巨大企業の理想的なビジネス：モバイルインターネットで高収益エリアを見つける

昨年以来、中国の3大インターネット企業BATは大規模な買収や投資を活発に行っており、特にテンセントとアリババは頻繁にニュースになり、人々は圧倒されていると感じている。これらすべての行動の前提は、モバイル インターネットがここにあるということです。

モバイル インターネットは、単なる「モバイル インターネット」ではありません。ユーザーの使用法と企業のビジネス モデルの両面でデスクトップ インターネットとは異なります。ポータルや検索など、デスクトップ上で非常に収益性の高いビジネスの中には、モバイル デバイスに移行するのが難しいものもあります。

3大巨頭BATはそれぞれデスクトップインターネットの一端を支配している。百度の情報フロー、アリババの消費フロー、テンセントのソーシャルフローはいずれも高収益事業だ。

高利益率のビジネスを見つける

Baidu はキーワード広告を主力としており、上場している中国のインターネット企業の中で最大の広告シェアを誇っています。Tencent はゲームを主力としており、ゲーム分野では文句なしのリーダーです。では Alibaba はどうでしょうか? 実は Alibaba は電子商取引会社ではありません。電子商取引が金採掘者なら、Alibaba は水売りです。天猫は電子商取引企業に売上高に応じて手数料を課し、またさまざまな名目で料金を請求している。淘宝網は主に広告に依存しており、昨年のある月の淘宝網の広告収入は百度を上回ったとさえ報じられている。

本当の意味での電子商取引に関しては、BAT の 3 社はいずれもうまく対応できません。 Baidu は短期間試したが、すぐに諦めた。Tencent は長い間試したが、それでもあまり改善が見られなかった。最終的に、Tencent は Yixun を JD.com に売却し、JD.com の株主となった。アリババは水を売ってきた。電子商取引に関しては、せいぜい数社に投資した程度で、具体的な取り組みはほとんどしていない。本当の電子商取引会社はJD.comやDangdangなどであり、実際に商品を販売しているのはこれらの企業です。しかし、小売業はもともと粗利益率が低く、高収益事業に慣れているBATのような企業にとっては適応が難しい。私は冗談でこの現象を、コカインを売る人がキャベツを売る人と同じ経験をするのは難しいと呼んでいます。

モバイル インターネットは、すべての商業企業にとって難しい問題を提起しています。画面サイズの変化、ユーザーの使用習慣の変化、注目度の変化、ソーシャル インタラクションを含むユーザー行動の変化はすべて、デスクトップ インターネットとは大きく異なります。巨大企業が懸念していることは、一般企業が懸念していることよりも焦点が絞られている。「収益性の高い事業はどこにあるか？」あるいはもっと冗談めかして言えば、「私の白い粉はどこにあるか？」だ。

実際、すべての行動はこの問題を中心に展開されます。

少なくともテンセントとアリババが注目している分野の一つは、決済事業だ。決済業務自体は粗利は多くありませんが、決済は金融と密接な関係があり、金融​​業界は粗利の高い業務として知られています。 Ali Microfinanceは、Aliプラットフォーム上のeコマース企業のキャッシュフローを活用して発展することができました。これは非常に高い粗利益率のビジネスであり、Aliがeコマース企業のキャッシュフローを管理しているため、不良債権率は非常に低いです。アリマイクロファイナンスに対する世論は、WeChatの赤い封筒や余額宝などに比べてはるかに注目されていませんが、私はこのモデルの重要性を過小評価してはならないと常に信じてきました。

テンセントは早くから第三者決済事業に参入していたが、テンペイはこれまで市場やユーザーから注目されていない事業​​だった。今年の春節のWeChat紅包はテンセントの決済事業に突如火をつけた。その後、ATとテンセントはタクシー配車ソフトを巡って争った。実は、決済ユーザーを巡って争っていたのだ。さらにその後、テンセントはDianpingに投資しました。この投資は、テンセントが決済ユーザーを獲得する上でより有利となるでしょう。一方、アリババは地図ナビゲーションの道を選び、投資から完全所有へと移行し、AutoNaviも決済ユーザー獲得の戦いの先駆者となった。

テンセントは、WeChat を活用することで、粗利の高いゲーム事業の方向性を見出した。これが、WeChat がテンセントにとってモバイル インターネット参入の切符となった理由の 1 つだ (もう 1 つの理由は、WeChat が実際に高頻度で利用されるアプリケーションであるということだ)。今度はNetEaseが緊張する番だ。WeChatがライトゲームへの参入をコントロールしている今、中国第2位のゲーム会社であるNetEaseは、生き残りをWeChatに託す未来をただ黙って見ているわけにはいかない。 NetEase は、新規事業である YiXin のプロモーションにこれまで以上に積極的に取り組んでおり、これまで常に良好な関係を築いてきた China Telecom を同盟国として迎え入れました。しかし、不利な状況を覆すことは本当に不可能であり、NetEase は依然として非常に困惑しています。

モバイル空間でも検索は依然として重要ですが、デスクトップほど重要ではないことは明らかです。よく使われる言い方ですが、モバイルは「ポータル」ではありません。何もせずに金を稼ぐ百度の歴史は終わった。時価総額で見ると、百度はかつて中国最大のインターネット企業だったが、現在ではテンセントの半分以下だ。アリババが株式公開すれば、アリババの時価総額は1500億ドルになるとの見方が一般的で、つまり百度はアリババの半分にしかならないことになる（アリババはまだ全体として上場しておらず、金融および菜鳥製品はまだ上場されていないことは言うまでもない）。

Baidu はいわゆるミドルページとクラウド エコロジーに重点を置いており、そのモデルをデスクトップ上で再現しようとしています。実際、百度は地図事業を非常に重視しており、その基本的なロジックはデスクトップ上の検索と同じです。デスクトップ上でキーワードから一致する情報を検索するのと同じように、場所から始めて近くのサービス情報を検索します。百度は依然として高収益のモバイル事業を見つけるのに苦労しており、同社の戦略が成功するかどうかはまだ分からない。

高い粗利益率の長所と短所

デスクトップ側の発展は遅く、中国がインターネットユーザー6億人の規模に達するまでには20年かかりました。当初は各社が独自のビジネスモデルを模索しており、インターネット人口は当初は急速には増加しませんでした。すべての企業が基本的に独自のビジネスモデルを見つける頃には、中国のインターネット人口は急速な成長期に入り、一流企業と二流企業はすべて、この急速に増加する人口の配当を享受することになるだろう。しかし、モバイルインターネットの成長は非常に速く、多くの企業が独自のビジネスを立ち上げる前に、その人口はすでに 8 億人に達していました。人口ボーナスを享受する前にすでに成長が鈍化し始めているともいえるため、不安は一層募るばかりだ。

あらゆる投資や買収は、一方では高収益事業ポイントを絶えずテストしているが、他方では将来的に高収益事業ポイントの一部を逃すのではないかとも恐れている。これは、現在起こっているモバイル インターネット ビジネスの物語です。

大手企業による頻繁な投資や買収は、少なくとも中小規模の起業家チームに次のような希望をもたらしました。うまくいけば、大手企業から利益を得ることができる。これまでは、「テンセントがやったらどうしよう」という心配は、少なくともかなり軽減されました。かつてインターネット世論の世界でよく見られるのは、大手企業が中小企業の動向を観察し、ある程度の成功を収めるとすぐに追随し、膨大な資源と力で中小企業をあっという間にゲームから追い出しているとの非難だ。

百度の投資統合にせよ、テンセントの投資と自主開発にせよ、それは起業家に希望をもたらしました。キャッシュアウトして退社し、その後 Baidu に入社するか、大きな木のサポートを受けて開発を継続し、その後 Tencent に入社するかを選択できます。この観点から見ると、中国のインターネットビジネスの進歩は、少なくとも米国のデジタル産業の頻繁な資本運用のレベルに達している。

しかし一方で、大企業間での反復も起こりにくいのです。アメリカのインターネットは、AOL、Yahoo、Google、ソーシャルネットワークを経て、数世代にわたるテクノロジー企業が登場してきましたが、中国では依然としてBATが優勢です。もう少し範囲を広げると、その年の7つのインターネット大手（BAT、Sina、Sohu、NetEase、Shanda）は、おそらくShandaの1社に取って代わり、Qihoo 360がその座を引き継いだことになります。タクシー配車アプリ間の競争から、大手の支援が最も重要であることがわかります。大手の参入がなければ、タクシー配車アプリは淘汰されるか、他の類似アプリに取って代わられることになります。

インターネットビジネスは「構造化」され始めている。これは米国ではすでに実際に起きている。例えばFacebookはInstagramやWhatsAppを相次いで買収し、1社が長期にわたって市場を独占するビジネス秩序が確立しており、次のAlibabaや次のTencentは期待できないようだ。これはマイクロイノベーションには非常に有利だが、インターネット自体の破壊的イノベーションには役立たず、むしろ巨大企業が力を蓄え、他の産業の玄関口で蛮族となることが予想される。

投資と買収は、彼らが本当に自分たちの白粉を見つけるまで続くでしょう。その時、彼らは自らそれを実行し始めるでしょう。歴史はこのサイクルの中で起こります。

原題: 巨大企業の理想のビジネス: モバイルインターネットで高収益エリアを見つける

キーワード: モバイルインターネット、巨大