アリ、人口ボーナスを十分に享受することはできませんよ！

創立20周年を迎えたアリババ（NYSE: BABA）の財務報告は、同社の強さと獰猛さを改めて示した。

アリババは、2019年5月15日（東部時間）の市場開場前に、2019年度（2018年4月1日から2019年3月31日）の第4四半期および通期の業績を発表しました。財務報告によると、アリババの2019年度の収益は3,768億元で、前年比51%増加した。この調子でいくと、アリババの年間収益は5500億ドルに近づくか、あるいはそれを上回る可能性が高く、これは市場予想の5090億ドルをはるかに上回ることになる。

（注：アリババの会計年度は毎年第 1 四半期末に終了するため、読者の読みやすさを考慮して、この記事では特に指定がない限り、自然年と自然四半期を使用しています。）

人口ボーナスはまだ得られる可能性がある

1) ユーザーの増加

Alibaba では、「年間アクティブ購入者」を「過去 12 か月間に 1 回以上注文したユーザー」と定義しています。

2019年3月31日現在、年間アクティブ購入者数は6億5,400万人に達し、2018年末から1,800万人の純増となった。

2018年、各四半期のアクティブ購入者の前年比成長率は22%を超えました。

2019年第1四半期のアクティブ購入者の前年比成長率は低下しましたが、2018年第1四半期と比較すると1億200万人の純増となり、2017年第1四半期と比較すると2018年第1四半期には9,800万人の純増となりました。

アリババは「モバイルMAU」を「その月にアリババのアプリにアクセスしたモバイルデバイスの数」と定義している。財務報告書で開示された四半期データは四半期の3か月間の平均である。2019年第1四半期、アリババのモバイルMAUの四半期平均は7億2100万で、純増は1億400万だったが、成長率は17％に低下した。

財務報告によると、新規ユーザーの77%は主に下位都市から来ている。アリババ自身の努力に加えて、もう一つ重要な外部要因がある。それは、電子商取引に対する社会の意識の高まりだ。これまで、電子商取引の知識が乏しく、試してみる勇気がなかった中小都市や農村地域の住民が、2018年に初めて注文した。

アクティブ購入者数とモバイルMAUの純増数は2年連続で1億人に達し、これは米国の年間増加数の3分の1に相当します。

2) 総取引金額

アリババはGMVを軽視した後、四半期報告書でGMVについて言及せず、年次報告書でもわずかな情報しか開示しなかった。

2019年度、アリババの中国における小売電子商取引事業のGMVは5兆7,300億米ドルに達した。この数字は、2018年の中国のGDPの6.4％、2018年の社会財の全国小売売上高の15.7％に相当します（アリババの2019年度は2018年に3四半期、2019年に1四半期含まれているため、2018年の統計を参照することをお勧めします）。

財務報告によると、2019年度の中国小売市場における現物商品の総取引量（未払い注文を除く）は前年比25％増加した。そのうち、TmallとTaobaoにおける実物商品の総取引量は、それぞれ前年比31％と19％増加した。

アリババは、会計年度中にGMVが1兆米ドルに達すると予想している。

アリババは「国家に匹敵するほどの豊かさ」を持つ電子商取引事業に加え、金融サービス、クラウドコンピューティング、デジタルエンターテインメント、スマート物流、地域生活などの分野で国民経済に欠かせない貢献を果たしてきた。

2018年の雲奇会議で、張勇氏は「19年間の発展を経て、アリババは複数の分野にまたがるデジタル経済になった」と述べた。

「アリ経済」にとって、アリペイは内部的には血液循環システムであり、外部的には拡大と浸透のためのツールである。金融サービスも中国企業の国際展開の先駆者だ。2016年の海外進出以来、「一帯一路」地域に投資したアリペイの9つの現地ウォレットは、海外で2億人のユーザーを獲得した。

Alipay は経済の中でお金が循環することを可能にし、Cainiao は物理的な商品の流れを可能にします。菜鳥はアリババの越境電子商取引事業における荷物の約80％を取り扱っており、アリババの国際展開にとっても重要な保証となっている。財務報告では、菜鳥駅が荷物の10％のラストマイル配達を完了したことも明らかになった。

3) 収益成長率が大手企業をリード

2019年度、アリババの収益は3,768億元で、前年比51%増加した。

同社は3年連続で50%以上の収益成長を維持しており、これは世界的なインターネット大手のどの企業も達成していない成果である。

2019年度第4四半期の電子商取引事業の売上高は788.94億元でした。注目すべきは、菜鳥の四半期売上高が38.6億ドルで、前年同期比35％増、地域生活サービス部門の四半期売上高が52.7億ドル、クラウドコンピューティング部門とデジタルエンターテインメント部門の四半期売上高がそれぞれ77.3億ドルと56.7億ドルだったことである。

2019年度の電子商取引事業の売上高は3,234億円でした。そのうち、菜鳥の売上高は148.9億元で前年比120％増、地域生活サービス売上高は180.6億元、クラウドコンピューティングとデジタルエンターテインメントの売上高はそれぞれ247億元と241億元だった。

アリババにとって、人口増加による恩恵はまだ得られる余地があるのは明らかだ。中国でその恩恵の大半を享受した後、海外での成長の余地はまだある。

本業と副業が明確に区別されている

アリババは、その業績をコア電子商取引、クラウドコンピューティング、デジタルメディアとエンターテインメント、イノベーションなどの4つの主要分野に分類しています。

中核となる電子商取引事業は「主力エンジン」であり、2019年度の売上高は3,234億元で、前年比51.1%増となり、全体の売上高成長率をわずかに上回った。

多様化が進んでいるにもかかわらず、電子商取引事業の力強い成長により、電子商取引収益の割合は過去 3 年間で減少するどころか増加しています。 2019年度、コアeコマース事業の収益は総収益の85.8％を占め、2017年度より1.2ポイント増加しました。

四半期ごとの収益データは、電子商取引事業の絶対的な位置も反映しており、電子商取引収益のピークシェアは毎年第 4 四半期に発生します。

中核となる電子商取引事業の収益成長への貢献は非常に大きいため、単一の縦軸でのみ表すことができます。

過去3年間で、電子商取引の収益成長への寄与率は73％から86％に増加しました。クラウドコンピューティング事業の寄与率は6％から7％の間です。デジタルエンターテインメントの寄与率は19％と高かったものの、2019年度には6％に低下し、クラウドコンピューティングより1ポイント低い値となりました。

本業の成長が鈍化しているのであれば、副業を育成し、資本市場にストーリーを語れるような努力をしなければなりません。 「その他」としてリストされている事業がスターになったり、投資収益によって売上や利益が向上したりと、成果が表れることもあります。

主力事業が「窮地を救う」ために副業に頼らないという事実は、主力事業が非常に健全であり、経営陣が主力事業の成長の道筋と余地に対して自信を持っていることを示しています。

電子商取引、クラウドコンピューティング、エンターテインメントに関するコメント

1) 電子商取引

アリババは、電子商取引を菜鳥、食品配達などの事業とまとめて「コア電子商取引」の名称で公開しており、これがアリババの「ドル箱」となっている。

2019年第1四半期、中核の電子商取引部門のEBITA（利子・税金・償却前利益）は275億円で前年同期比24％増となったが、利益率が9ポイント低下したため、売上高の伸び率を下回った。

しかし、アリババの価値観によれば、中小企業と共に困難を乗り越えることは当然のことだ。

2019年度、中核となる電子商取引部門は、利子・税金・減価償却前総利益1,362億元を達成した。しかし、菜鳥もフードデリバリー事業も成長を最優先課題としており、低料金も重要な競争戦略であるため、この分野の利益は間違いなく電子商取引から生まれている。

「新しい小売」モデルを模索する作業も、電子商取引部門が担当しています。モデルとして、Hema は 135 店舗（主に 1 級都市と 2 級都市）に拡大しました。財務報告では、スターバックスとの戦略的提携や高欣の470店舗のデジタル化についても言及されている。

2) クラウドコンピューティング

2018年第3四半期以降、クラウドコンピューティングの損失は急速に縮小しています。 2018年第4四半期のEBITA損失は2億7000万ドルで、損失率は4.1％でした。2019年第1四半期のEBITA損失は1億ドルで、損失率はわずか2.1％で、収益成長率は77％を超え、非常に印象的です。

2019年度、アリババクラウド事業は総額11.6億元の損失を被ったが、これはアリババにとって「最も価値のある投資」であった。

アリババクラウドコンピューティングは、会計年度のある四半期に赤字から黒字へと歴史的な転換を遂げる可能性があり、資本市場に参入する時期が徐々に熟しつつある。

3) デジタルエンターテインメント

アリババのデジタルエンターテインメント事業には、主にYouku TudouとUC Browserが含まれます。 2019年度第1四半期の利子・税金・減価償却前損失は22.8億円となり、損失率は40％に縮小した。しかし、前年比の収益成長率はわずか7.6％で、「市場」から大きく遅れをとった。

デジタルエンターテインメント部門の損失はようやく縮小し、これはアリババにとって大きな利益となる。

関連する推奨事項:

1. 張一鳴のプランBと今日頭条の「野望」

2. ミニプログラムトラックをめぐる戦い：ToutiaoとBATが再び激突！

3. 2019年、大手企業は補助金戦争をやめるでしょうか？

4.2019年95年以降のユーザーインサイトレポート！

5. ショートビデオ作戦：巨人が市場に参入、Vlogが田舎へ！

6. Baidu と Toutiao は何をめぐって論争しているのですか?

7. Pinduoduo が急速に成長できたのはなぜですか?

8. Xiaohongshu が KOL をターゲットにしているのはなぜですか?

著者:イーストランド

出典: Huxiu.com

原題: アリババ、人口ボーナスを十分に享受できない!

キーワード: