NetQinはさらなる打撃を受けた：完全な詐欺行為の疑いで告発され、市場価値は一夜にしてほぼ半分に消滅した

本日の北京時間午前5時頃、東部標準時8帯ではまだ太陽は昇っていなかったが、地球の反対側にあるナスダックのNetQinの株価は雪崩を起こし、47.16%も下落した。安心感を与えると主張していたこの中国企業は、ウォール街の投資家を一夜にして奈落の底に突き落としただけでなく、今日の午後に開催される同社の創立8周年記念式典を恥ずかしいものにしてしまった。

2005 年に設立された NetQin は、公式 Web サイトで、世界有数のモバイル インターネット セキュリティ サービス プロバイダーであると主張しており、世界 150 か国以上で 2 億 4,000 万人を超える (2012 年第 3 四半期現在) スマートフォン ユーザーにモバイル セキュリティ製品とサービスを提供しています。

しかし、中国株を常にターゲットにしてきた米国の空売り業者マディ・ウォーターズは昨夜の報告書で、ネットキンが市場シェア、製品の安全性、バランスシート、買収事業を偽装または捏造していたと指摘した。マディ・ウォーターズは、目標株価は1株当たり1ドル未満であり、同社を「強い売り」と評価していると述べた。

81ページに及ぶ報告書の中で、マディ・ウォーターズ氏は「NQinには何もないと我々は考えている」と述べた。マディ・ウォーターズ氏は、2012年のNQinの中国におけるセキュリティ製品収益の少なくとも72％は虚偽であり、中国における市場シェアと有料ユーザー総数を誇張していると考えている。

マディ・ウォーターズ氏はまた、「NetQin Security 7.0」ウイルス対策ソフトウェアは実際には「バックドア プログラム」であると主張した。報告書は投資家に対し、「NetQin の将来は過去と同様に暗い。NetQin は存在しないユーザーを通じて商業化を達成することはできない」、また「NetQin の合併および買収取引は不正である可能性が高い」と警告した。

同時に、米国のローゼン法律事務所は、ネットキンが投資家に重大な誤解を与える事業情報を公開した可能性があるとの報道を受け、ネットキンが証券詐欺の疑いがあるかどうか調査すると発表した。

その後、NetQinは声明を発表し、同社の事業に関するいかなる虚偽の告発も非常に深刻に受け止めると述べた。 NetQin は迅速かつ透明性を持って、力強く対応いたします。

NetQinの徐沢民社長はテンセントテクノロジーとの電話を切った後、社内会議中であると述べ、テンセントテクノロジーに発表された公式公開情報に注意するよう求めた。 NetQinのCEOであるLin Yu氏に関しては、誰も電話に出ず、Tencent Technologyからのテキストメッセージにも応答しなかった。

NetQinはまた、米国東部時間10月25日（北京時間今夜）の米国株式市場の取引開始前までに、より詳細な回答を行うと述べた。

実際、その前日、北京で開催されたイェール大学CEOサミットで、リン・ユー氏は、米国駐中国大使のゲイリー・ロック氏に対し、NetQinによる米国企業の買収には米国政府の承認が必要かどうかを質問した。

少し前、NetQinは転換社債を発行して1億7,250万ドルを調達し、その債券発行による収益の一部を合併や買収に充てると発表した。このおかげで同社の株価は4%上昇し、21.67ドルとなった。

公開情報によると、NetQinはニューヨーク証券取引所に上場してから2年間で、中国のGuoxin LingtongとRuifeng Technologyの買収を迅速に完了し、GEヘルスケア、海底澳、安邦保険、華西病院、中国工商銀行など多くの法人モバイル顧客を獲得しました。また、北京飛流九天科技有限公司（以下、「飛流」）を完全買収し、モバイルゲームと配信分野での展開を完成させました。

マディ・ウォーターズ報告書は「自信に満ちている」。マディ・ウォーターズ報告書の内容から判断すると、マディ・ウォーターズはNetQinが発表したデータについて一連の疑問を列挙し、NetQinが重大な詐欺事件の疑いがあると判断した。

報告書には、「NetQin が主張する 2012 年の中国におけるセキュリティ製品による収益の少なくとも 72% は虚偽である。NetQin の最大の顧客は、実は NetQin 自身である。NetQin の中国における市場シェアは、同社が主張する約 55% ではなく、わずか約 1.5% であると推定している。また、NetQin の中国における有料ユーザー数は、同社が主張する 600 万人ではなく、25 万人未満であると推定している」と記されている。

セキュリティ ソフトウェアに関する疑念は、NetQin の最新のウイルス対策ソフトウェア Security 7.0 に起因している。Muddy Waters のレポートによると、同社はセキュリティ ソフトウェア エンジニアにこの製品の分析を依頼し、ユーザーの携帯電話は「中間者攻撃」に対して脆弱であると結論付け、ユーザー データは「中国政府のファイアウォールを介して NetQin のサーバーにアップロードされる」必要があるという理由で、NetQin が基本的なセキュリティ プロトコルに従っていないと非難した。

さらに、マディ・ウォーターズ氏は、NetQin がセキュリティ アプリケーションでは利益を上げることができないと考え、広告とゲームで収益を得ていると批判した。さらに同社は、プライスウォーターハウスクーパースが2012年に提出した20-F報告書で、ネットキンの現金および定期預金のすべてを「二次資産」（評価がやや難しい資産）に分類したという事実に疑問を呈した。そして、中国が実施した外貨管理措置に基づき、NetQinの定期預金は偽造の疑いがあると判断された。

NetQin の過去: かつて CCTV によって暴露された しかし、NetQin の過去は白紙ではありません。

2010年3月15日、NetQinが米国でのIPOを準備するわずか1日前、CCTVの「3.15 Gala」は、NetQinとFeiliuがソフトウェアをダウンロードさせて携帯電話ユーザーから悪意を持って料金を徴収し、ユーザーに消費を強制する様子を暴露し、NetQinが悪質な不正ソフトウェアであると断定した。

CCTVは、ユーザーが並行輸入品を購入した後、Feiliuソフトウェアが自動的にインストールされ、その後、ユーザーが操作しなくてもデータがダウンロードされると報じた。その後、一部のソフトウェアがデフォルトでインストールされた後、携帯電話は故障する。ユーザーはNetQinに料金を支払ってウイルスデータベースを更新した後でのみ、携帯電話を正常に使用できる。

その後、NetQinは当時Feiliuの第二位株主であり、両者はすでに戦略的協力関係にあったことが確認された。 2012年11月13日、NetQinはFeiliuの株式の過半数を取得し、実質的な支配者となったと発表した。

ある情報によると、Feiliu CEOのNi Xianle氏はLin Yu氏の博士課程の同級生であり、Ni Xianle氏は初期にNetQinの株式の10%を保有していたが、後にLin Yu氏に譲渡されたという。両者の親密さは明らかだ。

しかし、NetQin は「マルウェア疑惑」を払拭するための努力を諦めていない。 2012年以来、林宇はさまざまな大規模イベントに参加する際、いつも黄色い安全ヘルメットをかぶっている。その年のボアオフォーラムでは、「皆さんには安心感が必要だとわかっています」とプリントされたTシャツを着ており、それが林宇の個人的なシンボルとなっている。

NetQin のビジネス進化の論理 2012 年 2 月 14 日、Lin Yu は、NetQin がサムスン モバイルの元最高製品および技術責任者である Omar Khan を共同 CEO として迎え、海外市場を担当させ、Lin Yu 自身が中国事業を担当することを発表しました。同時に、NetQinは中国のモバイルセキュリティ市場におけるシェアが61％、海外市場でのシェアが43％を超えたと発表した。

6月にNetQinは製品ロゴを更新し、「Big Security」戦略を開始しました。この時、リン・ユーは、NetQinが提供する製品は単なるウイルス対策ソフトウェアではなく、個人ユーザー向けのウイルス対策、嫌がらせ対策、プライバシー保護、データ復旧などのサービス、および家庭や企業向けの対応するセキュリティ製品を提供し始めたことを強調し始めました。

会議で、NetQinは、世界市場の個人ユーザーからの支払いが主な収入源であり、約7,300万～7,500万米ドルであると明らかにした。同時に、NetQinはGuoxin Lingtongの買収を通じて企業レベルのユーザー市場に参入し、この部分からの営業利益は1,000万～1,200万米ドルに達する予定である。

当時、NetQin が提供した公式データによれば、NetQin の 1 億 7000 万人のユーザーのうち、有料ユーザーは約 500 万～ 600 万人でした。

その後の多くのインタビューで、リン・ユー氏は海外市場について語る際、NetQinが発売したセキュリティアプリケーション製品のいくつかについて言及したが、子供の位置特定など、表示インターフェースも英語であり、NetQinは中国では発売していなかった。

原題：NetQin は新たな打撃を受ける：包括的な詐欺の疑いで告発され、市場価値は一夜にしてほぼ半分に蒸発

キーワード：市場価値、蒸発、秦はまたもや