中国企業の米国上場は凍結：NYSEは来年には答えが出るかもしれないと語る

米国のIPO市場の状況は中国企業にとって依然として厳しい。 2012年の初めから現在まで、上場に成功したのはVipshopとAQ Groupのみです。

米国で株式を公開する中国企業はいつになったら低迷から抜け出し、状況を好転させることができるのだろうか。挑戦を熱望するビジネスリーダーたちが知りたがっているのはこれだ。これに関連して、中国ビジネスニュースの記者は先日、NYSEユーロネクストのシニアバイスプレジデント兼資本市場責任者であるデイビッド・A・エスリッジ氏に独占インタビューを行った。同氏は、今年4月にオバマ現米大統領が署名した「新規雇用資金法」（JOBS法）により、多数の米国新興成長企業（EGC）がJOBS法に基づいて登録しており、一部の中国企業がこの機会を捉えて米国での上場再開を検討すると予想されると述べた。回復が本当に始まるのはいつかを予測するのは難しいが、2013 年に答えが出るかもしれない。

JOBS法の機会

すでに施行されているJOBS法の最大の目玉は、年間売上高10億ドル未満の新興成長企業に対する上場報告書提出要件を緩和し、最大5年間サーベンス・オクスリー法第404条(b)の遵守要件を満たす必要がない点だ。SECに提出する登録申請書類では、現在3年分の監査済み財務報告書を提出する必要があるが、過去2年分の提出で済む。また、現在求められている過去5年分の財務データを提出する必要もなく、これまで公開提出だったIPO書類を非公開提出に変更することもできる。

この法案は米国の中小企業への資金援助にもっと直接的な影響を与えるが、年間売上高10億ドル未満というEGCの要件を満たしていれば、米国で株式を公開したいグローバル企業にとって、この法案は上場コストを効果的に削減し、上場業務の柔軟性を高めることができるとエズリッジ氏は考えている。

「この法案は今年4月に署名され、発効したばかりなので、2012年に成功したケースは多くなく、上場には長いプロセスがある。多くの企業は2013年までIPOの検討を待った」とエスリッジ氏は記者団に語り、この法案が再び中国企業の米国上場を促すかどうかは2013年が勝負だと語った。

NYSEユーロネクスト、全米ベンチャーキャピタル協会（NVCA）、IPOタスクフォースが協力してJOBS法を推進してきたと理解されています。中小企業がIPO書類を秘密裏に提出することを法律で認めたことで、資本市場におけるIPO情報の透明性が損なわれるかどうかについて、エスリッジ氏は「IPO書類の草案をすべて公開することは、上場申請者にとって良いことではない。実際、規制当局は、一般投資家が事前に公開情報を見ることができるようにすることができる」と考えている。

中国市場は重要

これまでの金融健全性危機と株価暴落の影で、多くの上場中国企業は今年、米国市場から撤退する予定だ。上場を計画している中国企業の自信も大きく損なわれ、米国で上場を目指す起業家の数は前年に比べて大幅に減少している。

中国への旅行中、エスリッジ氏は多くの都市やテクノロジー企業を訪問しました。彼の意見では、多くの企業の成長と業績は非常に目覚ましく、過去数年間で多くの企業が年間売上高の 50% ～ 100% の成長を達成しています。優秀なソフトウェア開発エンジニアと運用管理チームが、企業の円滑な運営を保証しています。

エズリッジ氏は、短期的には「成長痛」があるかもしれないが、ニューヨーク証券取引所は長期的には中国経済と米国での中国企業の上場の見通しについて楽観的だと述べた。中国はニューヨーク証券取引所にとって非常に重要な市場だ。

最新の統計によると、ニューヨーク・ユーロネクスト・グループ傘下の取引所には80社以上の中国企業が上場しており、その総時価総額は約9,000億米ドルで、上場企業全体の約5%に相当します。

中国企業の短期的な上場廃止の波と信頼感の欠如について、エスリッジ氏は、取引所は中立的な組織であり、特定の種類の企業に対して特別な対応はしないと述べた。ニューヨーク証券取引所は中国市場に対して長期的なコミットメントを持っています。関係企業は冷静さと忍耐力を保つ必要があります。資本市場自体は自己治癒する場所であり、治癒には時間がかかります。

フェイスブックのIPO事件は、取引所が利益のために大規模な取引を推進している事実を露呈し、規制責任を担うはずの取引所の役割と利益相反を生じさせたようだ。両者の関係をどうバランスさせるかについては、安定した市場を維持し、一般投資家の信頼を高めることが常に最優先事項だとエスリッジ氏は考えている。ニューヨーク証券取引所は規制当局と非常に積極的に協力し、より安定した市場環境を提供するために懸命に取り組んでいる。

原題：米国における中国企業の上場は凍結：NYSEは来年には答えが出るかもしれないと語る

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