Youku Tudouは結婚するか、著作権と広告価格を変更するしかなかった

王維が再びビジネスを始めることを選択するか、それとも完全に文系の若者でいることを選択するかに関わらず、彼のビデオ分野における起業家としての経歴は、YoukuとTudouの合併で終わるだろう。一方、YoukuとTudouの合併会社のリーダーとして、顧永強は本当に新会社を率いて業界リーダーの地位をしっかりと占めることができるのだろうか？

3月12日、YoukuとTudouは100％株式交換による合併を発表した。両社間の合併契約は前日に締結された。

合意によれば、合併発効日より、Tudouの株式1株はYoukuのクラスA普通株式7.177株に交換され、発行済みクラスA普通株式とクラスB普通株式はすべて上場廃止され、米国預託証券も上場廃止され、Youkuの米国預託証券1.595株に交換される。

合併後、Youkuは新会社の株式の71.5%を保有し、新会社の社名はYouku Tudou Co., Ltd.となる。両社は合併が2012年第3四半期に完了すると予想している。

両者が発表したニュースは、業界に衝撃を与える爆弾発言のようだった。映画やテレビの著作権をめぐって争っていたYoukuとTudouが、なぜ突然「敵」から「夫婦」になったのだろうか。

つい2011年末まで、YoukuとTudouは著作権戦争で敵対関係にあった。

YoukuはTudouに対して不正競争訴訟を起こしたと発表し、巨額の賠償金を請求せずに賠償請求を公表したTudouの行為は誇大宣伝であり悪質な競争であり、Youkuの株価を下落させたとして480万元の賠償を要求した。

突然の合併は、事実を知る少数の人々を除いて、間違いなくすべての人に衝撃を与えた。

1つの会社、2つのブランド、クールビーンズは長い間手を組むことを計画していた

合併後、顧永強氏が新会社のCEOに就任し、土豆の元CEOである王維氏が取締役会に加わった。合意によれば、YoukuとTudouは合併したものの、将来の運営モデルは「1つの会社、2つのブランド、2つのウェブサイト、2つの販売システムとなり、協力、開放性、尊重、包括性のチーム雰囲気の中で双方に利益のある状況を実現する」ことになる。

合併が発表された2日目の朝、顧永強氏と王維氏はともに土豆の北京本社に現れ、その後約30分間の従業員会議を開いた。ある従業員はこう尋ねた。「Tudou から Youku へ、あるいは Youku から Tudou へ移った従業員をどうすればいいでしょうか？」

彼らの服装はすでに従業員の質問に答えている。スーツを脱いだ王維は青いカジュアルシャツを着ており、隣の顧勇強はオレンジ色のシャツを着ていた。前者はYoukuの会社のブルーで、後者はTudouの会社のオレンジ色だった。

午後4時、顧勇強氏と王偉氏は、上海市雪土路の廃工場を改装した4階建ての建物であるTudou.comの上海本社に到着した。顧勇強さんは「昨日は土豆や卵、トマトが投げつけられるのではないかと少し心配していたが、朝起きて大丈夫だと感じた」とユーモラスな冒頭発言で土豆の従業員を安心させようとした。

メディアとのコミュニケーションは得意だが、優酷は社員に対し「事案の進捗状況についてはコアメディアとコミュニケーションするほか、その他の情報については合意当日に発表したプレスリリースを参照」と伝えた。その後、顧永強は沈黙し始めた。文人的な雰囲気に満ちた王維は、何度か文句を言った後、黙り込んでしまった。

「人生は続く、監督業は続く」これは、王維氏が元土豆の従業員たちを慰めるために語った言葉だ。このクールな豆の合併を指揮したのは誰ですか?

2011年4月、Tudou.comの米国上場が創業者の離婚により棚上げされたとき、顧永強の頭の中にはすでに「Tudouを自分の懐に入れる」という考えが浮かんでいたが、結局そのニュースはTudou.comによって否定された。

興味深いのは、親しい友人である顧永強と王維が、以前から手を組む意向を持っていたことだ。 Tudou が IPO で困難に直面していた時期に、王偉氏と顧永強氏は少なくとも 2 回会談し、「Tudou と Youku は合併できるかどうか」というテーマが中心となった。顧永強氏が提示した条件は「Tudou の IPO による利益を下回らない」という非常に魅力的なものだった。

王偉氏の拒否の理由は極めて単純だった。「株式公開は、私の起業家仲間や土豆の従業員との約束だ」。より信憑性のある理由は、投資銀行が「上場が成功すれば買収価格が上がる可能性がある」と示唆したことだった。

市場に出たジャガイモは何ら驚くようなことはなかった。投資銀行家は、Tudou.com が上場プロセスにおける障害によって深刻な損害を受けたことを明らかにした。これはTudouの株式市場におけるパフォーマンスに直接影響を及ぼします。 Tudouが発表した財務報告によると、同社は2011年第4四半期に2,370万ドルの損失を出し、年間の損失総額は8,120万ドルに上った。

TudouのIPO当日の市場評価額は8億2,200万ドルだったが、これはYoukuの時価総額27億ドルのわずか3分の1に過ぎない。

Tudou.comが株式公開に成功したとき、顧永強は王維に祝福の言葉を送った。しかし、その直後、顧永強氏は再び「優酷土豆合併」について言及した。この時、王維は新たな競争を恐れていたのか、それとも資金的なプレッシャーからか、売却を再検討し始めた。

業界で言われているように、この「ジャガイモ」は売れなければ「畑で腐る」ことになります。 Tudou がニュースを発表した後、Sina や iQiyi などの企業が買収交渉にやって来た。一時は、Tudou が Sina と手を組むまであと一歩のところまで来ていた。

最終的な結論に至った重要な理由は、Youku が Tudou ではなく他の企業に対して、業界での地位を強化したかったからである。

ビデオ乱闘

残酷な資本市場

Tudouの財務顧問を務める中国ルネッサンス・キャピタルの王然氏は、（動画業界の）新たな再編が始まろうとしており、最終的には業界に残る主要プレーヤーは4社のみになると指摘。取引後、Youku Tudouが4分の1になる可能性は最終的に50％を超える。

2005年にTudouがオンラインになって以来、多くの中国のインターネットビデオ会社が登場した。

現在、市場で入手可能な動画サイトには、Youku、Tudou、Xunlei Kankan、iQiyi、Ku6、56.comなどの縦型動画サイト、Sohu、Sina、Tencentなどのポータルサイト傘下の総合動画サイト、PPTV、PPSなどの動画プレーヤークライアント、さらにLeTV、Youpengpule、Shengshi Jiaoyang、Jidong.comなどの上流オンライン著作権配信会社などがあり、そのうちLeTVとJidong.comはどちらも独自の動画サイトを持っています。

しかし、同質的な競争により、2008 年に業界構造が初めて分割されました。中国インターネット情報センターが発表した「2007年中国インターネット調査報告」によると、ポッドキャストとビデオ共有分野でTudouは市場シェア9.86%で第1位、Youkuは8.91%で第2位となった。しかし2008年、金融危機により広告収入が落ち込むと、Tudouはネットワーク帯域幅への投資を減速し、一方Youkuは拡大の機会を利用することを選択した。両者の市場戦略の違いにより、2008年にYoukuがTudouを上回り、その優位性は徐々に拡大した。

この期間中、2010 年まで、動画ウェブサイト上のコンテンツのほとんどは海賊版でした。横行する海賊版によって多くの法的紛争が発生しており、業界関係者も正規品が長期的な解決策であると認識するようになった。捜狐動画は市場に参入するや否や、業界の弱点を掴み、成功裏に道を切り開いた。主にUGC（ユーザー生成コンテンツ）に依存している多くのウェブサイトは、すぐに著作権紛争に巻き込まれるようになりました。

記者は、動画サイト間の著作権をめぐる競争は金銭に基づいていることを知った。北京テレビのヒットドラマ「ハレムの皇后」を例にとると、LeTVは同ドラマのオンライン初放送権を取得するために1000万ドルを費やした。合意によれば、LeTVは2012年3月に番組の放送を開始する必要がある。この段階では、インターネットで映画を観る人たちはすでにチラ見している状態です。

テンセントビデオは『宮2』を7000万ウォンという高値で買収し、1話あたりの価格は185万ウォンに跳ね上がった。iQiyiが新作ドラマ『太平公主秘史』を買収した際には、1話あたりの価格は200万ウォンに達した。メディアの報道によると、2011年にテレビ番組のオンライン著作権価格は1エピソードあたり400万元にまで達した。一部の動画サイトは、著作権の購入に加えて、プロの制作会社と協力し、アーティスト、監督、脚本家と契約するなど、研究開発から制作までコンテンツ業界のチェーン全体を操作し始めています。

著作権の価格が高騰する一方で、動画業界の収益の70％以上を占めるオンライン動画広告の価格は、多くのウェブサイトが争奪戦を繰り広げているため下落している。

王偉氏は「動画サイトは資本集約型モデル」であることをよく理解しており、自分も例外ではない。彼は根っからの芸術家だが、現実の残酷さも知っている。「ドリームワークスSKGが利益を出すまで10年かかったように、動画サイトも『波から砂をふるい分ける』困難な10年を経なければならないだろう。」

著作権や広告の価格を変更する

ボスの地位はまだ決まっていない

「優酷と土豆は、ユーザーやビジネスモデルなどを含めて非常に類似している」と捜狐動画の広報部長は記者団に語った。 iResearchのデータによると、1月のデータによると、YoukuとTudouがユーザーを統合した後、新会社のユーザー数は2億6,662万3,000人から3億532万7,000人に増加した。統合後のユーザー総数は、元のYoukuよりわずか3,870万人増加し、14.5%の増加となった。

業界の共通認識は、YoukuとTudouの合併により著作権価格と広告価格が変化する可能性が高いということだ。

Six Roomsの劉燕社長は、YoukuとTudouの合併が他のインターネット業界の広告価格には何ら影響を与えないことを認めたが、ビデオ業界への影響は明らかだ。

「おそらく、これによって新しいメディアの著作権の価格がより適正になるだろう」これがUsee.comのCEOであるLi Zhuru氏の合併に対する見方だ。李朱氏は、YoukuとTudouの合併後、放送プラットフォームが大きくなり、上流の著作権保有者のコンテンツに対する交渉力が弱まり、新しいメディアの著作権価格の合理的な低下を促すだろうと考えている。さらに、両者は主に著作権に基づく運営コストを共同で分担し、より早く収益性を達成することができます。

Analysys Internationalが発表したデータによると、2011年第4四半期では、YoukuとTudouがそれぞれ21.8%と13.7%の市場シェアで第1位と第2位にランクされました。 iQiyiは市場シェア6.9%で第4位となった。

顧永強氏にとって、Youku Tudouとのこの「電撃結婚」は自己防衛と「競争相手の排除」を意味し、業界リーダーとしての地位を安定させることが買収の最大の目的だ。

しかし、当時の世界は急速に変化していました。

Sohuは「HD TVシリーズ+自主制作ドラマ+UGC」、iQiyiは「検索+動画」、56は「SNS+動画」、LeTVは「著作権流通」に重点を置いています。

後発のテンセントも積極的だ。テンセントは3月22日、大手プラットフォームのCCTV Internationalと提携し、オンライン動画を書斎からリビングルームまでテレビに転送すると発表した。

明らかに、テンセントのアプローチは外国の慣行から借用されたものである。 Appleは新型セットトップボックスをリリースしたばかりで、Googleも近い将来にテレビ端末製品をリリースする予定だ。今後のビデオ「戦争」の結末はまだ不透明だ。  

原題：優酷土豆は結婚するか著作権と広告価格を変更するしかなかった

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