Facebookの投資家を捕らえる：中国にはチャンスがある

リン・フェン

人生の浮き沈みとは何か、そして死の淵から生き延びるとはどういうことか。ジム・ブレイヤーが自身の経験から説明しました。

ジム・ブレイヤーは、アメリカの投資会社アクセル・パートナーズの会長兼パートナーです。彼を有名にしたのが、過去10年間で画期的なIPOとなりつつあるFacebookへの投資です。 2005年4月、アクセルはFacebookに1,270万ドルを投資した。現在、同社は10％の株式を保有しており、ザッカーバーグ氏に次ぐ第2位の株主となっている。 2005年、ブレイヤー氏は個人的にFacebookに100万ドルを投資し、現在はFacebookの株式の1%を保有している。フェイスブックは今年5月にナスダックに上場する予定で、資金調達額は100億ドル、評価額は1,000億ドルに達すると予想されている。この計算によれば、ブレイヤー氏のフェイスブックにおける個人保有株の価値は10億ドルとなる。

このキャンペーンの成功は目覚ましく、ブレイヤー氏は2011年と2012年にフォーブス誌のミダスリストでテクノロジー分野の最優秀投資家に選ばれ、フォーチュン誌の「テクノロジー分野の最も賢い投資家トップ10」の1人に選出された。しかし、それだけではありません。ブレイヤー氏は、ウォルマート、デル コンピューター、ニューズ コーポレーションの取締役を務めるなど、数多くの肩書を持っています。また、Etsy (オンライン手工芸品マーケットプレイス)、Brightcove (オンライン ビデオ プラットフォーム)、レジェンダリー ピクチャーズなど、一連の新興企業の取締役も務めています。これらは資本市場から新星として見られている企業です。

現時点では、ブレイヤー氏こそが注目されるに最もふさわしい人物であることは明らかだ。しかし、この点だけに焦点を当てるだけでは、彼の個人的な魅力を十分に示すには程遠い。彼の過去のジェットコースターのような浮き沈みは、今日の彼の成功をより完全に理解するのに役立つだろう。

準備の整った投資家になる

アクセルは1990年代に絶頂期を迎えた。1996年にはファンドの収益率が20倍にも達した。 2000年、アクセルは12億ドル規模の最大規模のファンド、アクセルVIIIを調達し、業界最高水準の管理手数料を請求した。しかし、2001年にインターネットバブルが崩壊すると、アクセルVIIIファンドのLPであるプリンストン大学、ハーバード大学、マサチューセッツ工科大学はいずれもアクセルを見捨て、投資継続を拒否した。

アクセルは名門大学からのLP撤退で大きな打撃を受け、さらに悪いことにアクセルのパートナーであるジム・ゴーツがセコイア・キャピタルに移籍した。これはブレイヤー氏と彼の会社アクセル・パートナーズにとって、傷口に塩を塗るようなものだ。

ブレイヤー氏は粘り強く努力し、米国の東海岸と西海岸を旅して新たなLPを探し、最終的に4億4000万ドルの資金を調達した。

2005年、アクセルでパートタイムで働いていたスタンフォード大学の大学院生、チ・フア・チエンが、アクセルの校長ケビン・エフルーシーにFacebookを紹介した。その後3カ月間、エファッシ氏はサイト上で男女の学生を対象にアンケート調査を行い、同社の創設者であるザッカーバーグ氏、ショーン・パーカー氏、マット・コーラー氏との面会を求めた。

その後、ブレイヤー氏はフェイスブックへの投資を「非常に効率的」と評した。 2005年4月4日にはザッカーバーグと会談し、翌日には夕食を共にし、3日目にはフェイスブックとの投資協力協定を締結した。

アクセルはフェイスブックに1,270万ドルを投資し、同社の評価額を約1億ドルと見積もった。これは部外者から見ると「評価額が高すぎる」とみられる。当時、Facebook には従業員が 10 人、登録ユーザーが 700 万人しかおらず、ビジネス モデルも見つかっておらず、利益の見込みもまったくなかったことを知っておく必要があります。ブレイヤーは自分自身の判断を信じ、それに固執した。 Google への投資を逃した彼は、2003 年に、Accel のために投資する次の大手インターネット企業を見つけることについて Efassi と話し合った。

ブレイヤー氏の「高効率」は軽率な行動ではない。エファッシ氏はこれまでにも何度もフェイスブックを訪れている。ブレイヤー氏もフェイスブックのプレゼンテーションを見て「素晴らしいと感じた」という。アクセルのもう一人のパートナーであるパターソン氏は、フェイスブックの統計は「衝撃的」だと考えている。若い起業家たちが短期間で達成した毎日のオンライン時間と一部地域での高い普及率は、ESPNが数年かけて達成したデータだ。パターソン氏の判断は、それが素晴らしいプロジェクトだと気づくのに天才である必要はないというものだ。

これは、ブレイヤー氏がアクセルに入社してから徐々に編み出した投資戦略でもある。つまり、チャンスを的確に捉えられる準備の整った投資家になることだ。

彼らの初期の成功もこれによって恩恵を受けました。同社のパートナーは、限られた数の業界に重点的にほとんどの時間を費やしており、適切な機会が訪れると、ためらうことなく行動します。ブレイヤー氏はかつてこう語った。「業界内の我々の多くは状況に左右されているが、それは我々を時代遅れにするだけだ」。さらに、「投資機会について適切な判断ができないのであれば、軽率に行動しない方がよい」とも述べた。

ブレイヤー氏の見解では、急成長を遂げているモバイルおよびソーシャル プラットフォームは、起業家精神にとって肥沃な土壌を提供します。ゲーム、健康アプリケーション、教育分野のアプリケーションなど、起業家はこれらの分野で大きな成果を上げることができます。

中国：次のチャンス

中国市場は世界的なVC/PE機関の積極的な参加を引き付けており、ブレイヤーがアクセルの不在を許すわけにはいかないのは明らかだ。

Accel は 2005 年に早くも IDG と提携して中国市場に参入しました。このデュオは世界中の LP から求められています。 2005 年 12 月、IDG-Accel China Growth Fund I (IDG-Accel I) が設立され、IDGVC の中国における総投資額とほぼ同等の総額 3 億 1,000 万米ドルが調達されました。 2007 年 6 月、IDG-Accel は第 2 ファンドの資金調達を完了し、総額は 5 億 1,000 万ドルに増加しました。

中国について言えば、ブレイヤー氏は、今後 10 年間で「上位 10 社または 20 社のインターネット企業のうち少なくとも半分は中国から来るだろう。中国は今後も巨大なモバイル インターネット消費者市場であり続けるだろう」と考えている。

2011年11月、サンフランシスコで開催されたシュワブ・インパクト投資アドバイザー会議で、ブレイヤー氏は、アクセルの2012年の中国への投資が米国への投資を上回るだろうと明らかにした。 Accel のグローバル パートナーのうち 7 社は中国からのパートナーです。

ブレイヤー氏は中国の現地ビジネス文化についても深い理解を得ました。同氏は、中国の起業家は米国の起業家よりも「富への渇望が強く」、事業を売り込む際にどれだけの利益を得たいかを語る傾向があることを発見した。しかし、シリコンバレーでは、技術的な成功が第一の目標であり、次に経済的な成功が続きます。

これにより、彼は中国におけるアクセルの投資対象を選択するための異なる基準を開発するに至りました。 「中国の起業家が、金持ちになりたいという動機から1分以内に認めなければ、我々は協力しない」と彼は語った。逆に、シリコンバレーでは、たとえそれがザッカーバーグ氏であっても、金持ちになりたいという動機から1分以内に認めれば、我々は協力しない。

原題: Facebookの投資家を捕まえろ: 中国にはチャンスがある

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