舗インターネット企業」であるビリビリは、現在、急速な成長の「青年期」にある。ビリビリは2018年に米国で上場して以来、さまざまなデータが急速に成長し、MAUは2年で2億人を突破しました。同時に、ユーザーの1日あたりの平均滞在時間は88分、12か月目の継続率は80％と、非常に強いユーザーの粘着性を示しており、インターネット「コミュニティ」の後発の潜在力を十分に反映しています。

コストはマーケティング費用の増加に伴って増大しています。ビリビリの今四半期の「販売・マーケティング費用」は16億3330万元で、前年同期比37.2%増加し、その大部分はAPPやブランドのチャンネル料金に充てられた。 「あなたが興味を持っている動画はすべてビリビリにあります」というスローガンが打ち出されて以来、ビリビリの顧客獲得は徐々に深海域に入り、その結果、顧客獲得コストは上昇し続けています。継続的に増加するマーケティング費用を犠牲にして、四半期あたり約2000万〜3000万MAUの成長率を維持しています。

ビリビリの浸透率が徐々に高まるにつれ、この成長率の鈍化は避けられないものであることは間違いありません。同時に、陳睿の「年間MAU4億人達成」という目標を達成するために、ビリビリのマーケティング費用は引き続き増加します。

第二に、ビリビリの損失の原因は、主にアプリ、ウェブサイト、ゲームに対する研究開発費の継続的な増加です。インタラクティブメディアの継続的なアップデートと反復の必要性に加え、ビリビリの付加価値サービス、広告事業、電子商取引事業の急速な成長に伴い、かつては収益の80％以上を占めていたゲーム事業は徐々に副次的なものとなり、その収益は今年第1四半期以降、約12億人民元で安定しています。

Bilibili は早急にこの分野で突破口を見つける必要があります。報道によると、ビリビリはモバイルゲーム分野に限らず、独立系ゲーム、PCプラットフォーム、コンソールプラットフォームにおいてすでに6つのスタジオと1,000人以上の関連研究開発人員を擁している。その後、研究開発費が急増しました。絶対額が増加しただけでなく、研究開発費の割合も第3四半期の21.74%から第3四半期の27.22%へと徐々に増加しました。

これは、ビリビリがゲーム分野の将来の拡大市場に目を向けていることを意味します。同時に、ゲームの研究開発は短期的には成果を上げる可能性は低いため、ビリビリの研究開発費は今後数年間増加し続け、ゲーム事業に大きな改善は見られません。

2. iQiyiの損失：コンテンツの制限

一方、ビリビリの「成長第一」の損失ロジックとは異なり、iQiyiの損失はコンテンツコストの高さによって引き起こされており、より深い理由は、プラットフォームで制作されたコンテンツが視聴者のエンターテインメントニーズを満たせないことです。

一方では、コンテンツコストが依然として高いためです。プラットフォームの制作能力と業界全体のレベルに制限され、iQiyi の「爆発的な」製品によってもたらされた利益は、膨大なコンテンツコストに飲み込まれてしまった。

実はこれが近年のiQiyiの恥ずかしさだ。ヒット作を生み出せなければユーザーを引き付けることはできないが、映画製作は謎に包まれており、市場の反応を保証できる人は誰もいない。唯一の方法は「幅広く網を張る」ことだ。

その結果、iQiyiはコンテンツへの投資を増やしました。財務報告によると、iQiyiの今四半期のコンテンツコストは53億元で、総収益コストの4分の3を占めました。しかし、結果は満足のいくものではありませんでした。その四半期のiQiyiの会員収入は42.9億元で、コンテンツ費用を賄うことすらできなかったため、広告やその他の事業への依存度を高めなければなりませんでした。この慣行はユーザーエクスペリエンスを損ない、さらなるユーザー喪失につながりました。

その一方で、観客の娯楽ニーズを満たすことができないからです。非常に明白な事実がすでに私たちの前に現れています。今日、需要がますます多様化しているため、視聴者はエンターテインメントのニーズを完全に満たすことができないビデオ プラットフォームに高い料金を支払うつもりはありません。

「トラフィック」をより追求するショートビデオプラットフォームの台頭は、無料かつ強力なインタラクティブ性と推奨アルゴリズムに依存して、多くのユーザーの余暇時間を獲得しました。データによると、短い動画はユーザーがアプリを使用する合計時間の 29.8% を占め、オンライン動画は 7.3% を占めています。つまり、同じ動画品質であれば、0.5 時間から始まる長い動画は短い動画に太刀打ちできないということです。

これは、iQiyi に代表される長時間動画プラットフォームが直面しているジレンマです。ユーザーロイヤルティを育むための強固なコンテンツの壁を確立しておらず、モバイルゲーム、ソーシャルソフトウェア、その他のオンラインアプリケーションなど、他のカテゴリとの競争に直面しなければなりません。今後1～2年は、iQiyiとそのメンバーに損失と広告がつきまとうと予測されます。

同じビジネス、異なる運命

BilibiliとiQiyiが共有する2つの事業分野は「会員」と「広告」ですが、両社は収益モデルにおいて異なる道を模索してきたため、これらの同じ分野でもポジショニングとパフォーマンスが異なり、内生的な違いが両社の異なる運命を決定づけています。

1. ステーションB: 左にメンバー、右に広告

今四半期、ビリビリの「付加価値」と「広告」事業はそれぞれ19億8900万元と11億7200万元の売上高を生み出し、総売上高のそれぞれ36.7％と22.5％を占め、過去数年間のゲーム事業の「独占」の収益構造を大幅に改善しました。現在、ビリビリは近年の収益モデルの模索を経て、ようやく「左に会員、右に広告」という段階的な答えにたどり着いたようだ。

Bilibiliは「半分散型」の制作・配信メカニズムを形成しているため、会員登録が主導権を握ることはできない。 Bilibiliは主にPUGVコンテンツに焦点を当てており、OVGコンテンツには強くありません。長時間動画プラットフォームのように、コンテンツに基づいてユーザーに「チケット」を請求することはできません。そのため、「プレミアム会員限定の特典」を追加することに加えて、より多くの特権やより高いビットレートなどの「サービスチップ」を使用して、ユーザーに再チャージを促します。

実際、ビリビリは依然として課金率を上げられないことで悩んでいる。今四半期、ビリビリのMAUは2億6,720万人だったが、課金ユーザー数は2,390万人で、iQiyiの5分の1強にとどまり、課金率はわずか8.9%だった。そのため、ビリビリは「広告」という別の柱を結びつける必要がある。

広告事業の急速な成長は、ビリビリが徐々に総合エンターテインメントプラットフォームへと変貌を遂げてきたことによるものです。この変革は2つの利点をもたらします。1つは購買力のあるユーザー数の増加です。もう1つは、広告主がより幅広い垂直分野のパートナーを持つことで、Bステーションとアップマスターに収益化の可能性を提供することです。これは、ゲーム、生活、知識、食品、アニメーションセクションが最も急速に発展している理由の1つでもあります。

また、ビリビリは依然としてパッチ広告（隠し広告を除く）の問題に対して自制を保ち、異なるセクションの動画に対して異なる広告態度を採用しています。その理由は、ビリビリの「コミュニティ」を核とする前提がユーザーエクスペリエンスの確保だからです。 「コンテンツ」と「トラフィック」という2つの特性のおかげで、ビリビリの今後の収益の大部分は、Fireworksプラットフォームを使用してアップホストと連携し、広告主に半カスタマイズされたサービスを提供することで、いわゆる「パフォーマンス広告」を実現することから得られることになるだろう。

まず、ビリビリは限られたトラフィックを巡ってアップホストと競争する必要がないため、プラットフォームとして取引の収益の一部を共有できます。次に、広告とコンテンツのゲームでは、アップホストは当然、世論においてプラットフォームよりも優位に立っています。結局のところ、人は愛で電気を生み出すことはできないのです。感情的な要素は別として、おそらくこれが、当時陳睿氏が「ビリビリは絶対にインタースティシャル広告を出さない」と大胆に発言した理由だろう。

2. iQiyi: 会員制、広告支援

今四半期、iQIYIの「会員制」と「広告」事業の売上高はそれぞれ42億8,820万元と16億6,030万元で、前年同期比8%増と(-10%)増となり、総売上高のそれぞれ56.5%と21.9%を占め、ビリビリとは全く異なる収益構造と成長傾向を示している。これは、現在ほとんどすべての長編動画プラットフォームが示している中間結果でもあります。「メンバーシップが主な要素であり、広告が補足的要素である」

会員数1億人のiQiyiにとって、会員登録収入は最も重要な収入源です。本質的には、価格差別、異なるサービスレベル、異なる動画タイプを通じて視聴者に販売される「映画チケット」です。ユーザーエクスペリエンスの向上にはまったく重点を置いておらず、OVGコンテンツの販売や制作、購入に重点を置いています。

そのため、コンテンツ面では、自己循環型のコンテンツ制作メカニズムを確立することは不可能です。視聴者にもっとお金を払ってもらいたいのであれば、視聴者の期待を超えるコンテンツを制作しなければなりません。視聴者に継続的にお金を払ってもらいたいのであれば、安定した品質のコンテンツを制作し続けなければなりません。

現在、iQiyi はユーザー数の増加がピークに達し、より高品質なコンテンツを提供し続けることができないというジレンマに陥っています。まず、ヒット率がブランド効果を形成できず、ユーザーを惹きつけて継続購読させることができない。次に、良質なコンテンツがないため、ユーザーはプラットフォームの値上げ戦略に抵抗する。例えば、iQiyi が 11 月に値上げした後、すぐに 1,700 万人の有料会員を失った。

成長が鈍く、損失が続くという恥ずかしい状況に直面したiQiyiは、広告事業への依存を高めざるを得ない。しかし、論理的に考えると、「コンテンツ」を重視するiQiyiは、当然のことながら、「トラフィック」を中心とした広告事業には向いていない。これは、生き残った後、iQiyi の会員収入がすぐに広告収入を上回った理由でもあります。

OVG内に埋め込まれた広告に加えて、iQiyiは10種類以上の広告を配置し、まるで「喉の渇きを癒すために毒を飲む」ようなやり方で視聴者のユーザーエクスペリエンスを消費しました。しかし、結果は満足できるものではなかった。iQiyiの広告事業は第1四半期にピークに達した後、ずっと下降傾向にあり、今四半期には1年で最低の水準に達した。龔宇氏が言及した「マクロ環境」要因を除けば、「コンテンツを利用して視聴者から収益を得、トラフィックを利用して会社から収益を得る」というiQiyiのアプローチは、結局どちらの側も満足させることはなかった。

一般的に言えば、Bilibiliはコミュニティを構築し、メンバーはこれに基づいてより良い体験を追求するためのツールです。広告はプラットフォームとアップマスターが持続可能性を向上させるための手段であり、トラフィック蓄積のための必然的な選択でもあります。iQiyiはコンテンツを構築し、OVGを視聴者に販売します。メンバーは「チケット」としてのみ機能し、ユーザーエクスペリエンスの向上を保証するものではありません。広告は視聴者が負担しなければならない価格の1つです。したがって、両党は会員と広告に同じ重きを置いていません。

異なるビジネス、同じ運命

多角的な運営がトレンドとなり、ビリビリは活発なコミュニティと定着率の高いユーザーを基盤に「ゲーム」と「電子商取引」の事業を展開し、iQiyiはIPを基盤に「コンテンツ配信」と「その他」の事業を展開した。

1. ビリビリ：コミュニティへの依存

Bilibiliにとって、ゲームと電子商取引はどちらもコミュニティに基づいてのみより良く存在できる収益化の手段であるため、大きな可能性を秘めているにもかかわらず、運営において依然としてコミュニティに依存し、二次的な位置を占める必要があります。

「ゲーム」と「電子商取引およびその他」の2つの主要事業セグメントの売上高はそれぞれ13億9,170万元と7億3,400万元で、それぞれ前年比9％と78％増加し、総売上高の26.7％と14.1％を占めた。

これは、電子商取引事業が依然として成長の余地を見つけるのに苦労している一方で、ビリビリのゲーム事業がようやく本来の依存の立場に戻ったことを意味します。ビリビリのゲーム事業の収益シェアは、運営初期には83.4%に達した。2019年第4四半期になってようやく50%を下回り、「輸血」ミッションをかろうじて達成した。

ゲーム事業の成長は鈍化しているが、ビリビリを「ゲーム会社」とみなす資本市場関係者は次第に自信を失っている。しかし、ビリビリにとって現在最も重要なことは、「代理」の限界を突破し、「自己研究」で未来に向けて戦うことであり、大企業との競争と監督も相まって、ビリビリの道のりはまだ長く、1、2年以内に改善が見られる可能性は低い。

電子商取引事業は過去1年間で「浮き沈み」を繰り返し、四半期ごとに5億元から7億元の間で上下している。しかし、Bステーションの電子商取引とブランドやプラットフォームとの融合はまだ十分で緊密ではなく、モデル（広告は広告、電子商取引は電子商取引）を改善する必要がある。

Bステーションアプリには「会員購入」と「アップマスター商品欄（タオバオリンクへジャンプ）」の2つの入り口があります。前者はフィギュア、周辺機器、チケットを中心に、後者はアップマスター（一部は撤退）のものです。アップマスターが「生計を立てる」過程で、Bステーションはタオバオストアへの直接入り口を開設しましたが、ブランドが会員購入に参加することを許可しませんでした。

理由は3つあると考えられる。第一に、タイミングがまだ熟しておらず、ビリビリはアップホストとブランドがFireworksプラットフォームの仲介役に慣れるのを待っている。第二に、電子商取引と広告事業が分離されており、連携が不十分である。第三に、条件が不足しており、対応するリスクを回避するために保守的に発展することを望んでいる。

変化は1、2年以内に起こるでしょう。まず、ビリビリは11月19日に決済ライセンスを取得します（有効期限が短いため、新たな変数が生まれます）。その後、Fireworksプラットフォームとアップホストおよびブランドとの連携の結果が最終的に明らかになります。それまでに、ビリビリの電子商取引は独自の決済チャネルを構築して閉じた取引ループを形成することになるが、顧客層と製品範囲が狭いというハードルがあり、最終的にはそれを克服する方法を見つける必要がある。

コミュニティの観点から見ると、ゲームと電子商取引事業は、視聴者の面でビリビリの主流グループと非常に互換性があるだけでなく、全体的な運営の面でも「ビリビリ→アップホスト→ユーザー→ゲーム/製品→ビリビリへのフィードバック」という正確なクローズドループを形成できます。したがって、ビリビリのゲーム事業と電子商取引事業は、収益化能力を向上させるためにコミュニティと密接に結びつく必要があります。

2. iQiyi: IPに頼る

「コンテンツ配信」事業と「その他」事業は、どちらも「小説、漫画→映画・ドラマ→ゲーム、連名、周辺機器、その他派生」というIP中心のエコロジカルチェーンに基づいてiQiyiが生み出した収益化手段だが、その成果からは、iQiyiが現在の「一石二鳥」のIPの旅でどのような成果を上げたのかを見ることは難しい。

iQiyiでは「コンテンツ配信」を別途扱い、ゲーム、ライブストリーミング、読書などの事業を「その他」に分類しています。今四半期、コンテンツ配信事業の売上高は6億2,710万元で、前年同期比59.5%増、その他の事業の売上高は10億1,340万元で、前年同期比3.5%増となり、合計で総売上高の21.6%を占め、両事業とも前四半期より減少した。これは、iQiyi の「9 つの IP 収益化方法」が実際にはメンバーシップと広告にのみ適用されることを示しています。

コンテンツ配信事業の衰退は、「コンテンツ（トラフィック）→ユーザー→利益」という競争ロジックによるものであり、iQiyiは一方ではコンテンツへの投資を継続的に増やし、他方では良質なコンテンツの流出を回避するために最大限の努力を強いられている。

現在、長編動画プラットフォームは「天地競馬」形式の競争を展開しており、上、中、下の各レベルで質や投資の異なる映画やテレビのバラエティ番組が「開花」している。このようなゼロサムゲームにおいて、iQiyiの制作モデルは独占放送に重点を置き、「あなたの手にあるものだけがあなたのもの」です。利益を考慮して同レベルの作品同士で交換しない限り、最新かつ最も価値のある大ヒット作を配信することは当然不可能です。

「その他」の事業は、iQiyiの「IPロード」が収益化で直面している困難を反映している。「リンゴ園」には実を結ぶ木が2本しかない。

「Qixiu」は主にゲームとライブショーに焦点を当てており、Douyu、Huya、Kuaishou、Douyinの圧倒に直面しています。「iQiyi Games」は主にWebゲームを運営しており、IPとのやり取りができません。「iQiyi Literature」はオリジナリティに挑戦し、上流IPを充実させ、コンテンツコストを削減することを目指していますが、IPの価値をよく理解しているQidian、Jinjiang、Zongheng、Zhangyue、Fanqieなどの一連の業界大手に直面しています。また、流通、出版、派生製品のライセンス、アーティストの仲介などのビジネスもあり、すべて他の業界との深い協力が必要です。競争力と参加が弱いため、プロセスで譲歩することは避けられません。

iQiyi にとって、どちらもいつも「鶏肋の味」で、美味しくもなく、捨てる価値もありません。前者は、すでに放映されたテレビドラマや映画のロングテール価値を収穫することであり、第二は、新しい著作権分配とドラマ代替モデルを模索することです。後者はどちらもIP産業チェーンの重要なリンクですが、iQiyiの人気テレビドラマや映画とは密接な関係がなく、プラットフォームの転用も必要です。この観点から見ると、iQiyiの事業セグメントは明確に分かれており、IPチェーンがリンクのチェーンであるとは言い難いです。

つまり、ビリビリの事業はすべてコミュニティを論理的起点としている。コミュニティがあるからこそ、ユーザーは粘り強く活動的になり、ゲームや電子商取引の命題が成立する。iQiyiの事業はすべてIPコンテンツ（トラフィック）を論理的起点としている。コンテンツ（トラフィック）とユーザーがいなければ、配信や「その他」は当然論外だ。

異なる道、未知の運命

中国の動画産業は10年以上の発展を経ても、その見通しは依然として不透明だ。利益を上げているMango TVを除いて、Bilibili、iQiyi、Youku、Tencentはいずれも継続的に損失を出している。人々は疑問に思う。BilibiliとiQiyiの最終的な運命はどうなるのだろうか？

Bilibili: コミュニティ?流れ？これは問題だ

Bilibiliは急速に成長しており、新規ユーザーは同社が誇るマルチサークル、マルチシナリオのプラットフォームに浸る時間が足りません。その後、次のユーザーの波が到来し、さまざまなタイプの人々が群がって騒ぎ、コミュニティの雰囲気が混沌とします。これは間違いなく、Bilibiliの運営能力に高い要求を課します。

最も心配なのは、ビリビリがトラフィックによってもたらされる利益を冷静に受け止め続けることができるかどうかだ。ある重大な局面を突破した後も、ビリビリは複雑なコミュニティを管理し続けることができるのだろうか？

一方で、ユーザー構造は必ず変化します。ここで最も重要な点は、ユーザー構造の変化がコミュニティの雰囲気に大きな影響を与えるということです。コミュニティの雰囲気がなければ、ビリビリの「ユーザー→コミュニティ→コンテンツ→収益化」というビジネスストーリーは持続不可能になります。

現在、ビリビリの月間アクティブユーザー数は2億6,720万人で、そのうち86%がZ世代です。理想的には、四半期ごとに2,000万～3,000万人の増加を想定すると、中国のZ世代全員がビリビリに加わるのに6四半期しかかかりません（ただし、これは不可能であることは誰もが知っています）。つまり、ビリビリは2～3年以内に成長の上限に達し、そうなると「Z世代」以外の新たな成長の余地を探すことが避けられない選択となるでしょう。

Z世代は内部対立が激しいものの、義務教育、経済、インターネットの発展を共に経験し、同じ歴史的記憶を持ち、共同で構築した意味空間で論理的に同様の感情や思考パターンを生み出すことができる。しかし、異なる年齢層のユーザーがさらに参加するにつれて、この文化的な「欠陥」がもたらすコミュニケーション障壁や衝突は、コミュニティのあらゆる面に影響を及ぼし、分裂を引き起こす可能性もある。その時点でビリビリコミュニティが維持され続けるかどうかは不明だ。

一方、底辺から上を目指す達人たちには、生き残りのジレンマがある。データによれば、コンテンツ数の増加（+19.0%）は視聴数の増加（+35.3%）より少ないものの、視聴者アクティビティ（放送視聴者比率7.3→7.0→6.8）は上昇を続けており、サイト上の注目リソースがトップと肩を並べる司会者に集中していることを証明している。

これはビリビリがマーケティングに多額の資金を費やしているためです。ユーザーの増加と維持を追求する行動論理の下では、新規ユーザーの転換は切り札であるトップアップマスターに向けられる必要があります。第二に、ビジネス協力において、トップアップマスターはより大きな露出と影響力を得るために共同で貢献する傾向があり、これはビリビリの積極的な広告ビジネス戦略の下では当然の選択です。

これらは、最下層のアップホストの収益化の閾値の上昇につながります。アップホストのキャリアライフサイクルが不確かな状況では、この現象は間違いなく持続不可能な開発の兆候です。

収益は継続的に増加しており、さまざまなデータも増加しています。継続的な損失を除けば、ビリビリはすべてが好調になっているようです。しかし、現時点では、ビリビリは新たな収益モデルを模索している最中であり、収益構造のリスク耐性は依然として比較的弱く、収益構造の最適化への道は変数に満ちています。

iQIYI: 理想は満ちているが、現実は乏しい

現在、iQiyiは全部門を対象とした史上最大規模の人員削減を実施する可能性があると報じられており、各部門の人員削減は20％から始まり、2,000人以上が退職すると予想されている。この典型的な資本集約型インターネット競争において、比較的独立性の高い iQiyi は資金が枯渇し、徐々に自立できなくなってきていることは明らかです。

iQiyi が直面している問題は、「トラフィック」を中心としたコンテンツ制作の仕組みが持続不可能なことである。一方、iQiyiに代表される動画プラットフォームは、実際にはすべてのリンクから高品質のリソースを統合しているわけではなく、産業チェーンのすべての生産リンクに参加することで、「スターメイキング→仲介→制作→配信→放送」という比較的閉じたループを完成させています。

このような制作業界において、iQiyiはトラフィックをコントロールする上で強い立場にあり、上記のクローズドループとアイドルの運営を通じて、直接トラフィックを生み出すことができます。この過程で、iQiyiは市場を占領し、あらゆる手段を講じてアイドルに投資し、お金を費やして元の市場バランスを破壊し、さまざまな高額の報酬を生み出しました。唯一の目的は、「アイドル」というシンボルが表すトラフィックを独占し、それによって「アイドル」を取り巻くすべての制作リンクを独占することでした。このとき、映画やテレビの制作は俳優によって決定されました。

しかし、このクローズドループの完成度は低く、リソースの統合は不十分で、制作能力も低い。同時に、iQiyiは他のプラットフォームとの競争に直面しなければならない。そのため、iQiyiはインターネット企業のデータに対する敏感さを十分に発揮し、「独占」を目的とし、「トラフィック」を特徴とする行動ロジックを形成することしかできなかった。しかし、これでは「コンテンツ」の質を補うことはできません。コンテンツはトラフィックの口実にすぎず、タレントショーはレベルによってランク付けされたことがないため、視聴者は徐々に購入しなくなりました。

一方、iQiyiは資金不足に陥っています。ユーザーは広告や低品質のコンテンツにうんざりしており、投資家は損失にうんざりしています。これまで資本市場は、上場後にiQiyiが損失を黒字に転換できると常に期待していたが、上場後の損失はむしろ数百億に拡大した。今年第3四半期の財務報告が発表されるや否や、すでに下落していた同社の株価は急落し、2018年の最高値から80％以上下落した。同社の時価総額は現在、ビリビリの5分の1以下となっている。有料会員数は前四半期に比べて300万人減少したが、その理由は龔宇氏が述べた「深刻なコンテンツ供給不足」だけではないかもしれない。

iQiyiは長い間赤字が続いており、現在の状況からすると、今後も赤字が続く可能性がある。しかし、ビジネスとしてのビデオプラットフォームの主な目的は利益を上げることなので、どうすれば本当に「愛で電気を生み出す」ことができるのでしょうか?現在の利益を放棄することは、必ず将来の利益のためになります。しかし、iQiyi のゲームはもうプレイできないのは明らかです。

結論

ビリビリが「コミュニティ」と「トラフィック」の選択で何度も苦闘することが予想されます。このプロセスは困難を極める運命にあり、ビリビリは「変わった」と言う人が増えるでしょうが、「愛で電気を生み出す」というのは客観的な法則を無視した誤った命題です。 Bilibili は、トラフィックに重点を置きすぎて最終的に群衆の中に埋もれてしまうか、コミュニティの雰囲気を維持する巧妙なバランスポイントを見つけるかのどちらかです。

そして、iQiyi はディズニーの夢を忘れて、代わりに Netflix に目を向けたほうがよいでしょう。終わりのない内部競争に陥ると、すべてのリソースが消費されるだけで、最終的には資本は利益を得られず、観客は観る映画がなくなります。オンラインビデオプラットフォームの収益ロジックは、最終的には「会員収入+その他の収入>コンテンツ支出+その他の支出」です。

著者: 劉 光

公開アカウントID: liukuang110

原題: Bilibili、iQiyi 広告およびコンテンツ IP

キーワード: Bilibili 広告、iQiyi 広告