アリババによるメイズへの5億9000万ドルの投資を理解するための4つのポイント

2月9日午前、Meizu TechnologyとAlibaba Groupは、Alibaba GroupがMeizuに5億9000万米ドルを投資することを共同で発表した。同時に、海通開元基金もMeizuに6,000万米ドルを投資する予定。Meizuは今回の資金調達で総額6億5,000万米ドルを受け取ることになる。

Meizu が戦略的投資を導入したのは今回が初めてではないことは特筆に値します。 2014年初頭、MeizuはシリーズA資金調達で20億人民元の導入を発表し、最終的に2014年7月に資金調達を完了しました。資金調達後、Meizuは低価格市場への参入に力を入れました。それ以来、Meizuの主力携帯電話MX4の価格はわずか1,799元でした。その後すぐに、1,000元未満のMeizu Blueモデルをリリースし、その販売量は前年比で過去最高を記録しました（出荷数は100％増加、売上高は40％増加）。

2月9日の朝、メディアの友人から多くの電話とWeChatメッセージが届き、アリババとMeizuの大きな動きについて話し合われました。予想外のことが起こらなければ、この資金調達イベントは2015年の中国インターネットニュースのトップ10に選ばれるでしょう。ここで私の主なポイントをいくつか説明したいと思います。

アリババは携帯電話戦略「アリクラウド」が失敗したことを間接的に認めている

アリババによるMeizuへの投資に関しては、アリババがモバイルインターネット戦略とスマートホームエコシステムの策定を開始するだろうという意見が多く寄せられている。実は、これ以前にもアリババは天宇朗通などスマートハードウェアを製造する企業と提携、あるいは投資を行っており、その媒体は「アリババクラウド」システムだった。アリババは提携する携帯電話は必ずアリババクラウドOSを使うことを要求し、30社以上の携帯電話会社と自信を持って戦略的提携を展開し、アリババクラウドシステムは独立した知的財産権を持つモバイルOSであると主張していた。

アリババの見解では、「アリババクラウド」携帯電話は中国の携帯電話市場を支配することはできないが、少なくともモバイルのハードウェアとソフトウェアを組み合わせた完全なエコシステムを構築できるという。しかし数年後、「アリクラウド」の携帯電話陣営は中国クールアライアンスに追いつけなかっただけでなく、市場における影響力もMeizu、OPPOなどのメーカーに遅れをとっていた。今回、アリババはMeizuに多額の投資を行った。これは、モバイルインターネットエコシステムを発展させ続けるというアリババの決意を示す一方で、「アリババクラウド」携帯電話戦略の失敗を一方で認めている（アリババが他の企業に要求するのと同じようにMeizuにもアリババクラウドシステムの使用を要求しない限り、だが黄張の性格を考えれば、彼が決してアリババクラウドシステムを採用しないのは明らかだ）。将来、アリババはMeizuを自社のモバイルインターネット戦略の重要な一部とみなすと予測できる。「アリババクラウド」シリーズの携帯電話は、必要不可欠なものとなり、補助的な役割を果たすようになるだろう。

Meizuの歴史的な変革は業界に認められている

2014年、Meizuは間違いなく史上最大の変革と改革を経験した。それは主に以下の側面に反映されています。第一に、最初の資金調達。第二に、よりオープンな協力精神。第三に、黄氏は傲慢さを捨て、謙虚になり、価格体系やマーケティング戦略の面で市場のニーズに応え始めました。

変革とは、より大きな市場を受け入れることを意味しますが、より多くの未知のリスクを受け入れることも意味します。近年、多くの携帯電話メーカーがこれまでの戦略を転換・変更してきましたが、ソニーをはじめ、そのほとんどは失敗に終わりました。 Meizuの変革から1年が経ち、初期の成果は達成されている（例えば、屋外でMeizuの広告をより多く見かけるようになり、Meizuの広告がWeChat Momentsで時々見られるようになり、MeizuのスマートフォンがJD.comなどのプラットフォームのランキングに頻繁に表示され、Meizuの記者会見のチケットがダフ屋によって転売されることが多くなった）。アリババの見方では、このいわゆる「初期の成功」は賭ける価値のある潜在的株であり（5億9000万ドルは決して小さな金額ではない）、これはアリババがMeizuの変革後の成果を認識していることを証明している。アリババとその後継投資家である海通資本はMeizuの将来に楽観的である。

MeizuはXiaomiを殺すのか？

多くの人々の目には、2月9日に最も不幸な企業はXiaomiであるはずだ。アリババがMeizuに戦略的投資を行った後、Meizuはアリババの巨大なプラットフォームリソースとビッグデータの優位性に頼って可能な限り急速に成長することができ、これはXiaomiにとって大きな脅威となる。確かに、過去1年間、Meizuは絶えずXiaomiを学習し、さらには模倣し、大きな成果を上げてきましたが、Meizuがリストに載っているからといって、AlibabaがXiaomiに勝てるという見方はまったくのナンセンスです。

私の意見では、中国の携帯電話、さらにはスマートハードウェア市場は十分に大きく、少なくとも20億から30億のスマート端末の可能性があります。つまり、この市場は Meizu と Xiaomi、さらには China Cool Alliance のような企業の同時開発を収容できるほどの大きさです。これらの企業が BAT 企業のリストに載っていたとしても、この市場が少数の企業によって独占されることは絶対にありません。

もう一つ不満なのは、最近ファーウェイの人気CEOである于成東氏が再び「今後5年間で携帯電話メーカーは3社しかなくなる」と発言し、航空機製造市場にエアバスとボーイングしかないという事実を証拠として挙げたことだ。携帯電話製造と航空機製造は全く異なるものであり、今後5年間で于成東が悲劇に陥ることは事前に予測できる。市場は、中国の将来の携帯電話市場が百家争鳴、百花繚乱の場となることを証明するだろう。

アリババに続く海通開元基金とは？

注意深いネットユーザーなら、アリババのほかに「海通開元」と呼ばれるファンドもアリババに追随し、Meizuに6000万ドルを投資したことに気付いたかもしれない。通常であれば、インターネット業界で6000万ドルの資金調達は、Soutu.comやSina Technologyの一面を飾るニュースとなるだろうが、今回はAlibabaが先頭に立っていたため、Haitong Kaiyuanは業界からほとんど無視された。

海通開元は、かつて中国三大証券会社の一つとして知られていた海通証券の子会社です（現在は神銀万国と国泰君安に次ぐ地位にあり、かつての栄光は失っています）。この証券機関は10年前から常に変革の道を模索してきました。海通開元は、海通証券が模索した最も成功した企業の一つです。近年、インターネット業界においては、以下のような投資事例がある（筆者は完全には数えていない）。

2009 年 7 月、Haitong Capital は Eastmoney.com に 5,500 万人民元を投資し、その後 Eastmoney.com は 2010 年 3 月に Growth Enterprise Market に上場されました。

2011年3月、開通開元は資本金の額は不明だが、ヤルン・コミュニケーションの株式を取得した。そして2013年末に、SMGホールディングスはYalun Communicationを買収した。

2012年9月、開元はHupu.comに投資し、その後2014年にHupai.comは変革を遂げ、初めて新しいセルフメディア広告モデルを試みました。

2013年6月、目標規模20億人民元で海通開元人民元M&Aファンドが設立されました。このファンドは海通開元投資有限公司によって運営され、2億ドルの米ドル資金も調達しました。

2014年4月、海通資本は羅永浩氏のSmartisanスマートフォンに非公開の資本金で投資した。

2014年7月、海通資本は91ファイナンスに戦略的投資を行いました。2014年8月末、私は91ファイナンスの共同創設者である呉文雄氏と独占インタビューを行いました。呉氏は、91ファイナンスプラットフォームの累計取引量が1000億人民元を超えたと述べました。

2014年12月、Mushroom ApartmentはHaitong Capitalが主導する2,500万米ドルのシリーズB資金調達ラウンドを完了しました。

つまり、Haitong Capital による投資はすべて安定的かつ保守的であることがわかります。エンジェル投資はおろか、A ラウンドを行うこともほとんどありません。開元投資が投資した企業の多くはその後上場または売却されており、途中で倒産した企業はほとんどなく、比較的低リスクのリターンメカニズムを確保できます。

出典：寄稿。この記事の著者は、蘇徒研究所所長の丁道師です。Weibo：丁道師WeChatパブリックアカウント：dingdaoshi123

原題: アリババによる Meizu への 5 億 9000 万ドルの投資を解釈する 4 つのポイント

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