テンセントと百度が美麗碼プラットフォーム大手の買収を熱望、メリットとデメリットを分析

今年第2四半期のオンライン小売データ

ソーシャル電子商取引のMeilishuoは、さまざまなインターネットプラットフォーム大手の羨望の対象となっているようだ。

インターネットの世界では噂が絶えません。長い間インターネット界隈にいる人なら、多くの噂が根拠のないものではないことを知っています。もちろん、一部の企業が誇大宣伝のためにわざと発表するニュースはこれに含まれません。

テンセントが美麗碩の買収に興味を持っていることを最近明らかにした信頼できる人物は白亜氏だ。先週日曜日、ソーシャル電子商取引プラットフォーム「光」の創設者である白亜氏は、テンセントの馬化騰会長が美麗碩買収提案を承認したと明言した。

しかし、対照的に、買収の噂が流れてから間もなく、美麗碩は公式にこれを否定し、テンセントの電子商取引部門の責任者もフェニックステクノロジーのこの件に対する反応を否定した。

以前の噂の主人公もインターネットプラットフォームの巨人である百度であったことは注目に値する。

匿名を希望する電子商取引業界関係者によると、百度が美麗碼を買収するという噂が何度もあったが、結局買収は実現しなかった。最も重要な理由は百度とアリババの古い確執であり、美麗碼は生き残るためにタオバオに大きく依存していた。テンセントは、美麗碼と淘宝に対して比較的好意的である。

買収で本当に重要なのは、買収によって両当事者にもたらされる利益です。フェニックステクノロジーは、多くの関係者にインタビューした後、買収の可能性の分析を実施しました。

テンセント、美麗碩買収で多くの障害に直面

噂によると、美麗碩の創業者徐一栄氏の妻は百度の副社長であり、美麗碩の上級管理職の多くは百度で働いた経験があるという。

上記の情報が信頼できるものであれば、Meilishuo のチーム背景は明らかに Tencent による買収の条件を満たしていないことになります。

別のメディアアナリストはフェニックステクノロジーに対し、テンセントの電子商取引プラットフォームはタオバオに匹敵するものではないと明かした。もし美麗碼がテンセントに買収されれば、テンセントは必然的に美麗碼のトラフィックを自社の電子商取引プラットフォームに誘導することになるだろう。

これにより、2 つの結果が発生する可能性があります。1 つ目は、Meilishuo の取引量が減少し、トラフィックと収益も減少することです。2 つ目は、Meilishuo が Taobao に誘導していたトラフィックがなくなり、Taobao が Meil​​ishuo を放棄して Mogujie に目を向けるようになることです。

同氏は、もともと美麗碼と莫谷街はどちらも中立だったため、「どちらか一方に味方する」状況が生まれたと強調した。たとえ美麗碼がテンセントの支援を受けたとしても、美麗碼とテンセントの戦闘力では莫谷街＋タオバオに勝てないかもしれない。

他のアナリストは、美麗碩はすでに2回の資金調達を完了しているため、その高い評価額も買収に影響を与える要因になると考えている。

Meilishuo は BlueRun と Sequoia Capital から 3 回にわたり合計数千万ドルの投資を受けており、Mogujie は Bertelsmann、Zhaoxin Capital、Qiming Venture Partners から 2 回にわたり合計 2,000 万ドルの資金を調達することに成功しています。

Analysys Internationalによると、TmallとTaobao Marketplaceを含むTaobaoの取引量は第2四半期に2000億を超え、中国のオンライン小売システムの76％を占めました。JD.comの自営およびPOPプラットフォームの取引量は合計150億を超え、市場全体の約6％を占め、中国のオンライン小売で2番目に大きな企業になりました。PaiPai、QQ Mall、QQ Online Shopping、Yixunを含むTencentの電子商取引の総取引量は市場全体の4.5％でした。

ソーシャルeコマースには独立した遺伝子が欠けている

テンセントの過去2年間の電子商取引事業への投資も明らかです。2009年から2011年にかけて、テンセントはYixunの完全買収、Haolemaiへの投資、Kelan Diamondsへの投資など、一連のB2C企業に投資しました。買収が完了したら、トラフィックの誘導を開始します。

したがって、テンセントがソーシャル電子商取引がもたらす価値を考慮していないということはあり得ません。しかし、投資収益率が重要なポイントです。

美麗碩に近い人物の分析によると、美麗碩は将来的にモバイル端末でのトラフィックサポートが強力なプラットフォームレベルの企業になる可能性がある。もう一つの重要な理由は、現在の美麗碼の発展が、美麗碼や莫口街などのソーシャル電子商取引プラットフォームの最大のプロモーションソースであるテンセントとタオバオに大きく依存していることです。

テンセントに詳しい人たちは、美麗碼と莫谷街の最大のトラフィックソースは依然としてPCであり、モバイルは補助的なソースに過ぎないと考えている。また、美麗碼の衣類やバッグの取扱数の80%は淘宝と天猫が占めているため、自主開発能力がなく、天猫、淘宝、テンセントのプラットフォームサポートに大きく依存している。

フェニックステクノロジーは独立系アナリストの陸振旺氏に連絡を取った。陸振旺氏は、テンセントによる美麗碼買収が戦略的な投資であるならば、タオバオはすでにこの分野で支配的なプレーヤーであるため、タオバオが買収する必要はないと考えている。彼は、プロモーション費用が高く、ユーザーの定着率が限られているため、現時点では美麗碼と莫谷街の資金調達状況は理想的ではないと明らかにした。近くで支援者を見つけることが最善の選択肢だ。

協力するなら合併と買収しかない

テンセントが最終的にどのように資本面で美麗碩と協力するかについては、株式の取得、合併・買収、あるいは美麗碩に類似した製品を独自に開発する可能性があるとの噂がある。

しかし、投資業界関係者はフェニックステクノロジーに対し、テンセントは最終的に買収を通じて美麗碩への資本運用を完了する可能性が高いと語り、その額は1億ドルを超えないだろうと語った。

同氏は、テンセントはこれまで基本的に株式の形での戦略的投資を行ったことはなく、株式の支配に主眼を置いていたと分析しており、これもテンセントの戦略的配置の注目すべき特徴である。

データによると、2012年第2四半期の中国のB2C市場のトップ3は、Tmallが41.5%、JD.comが15.5%、Tencent B2Cが3.6%でした。一方、第1四半期のトップ3は、Tmallが37.4%、JD.comが17.2%、Tencent B2Cが2.3%でした。第2四半期、Tencent B2はSuning.comを上回り、国内B2Cプラットフォームの中で第3位にランクされました。

電子商取引シンクタンクが発表したデータによると、中国のB2C市場の取引量は2012年第2四半期に988.4億元に達し、前月比21%増、前年比82%増となった。その中で、Tencent B2CはSuning.comを抜いて市場シェア3.6%を獲得し、国内B2Cプラットフォームの中で第3位となった。 Tencent B2Cには、Yixun、QQ Mall、QQオンラインショッピングプラットフォームが含まれます。

フェニックステクノロジーは、どの大手企業が美麗碩を買収するかに引き続き注目するだろう。 （李曦）

Gu Xiaobo氏もこの記事に協力しました。

原題：テンセントと百度が美麗碼プラットフォーム大手を狙う 買収のメリットとデメリットを分析

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