アリババとテンセントにとっての「正念場」！

アップル、アルファベット、マイクロソフトなどのテクノロジー大手が印象的な財務報告を発表した後、業界の注目は、同じく世界トップ10のテクノロジー大手であるアリババとテンセントに集中した。

アリババとテンセントは、世界時価総額ランキングでトップ10入りした唯一の国内テクノロジー企業であり、2017年に共同で時価総額3,000億米ドルの閾値を超え、2018年には再び時価総額4,000億米ドルを超えました。さらに、アリババとテンセントという2つの大企業の収益成長率は、依然として30%を超える成長率を維持している数少ない企業の1つです。世界の時価総額ランキングのトップ5に誰が最初に入るのか、そして今後、より多くの想像力と成長の余地を持つのは誰なのか、注目に値するだろう。

両社が5月15日に同時に発表した財務報告によると、テンセントの2019年第1四半期の財務報告では、第1四半期の売上高は854.7億元で、第1四半期の売上高の前年同期比成長率は再び鈍化し、3年ぶりの低水準の16％となった。純利益は209.3億元で前年比14％増加した。テンセントは消費者向けインターネットから産業用インターネットへの変革の苦しみを経験しており、収益と純利益はともに前年比で減少している。

その後発表されたアリババの財務報告はさらに有望なものだった。財務報告によると、アリババの2019年度の売上高は3,768億4,400万元に達し、第4四半期の売上高は934億9,800万元（約139億3,200万米ドル）で、前年同期比51％増加した。普通株主に帰属する純利益は258億3,000万元（約38億4,900万米ドル）、純利益は233億7,900万元（約34億8,400万米ドル）だった。非GAAP項目を除くと、アリババグループの第4四半期の純利益は200億5600万人民元（約29億8800万米ドル）で、前年同期比42％増加した。アリババの収益と純利益の成長率が40％を超え続けているのは驚くべきことだ。

テンセントはアリババが享受している「最高の時期」を失っている

2005年を振り返り、魏哲はジャック・マーに「アリには2万人の従業員がいるが、四半期当たりの年間利益はテンセントより少ない。しかし、なぜ彼らは白い粉を売っているのに、私たちは小麦粉を売っているようなものなのか」と尋ねた。ジャック・マーは「心配するな、85年以降の世代は今はまだゲームをしているが、数年後には購買力を持ち、私たちのサービスを必要とするようになる」と答えた。

もちろん、ジャック・マーはウェイ・ツェを騙した。なぜなら、アリババの年間収益成長率は2009年から2010年まで平均58％で、テンセントの43％を上回り、両社とも2015年に収益1000億人民元の大台を超えたにもかかわらず、アリババの総収益は2016年までテンセントを上回らなかったからだ。

この期間中、テンセントは長い間、トラフィックに依存して収益を上げてきました。テンセントの最新財務報告データによると、WeChatとWeChatの月間アクティブアカウント数を合わせると11億1200万に達し、QQの月間アクティブアカウント数は7億以上に増加した。 WeChatとQQによって形成された強力なソーシャル関係は、テンセントの広告およびゲーム事業に膨大なトラフィックプールと極めて低い顧客獲得コストをもたらします。

テンセントはまさにこの優位性を活かして、『アラド戦記』の代理店からスタートし、ゲーム事業の規模で徐々にネットイースゲームズを追い越し、中国最大のゲームメーカーとなった。それ以来、CF、リーグ・オブ・レジェンド、オナー・オブ・キングスなどのゲームが全国で人気を博し、一時はオンラインゲームの収益が総収益の60％近くを占めるまでになった。

2018年までに、テンセントのゲーム収益は1040億元というピークに達したが、成長率と収益シェアはともに減少していた。また、この年には、ゲームライセンス政策の変更により、「PUBG Mobile」などテンセントが期待していたいくつかのゲームの商品化が阻止された。テンセントは産業インターネット時代において、長期的な計画が欠如しているとして、その遅いペースについても外界から広く疑問視されている。テンセントに対する外界の弱気な見方は、その株価に直接反映されている。今年、テンセントの株価は20％以上急落し、時価総額は1兆元減少した。

テンセントの収益減速は、主力のゲーム事業の成長率が急激に低下したことが主な原因だ。広告事業は頭打ちになりつつあり、金融​​テクノロジーとエンタープライズサービス事業は大規模な先行投資と長期的な技術研究開発が必要な段階にある。テンセントは2018年に第3次組織構造調整を開始したが、これはテンセントの「最盛期」が過ぎ去り、今後は苦労して稼いだお金を稼がなければならないことを意味する。

そしてアリババにとって、おそらく「最高の時」が来ている。 10年以上前のアリババの先見的な計画は、今日アリババに技術的な利益をもたらしています。アリババグループの学術委員会の議長である曽明氏は、アリババの発展の方向性を決定したのは2007年の集団会議であったと回想する本に書いたことがある。

当時、アリババ全体の時価総額は約100億ドルで、今後の発展の方向性は明確にわかっていませんでした。寧波の海沿いのホテルで、ジャック・マー氏は最終的に上級幹部を率いて「オープンで協力的かつ繁栄する電子商取引エコシステムを構築する」という目標を掲げた。

アリババが1兆ドル企業になる道を決定づけたのは、10年前のこの写真だった。今日を振り返ると、多くの事業ラインが変化しました。たとえば、Alibaba Software は Alibaba Cloud に置き換えられ、Yahoo China は口コミになりました。しかし、オープンで協力的かつ繁栄するエコシステムを構築するというアリババの戦略は変わっていない。

例えば、電子商取引のオンライン決済問題を解決するために、ジャック・マーは政策リスクを負ってアリペイを創設しました。現在、Alipay は月間アクティブユーザー数が 6 億 5000 万人に達し、世界最大の非ソーシャル アプリとなっています。2009 年に Alibaba Cloud が最初のコードを書き、ジャック・マーは 10 年間にわたり毎年 10 億人民元を投資するという目標を掲げました。これにより、Alibaba Cloud は現在アジア最大のクラウドとなっています。Cainiao Logistics は 1000 億人民元を超える投資を提案し、国家レベルのインテリジェント物流バックボーン ネットワークを構築し、国内の物流コストを一定の割合で削減しています。

この財務報告から判断すると、アリババのコアとなる電子商取引事業は依然として前年比51%の成長率を維持している。10年前に植え付けられた他の希望：アリババクラウドは国内テクノロジー企業の80%にサービスを提供しており、ディントークは700万社のデジタルアップグレードを実施しており、アントファイナンシャルは1500万社の中小企業にサービスを提供している。これらのクラウドサービスは国内の企業向けサービスに欠かせない力となり、徐々にアリババの収益の主力になりつつある。

インダストリアルインターネット時代を迎え、アリババとテンセントの正念場

QuestMobileのデータによると、中国のモバイルインターネットの月間アクティブユーザー数は11億3800万人に達し、前年比成長率は初めて4％を下回った。業界の共通認識としては、インターネットの配当は消滅し、株式経済の時代では、To Bビジネスが大手インターネット企業の焦点になりつつある、というものがあります。

2018年、テンセントはTo CからTo Bへの移行を提案し、消費者向けインターネットの強化を継続し、産業用インターネットに多額の投資を行うと発表しました。この頃、テンセントの各事業グループに分散していたクラウドコンピューティング、金融、小売事業が注目を集め始めました。これらの事業の成功は、テンセントの産業インターネットへの変革の成否にも関係していると言える。テンセントは、自社の変革が順調に進んでいることを証明するために、これらの事業において十分に印象的な投入産出比率を示す必要がある。テンセントはまさに正念場を迎えていると言えるだろう。

2019年第1四半期の財務報告によると、テンセントの付加価値サービス収入は489億7,400万元で前年同期比4％増、金融テクノロジーおよびエンタープライズサービス収入は217億8,900万元で前年同期比44％増となった。オンライン広告収入は133億7,700万元で、前年比25％増加した。このうち、金融テクノロジーとエンタープライズサービス収益は初めて個別に開示された。この事業は以前、「クラウドと決済」として対外的に紹介されており、名称変更はテンセントのより大きな野心を示しています。

2018年9月より、テンセントの決済インフラプラットフォームと金融アプリケーションライン（FiT）は正式に「テンセント・ファイナンシャル・テクノロジー」に改名されました。これまでWeChat Payに注力してきたテンセントは、現在正式に「テンセント・ファイナンシャル・テクノロジー」を採用し、アリババ傘下のアント・ファイナンシャルと競争しています。しかし、財務報告から判断すると、「テンセント・ファイナンシャル・テクノロジー」には克服すべき独自の問題がまだいくつかあるようだ。

テンセントの金融およびクラウドコンピューティング部門のコストは昨年比39％増加した。コスト増加率はゲームの2倍近く、広告の6倍以上である。さらに、2019年に準備金を支払う必要があるため、WeChat Payは100億元以上の利息損失を被ることになります。テンセント・ファイナンシャル・テクノロジーは、支払いを超えた収益性を早急に証明する必要があります。

テンセントのもう一つの重要なクラウドコンピューティング事業の発展を見ると、テンセントクラウドの収益は2016年に前年比で3倍以上、2017年には前年比で2倍以上になりました。テンセントは2018年に初めてクラウドコンピューティング事業の売上高が91億元に達したと発表した。テンセントクラウドの売上高は中国で第2位だが、成長率も100%を超えている。しかし、Tencent Cloud はクラウド コンピューティング業界のリーダーではなく、フォロワーです。テンセントクラウドは、アリババクラウドと比べると、規模の面ではまだ距離がある。成功を測る鍵は、テンセントクラウドが今後数年でアリババクラウドの80%以上に到達できるかどうかだ。

馬化騰氏は今回の財務報告で、「決済、その他の金融テクノロジーサービス、クラウド事業はまだ発展の初期段階にあるが、すでにテンセントに相当な収益をもたらしている。そのため、金融テクノロジーとエンタープライズサービスの新たな開発部門における業績を公開し、長期的な成長の可能性を秘めた業績の育成に成功したことを実証する」とも述べた。

アリババはすでに産業用インターネットの計画を発表しているが、だからといって安穏としていられるわけではない。現在、アリババはアリババクラウド、ディントーク、アリババミニプログラムなどのクラウドサービスの規模拡大に力を入れています。これらの事業が本当にアリババの収益と純利益の柱になると、

アリババは収益を主に電子商取引の広告からクラウドサービスの収益にシフトする機会を得ることになるだろう。その時までに、アリババはサービス収入を主な収益源とする国内初のテクノロジー・インターネット大手になるチャンスを得ることになる。これはアリババにとっても正念場だ。

現在、アリババのすべての外部サービスは、2つの強力なサポートを備えています。1つはAnt Financialが提供する金融サービス機能であり、もう1つはAlibaba Cloudが提供するIT基本サービス機能です。

最新のデータによると、Alipayの全世界のユーザー数は10億人を超え、Alipayの月間アクティブ成長率は55%を維持しています。これまで、Ant Financial は WeChat ほど強力なユーザー転換機能を持っていなかったので、Alipay の戦略は、取引とクレジットに近いという利点を活用して、B サイドへのサービス提供能力を向上させることでした。さらに、アント・ファイナンシャルは、銀行、証券、保険、ファンド、クレジットを含む包括的な金融サービスを構築しており、これがアント・ファイナンシャルがテンセント・ファイナンシャル・テクノロジーに対して優位に立つ点です。

アリババのもう一つの有利なサービスはアリババクラウドであり、その開発についてはこの財務報告書で言及されています。財務報告データによると、アリババクラウドコンピューティング事業の2019年度の収益は247億元でした。2018年、アリババクラウドはアジア太平洋市場で19.6%の市場シェアで第1位となり、2017年の14.9%から4.7パーセントポイント増加しました。 2019年度第4四半期の売上高は77億2600万元に達し、76％増加した。この成長率は、同規模の Amazon AWS の成長率を上回っています。

一方、統計によると、A株上場企業の半数以上、中国のトップ500企業の40％、中国の上場企業のほぼ半数、中国のテクノロジー企業の80％がAlibaba Cloudを使用しています。 AWS クラウドコンピューティングサービスが Amazon 全体の純利益の 20% を占めていることを考えると、Alibaba Cloud は将来的に Alibaba の主な利益貢献源となることは間違いありません。

アリババグループのダニエル・チャン最高経営責任者（CEO）も決算報告で、「当社のクラウド、データ技術、ニューリテールの大きな原動力により、中国やその他の新興市場での企業の運営方法を継続的に変革することができ、それが当社の長期的な成長に寄与するだろう」と述べた。

アリババの長期主義とテンセントの現実主義

インターネット・セルフメディア作家の羅超氏はかつて、アリババとテンセントの競争を長期主義と現実主義の対立として要約した。最先端のプロジェクトに投資を続け、長期計画を堅持するアリババの能力は、長期主義の表れです。テンセントの戦略は、今後3年間だけを見据えたもので、これは人気商品を生み出すという論理に基づいており、現実主義を反映しています。

実際、テンセントがヒット作を継続的に生み出すためにソーシャルおよびコンテンツ製品のイノベーション能力に依存してきたことは、張小龍のような人物が絶えず登場する必要があるという難しい問題であった。この傾向は、Toutiao が Douyin を立ち上げ、短編動画分野でセンセーションを巻き起こした後、さらに顕著になりました。 WeChatはWeishiを復活させ、Yooを含む10以上の短編動画商品を発売したが、どれもDouyinに勝つことはできなかった。テンセントの現実主義は、微博戦争後の苦境を改めて証明した。

2017年末の社内スタッフ会議で、馬化騰氏は「（テンセントと）企業顧客との協力のプロセスが煩雑で、行動が遅すぎる」と指摘した。2018年9月までに、テンセントの社長室は「香港コンセンサス」に達し、第3次組織構造変更を正式に開始した。テンセントは現実的なアプローチから長期的なアプローチへと徐々に移行しつつあります。

テンセントは2018年9月、7つの事業グループを6つに調整し、クラウドおよびスマートインダストリーグループ（CSIG）とプラットフォームおよびコンテンツビジネスグループ（PCG）という2つの新しい部門を追加しました。同時に、テンセントは技術委員会を設立し、テンセントの特色を備えた技術ミドルプラットフォームを構築しました。

もちろん、テンセントの産業インターネット時代への変革は、社内の推進プロセスにおいて順風満帆とはいかないだろう。組織構造の統合と社内の権利と責任の分担は長期的な課題となるだろう。テンセントのテクニカルミドルプラットフォームの出現は、テンセントの成功した変革における画期的な出来事であると言える。

業界関係者はかつて「テンセントのミドルプラットフォーム構築の難しさの順序は、組織＞人材＞技術だ」と語った。しかし、唐道生氏がインタビューで「ユーザーのプライバシーを保護するため、QQとWeChatのデータは簡単に接続しない」と述べたことから判断すると、テンセントの社内事業グループの中核資産は簡単に放棄されたり再編されたりすることはないだろう。

テンセントはアリババの長期戦略をますます学んでいるが、アリババはまた、テンセントの現実主義の真髄である俊敏性と最先端のイノベーションをさまざまな程度で学んでいる。特にアリババは2018年に張勇新CEOの時代に入ってから、アリババのデジタル経済の急速な発展を促進するために組織構造の変更も積極的に推進してきました。

2019年、アリババはインテリジェント時代に向けたアジャイル組織構造変革を正式に開始しました。アリババの人工知能研究所は、天猫を「天猫大」にアップグレードしたほか、グループの革新事業グループに入り、新たな小売情報事業グループを設立した。最も重要な変化は、アリババクラウド事業グループがアリババクラウド情報事業グループにアップグレードしたことだ。

アップグレードの目的は、アリババグループがここ数年のミドルオフィス戦略を実行する過程で構築した、機械知能コンピューティングプラットフォーム、アルゴリズム機能、データベース、基本技術アーキテクチャプラットフォーム、スケジューリングプラットフォームなどのコア機能を含むインテリジェント機能をAlibaba Cloudと完全に統合し、社会全体に公開してサービスを提供することです。

1月11日、張勇はこのインテリジェント能力出力計画を「アリババビジネス運営システム」戦略にアップグレードしました。アリババは1999年の創業以来20年間にわたり、完全なビジネスオペレーティングシステムを開発してきました。アリババのビジネスオペレーティングシステムは、アリババクラウドやディントークなどのインフラストラクチャをブランド、製品、販売などの11のビジネス要素とリンクさせ、ビジネスコミュニティにスマートなアップグレードシステムを提供することを目指しています。このビジネス運営システムが将来どれだけ成功するかは、アリババの市場価値の上限に影響を与える重要な要素となるだろう。

5月15日の北京での取引終了時点で、テンセントの時価総額は3兆5600億香港ドル（約4535億9600万米ドル）、アリババの時価総額は4532億1700万米ドルだった。世界の時価総額ランキングでは、Facebookが時価総額5158億9200万ドルで2社を上回っている。

実際、アリババとテンセントはどちらも時価総額5000億ドルに達している。しかし、今後どちらが着実にフェイスブックの時価総額を超え、世界の時価総額ランキングのトップ5に入り、アップル、マイクロソフト、アマゾンと同レベルのテクノロジー企業になれるかが、アリババとテンセントの最大の見どころだ。

関連する推奨事項:

1. 張一鳴のプランBと今日頭条の「野望」

2.2019 ショートビデオ ミッドフィールドバトル

3. 2019年、大手企業は補助金戦争をやめるでしょうか？

4.2019年95年以降のユーザーインサイトレポート！

5. ショートビデオ作戦：巨人が市場に参入、Vlogが田舎へ！

6. Baidu と Toutiao は何をめぐって論争しているのですか?

7. オーディオ経済: コンテンツ、トラフィック、収益化のマラソン

8. Pinduoduo が急速に成長できたのはなぜですか?

9. 短編ビデオ作戦：1兆ドル規模の観光市場に向けた「草植えマシン」！

著者: ヤン・イェボ

出典: テックプラネット

原題: アリババとテンセントの「正念場」!

キーワード: