P2Pオンライン融資の「包囲網」：金銭を持ち逃げし、狂ったように参入する3つの主な動機

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北京のP2Pプラットフォーム「Wangjinbao」が資金を持ち逃げした事件に続き、深センのオンライン融資プラットフォーム「Kexun.com」も最近破産し逃亡した。

実際、P2Pオンライン融資プラットフォームが資金を持ち逃げすることは珍しくありません。参入障壁の低さや莫大な利益など、さまざまな理由により、P2Pオンライン融資市場は混乱状態にあり、良い点も悪い点も満ち溢れています。中国時報の不完全な統計によると、全国で合計119のP2Pプラットフォームが「崩壊」または「逃亡」し、総額約21億元の資金が失われた。今年に入ってから45のP2Pプラットフォームが逃げ出し、5月だけでも8つのプラットフォームが逃げ出したり閉鎖したりした。

しかし、P2Pオンライン融資プラットフォームは頻繁に倒産したり、経営破綻したり、スキャンダルが続発しているにもかかわらず、この市場に参入する企業数の増加には影響していません。 2010年、中国にはP2P企業が20社しかありませんでした。2013年末までにその数は800社を超えました。現在では、毎日3～4社の新しい企業が追加され、1か月で100社がオンラインになることもあります。 2013年末現在、全国で350以上のP2P融資プラットフォームが稼働しており、累計取引量は600億人民元を超えています。

一方では、P2Pプラットフォーム上で、プラットフォーム所有者による資金の逃亡、資本チェーンの崩壊、資本プールモデル、過度に高い不良債権率など、スキャンダルが続いています。一方、P2Pオンライン融資の市場成長は継続的に拡大しています。さまざまな事情により、P2Pオンライン融資は代替の「包囲された都市」となっている。この奇妙な現象の原因は何でしょうか?

まず第一に、市場が利益の最大化を追求することが、P2Pオンライン融資の急速な発展の原動力です。避難中の望金宝の短期目標の金利はすでに13％から15％と比較的高く、12か月の長期目標の金利は20％を超えていることがわかっています。その収益は、余額宝に代表されるベビー型金融商品を直接殺します。多くの投資家にとって、予測不可能な高いリスクよりも、高額かつ迅速なリターンの方が明らかに魅力的です。したがって、P2Pオンライン融資プラットフォームへの投資は、投資家が利益を最大化するための効果的な方法となっています。実際、「P2P」の「P」側の投資家がP2Pオンラインレンディングの大きなリスクを認識して投資を断念すれば、資金調達できないP2Pプラットフォームは当然運営を継続できなくなります。

投資家が高リスクを無視して狂ったように高収益を追い求めるだけでなく、プラットフォームの崩壊や逃亡に直面した際に自らの権利を守ることに消極的で分散的であることも、P2Pオンライン融資市場からの大量流出という深刻な現象に間接的に寄与している。

P2Pオンライン融資プラットフォームの大きな特徴は、投資家が地理的に広範囲に分散していることです。そのため、問題が発生した場合に投資家が共同で力を合わせて権利を守ることが困難になります。統計によると、現時点で問題を抱えている80以上のP2Pオンライン融資プラットフォームのうち、投資家の損失が回復されたケースはわずか1桁だ。現在、オンライン融資業界では、少額かつ複数のプラットフォームによる分散投資の理論が人気を博しているが、それ自体が不良債権の発生を容認することを意味する。

第三に、不完全な政策もP2Pオンライン融資の混乱を招く機会を与えている。

現在、中国のP2P市場は商品小売市場のようなものであり、資金があれば誰でも試すことができます。しかし、米国にはP2P融資の長い歴史がありますが、主要なプラットフォームはLending ClubとProsperの2つしかありません。その主な理由は、SECが400万ドルの登録資本金を設定し、融資情報をすべて公開しているため、非常に高い参入障壁と厳しい監督を形成しているからです。

しかし、中国本土への入国基準は非常に低い。現行の規定によれば、P2Pオンライン融資プラットフォームは、「会社登録管理規定」に従って工商管理部門に登録し、「インターネット情報サービス管理措置」および「インターネットサイト管理作業規則」に従って通信管理部門に申請するだけでよい。登録と申請後、効果的な動的な追跡と管理が行われず、その結果、P2P オンライン融資は参入基準がなく、業界標準がなく、規制機関もない「3 つのノー」の状態になります。これにより、P2Pオンライン融資プラットフォームが破産して逃げ出すリスクが大幅に高まります。

さらに、中国のP2Pオンライン融資は「違法な資金調達」の境界線を回避している。複数の規制当局は、新たに開設されたP2Pレンディングサイトの数と規模が急増しており、その一部は違法な資金調達の疑いがあると指摘した。

違法資金調達対策に関する省庁合同会議事務局長の劉章軍氏は、現在、P2Pオンライン融資プラットフォームが違法資金調達をしていると疑われる主な状況は3つあると明言した。1つ目は資金プールだ。一部のP2Pオンライン融資プラットフォームでは、借入需要を金融商品として設計し、それを貸し手に販売したり、最初に資金を集めてから借り手とプロジェクトを探したりして、貸し手の資金がプラットフォームのアカウントに入り、資金プールを作成したりします。 2つ目は、一部のP2Pオンライン融資プラットフォーム運営者が、借り手の身元の真正性を確認する義務を果たさず、プラットフォーム上に複数の偽の借り手の名前で大量の虚偽の融資情報を掲載し、不特定多数の人々から不動産、株式、債券、先物などの投資資金を調達した借り手を速やかに発見、あるいは容認し、中には違法に調達した資金を直接**に使用した者もいたことです。 3つ目のタイプは、一部のP2Pオンライン融資プラットフォームが、資金を調達するために虚偽の高金利融資目標を公表し、古い借金を返済するために新たな借金をする「ポンジスキーム」モデルを採用し、短期間で多額の資金を調達するというものである。

しかし、P2P業界が標準化されていくと、超高収益の商品は持続不可能になるでしょう。大混乱の後には大秩序が訪れる。P2Pオンライン融資の急成長は長く続かない運命にある。監督と法律がますます完璧になるにつれて、P2Pオンライン融資は波に淘汰され、真に健全で完全なオンライン融資プラットフォームだけが残ることになります。

原題: P2Pオンライン融資「包囲」: 金銭を持ち逃げし、狂ったように参入する3つの主な動機

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