JD.comはIPO価格から10%上昇し、20.9ドルで取引を終えた。

[要約] 終値に基づくと、JD.comの時価総額は286億米ドルに達し、上場している中国のインターネット企業の中で第3位にランクされました。

テンセントテクノロジーニュース、5月23日、JD.comは昨夜ナスダックに上場し、発行価格19ドルから14.5%上昇の21.75ドルで始まり、発行価格から10%上昇の20.90ドルで終了した。

JD.comの株式は5月22日北京時間23時に取引を開始し、初値は21.75ドルだった。株価は日中に最高22.50ドル、最低20.24ドルまで上昇し、発行価格19ドルから10％上昇して20.90ドルで取引を終えた。

終値に基づくと、JD.comの時価総額は286億ドルに達し、上場している中国のインターネット企業の中ではテンセントと百度に次いで3位となった。また、米国上場の目論見書を提出したアリババは今年後半に米資本市場に参入するとみられており、時価総額は2000億ドルを超える可能性もある。

JD.com は、JD Mall Group、JD Financial Group、PaiPai.com、および海外事業部門で構成されています。これら 4 つの事業は、JD.com が米国で上場するための資産の一部です。

調達総額: 17億8千万米ドル

このIPOで、JD.comは1株当たり19米ドルで合計93,685,620株の米国預託株式（「ADS」）を発行しました。この計算に基づくと、引受人が追加のADSを購入するオプションを行使しないと仮定すると、IPOで総額17億8,000万米ドルが調達されることになります。これは現時点でナスダックにおける中国企業による最大のIPOとなる。

発行された93,685,620のADSのうち、JD.comは69,007,360株を売却し、売却株主は24,678,260株を売却した。引受人は、30日以内にJD.comのADSを最大14,052,840株まで追加で引き受けるオプションを行使することができます。

引受人が追加のADSを購入するオプションを行使しないと仮定すると、JD.comは、私募による資金調達を通じて13億1,000万ドルを調達し、IPO発行価格でテンセントに1億3,801万4,720株のクラスA普通株式を発行することに加えて、取引の完了時に13億1,000万ドルを調達する予定です。

JD.comは今回、新株を10％のみ発行するが、ほとんどの企業は株式資本の15％～25％を発行している。劉強東氏は、新株発行がこれほど少なかったのは、JD.comの過去2年間のキャッシュフローが非常に良好で、会計期間がわずか39日だったためだと述べた。JD.comは現在、30億ドル以上の現金を口座に保有している。JD.comの上場が成功したことで、同社は30億ドル以上の資金を獲得した。そのため、JD.comは短期的には資金調達計画を持っていないだろう。

劉強東氏は、JD.comが今回調達した資金は主に、第三、第四級都市へのさらなる定着、これらの都市におけるJD.comのブランド影響力とチャネルリソースの拡大、生鮮食品分野への参入、国際事業の展開など、いくつかの目的に使用されることを明らかにした。

劉強東氏は、国際事業が2～3年以内に軌道に乗り、チームを構築できるようになることを期待している。劉強東氏は、モバイル分野が急速に成長しており、電子商取引の利用者数も増え続けるだろうと指摘した。生鮮食品金融などの新規事業も新たな成長をもたらすでしょう。

CEO劉強東氏の純資産は59億ドルに達する

目論見書によると、IPO前のJD.comの発行済み株式総数は普通株2,458,142,290株（ADS12.29億株）であったが、IPO後はA株2,177,875,831株、B株556,295,899株となり、普通株2,734,171,730株、ADS13.67億株となった。

上場後、劉強東氏は5億6550万8849株を保有し、総株式資本の20.68%を占めた。終値20.9ドルに基づくと、劉強東の純資産は59億ドルに達した。

億万長者の仲間入りを果たした劉強東氏は、このニュースに浮かれることはなく、むしろ危機感を抱いていた。劉強東氏は、最大の課題は内部成長から生じると語った。今年の新規売上高は過去10年間の合計に相当し、今年第1四半期には1万2000人の従業員を採用した。最大のリスクは内部成長の暴走です。

劉強東氏は昨夜、社内メールで「株式公開は最終目標ではない。我々は創業当初の起業家精神と畏敬の念を持ち続けなければならない。今後株価がどのように変動しても、資本市場が今後どのように反応しても、我々の使命と価値観は変わらない」とも指摘した。

劉強東氏が保有するB株の議決権はA株の20倍であるため、劉強東氏の個人議決権は83.7％に達し、絶対的な支配権を持つことになる。劉強東氏は、議決権を保有することは会社をコントロールするのに有利であり、将来的にはAB株構造がますます増えるだろうと指摘したが、JD.comは取締役会のコミュニケーションにエネルギーを浪費したくない。

国内B2C市場は安定している

JD.com が米国に上場したことで、現在主流の電子商取引上場企業は JD.com、Vipshop、Dangdang、Jumei.com となりました。 JD.comのIPO初日、Jumeiの株価は7.4％下落し、Vipshopは3.5％下落し、Dangdangは0.3％下落した。

後者の3社と比較すると、JD.comはここ数年、資本の支援により明らかな規模の優位性を獲得してきた。データ比較によると、2012年第1四半期では、JD.comの規模はDangdangの約8倍でした。2014年第1四半期までに、この差は14倍近くに広がりました。 Vipshopはここ数年で比較的急速に成長しましたが、現在はJD.comとの差が6倍近くあります。

Analysysの統計によると、2014年第1四半期の中国のB2Cオンライン小売取引シェアの順位は、Tmall 48.4%、JD.com 20.1%、QQ Online Shopping 4.7%、Suning.com 3.9%、Yixun 3.0%でした。 Tmall、JD.com、その他のB2C間の格差は広がっています。

TmallとJD.comのビジネスモデルには矛盾はありません。Tmallは賃貸収入で利益を上げる商業用不動産モデルのようなもので、JD.comは典型的な販売モデルです。しかし、取引量から判断すると、両者はまだ比較可能です。

しかし、JD.comとTmallの間には依然として大きな差がある。2014年第1四半期、Tmallの総取引額は1,060億元だったが、同時期のJD.comの取引額は396億元だった。Tmallの取引額はJD.comの2.5倍である。この比率は過去2年間基本的に変化していません。

テンセントのJD.comへの戦略的投資により、TmallとJD.comの競争環境は変化しています。 JD.comがQQ Online ShoppingとYixunの統合を完了すると、B2C市場におけるシェアは30％近くになり、Tmallとの差は大幅に縮まるだろう。

インターネットアナリストの謝文氏は、TmallとTaobaoは目に見える天井に直面しているが、JD.comには将来性があると考えている。 JDは良い手札を持っている。今後の競争でいかにミスを避け、前進し続け、Tmallを揺るがし、Alibabaを脅かすかにかかっている。

原題: JD.comは発行価格から10%上昇し、20.9ドルで取引を終えた

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