李国清の予測はこれまで何度も的中してきたが、当当のパフォーマンスに関しては、基本的に有効ではなくなった。

原題：業界アナリストの李国清は予測が非常に得意で、彼の予測は大部分が当たっているが、当当のパフォーマンスに関しては基本的に効果がない。

李国青を嫌う人は多い。主な理由は、彼の優柔不断さがDangdang.comの発展を遅らせたと考えていること、また彼が女性と喧嘩し、ギャングで、口が大きく、馬鹿だからだ。李国青を好きな人もいて、彼は自分の運命を知っていて、簡単に満足し、本当の気質を持っていて、おどけたところがかわいいと思っているが、彼は本当に競争の激しい電子商取引業界には向いていない。彼は情報通で力も十分にあるので、業界アナリスト、コラムニスト、バラエティ番組のスターになるのに非常に適している。

近年、当当は業界の注目を浴びることは少なく、自社の有利なプロジェクトの開発スペースは著しく制限されており、周辺事業の拡大は常に周辺勢力との競争に直面している。それどころか、Li Guoqing 氏が電子商取引の状況についてコメントするのをよく耳にしますが、彼の分析は非常に明確かつ論理的です。当当の演技に関係しない限り、かなり正確であることが多いです。当当に関係すると、必然的に恥ずかしくなります。位置に問題が発生すると、予測も不正確になります。

李国清の予言の大部分は、彼の「良き友人」である劉強東に関係している。

JD.com がいつ上場するかについて、2012 年 11 月、李国清は、JD.com が 2013 年に米国で上場するのは不確実であるとコメントしました。「資本市場は短期的には再び活況を呈さないでしょう。JD.com がこれほど大きな損失を抱えたまま米国で上場することは可能でしょうか?」 案の定、2013 年に JD.com は上場しませんでしたが、「それほど大きな」損失も被りませんでした (実際、JD.com は 2013 年の最初の 3 四半期で 6,000 万人民元の利益を上げ、第 4 四半期で 1 億 900 万人民元の損失を出し、年間で 4,900 万人民元の損失を出し、2012 年全体では 17 億人民元の損失を出しました)。

2013年12月、李国清は再びJD.comに対し、2014年第1四半期に米国で株式を公開するよう助言した。彼はWeiboで「米国の資本市場が過熱しており、資金調達の好機であることは広く認識されている。老劉氏は『2013年に利益を上げるが、2014年には株式を公開しない』と述べた。そこで私は再度アドバイスしたい。2014年第1四半期に米国で株式を公開し、不足する資本を補充し、米国会計基準による監査を受ける透明性を高める必要がある」と述べた。案の定、2014年5月22日、JD.comは米国のナスダックに株式を公開した。

これまでのところ、李国清氏のJD.com上場に関する予測はすべて的中しているが、彼は物語の始まりを予測しただけで結末を予測していなかったため、多くの非難を浴びている。

5月26日、李国清は微博に「JD.comの上場後の高時価総額は目玉ではない。株式市場に上場されるのはわずか7％（通常は20～30％）で、テンセントは5％を引き受けているからだ。目玉はテンセントの投資だ。上場前の2億ドル超＋易訊＋テンセントモール＋微信参入の巨額損失で、JD.comの株式の14％を占める。JD.comが上場したとき、テンセントは高値を守るため、上場前の合意に基づき13億ドルで株式の5％を購入した。合計15億ドルはJD.comの株式の18％を占める。これはJD.comが85億ドルの価値があると認めたことに相当する」と投稿した。つまり、李国清はJD.comの認められた時価総額は85億ドルに過ぎないと考えている。しかし、李国清氏がこのWeiboの投稿を書いた時点では、JD.comの時価総額は274億7800万ドル、Dangdang.comの時価総額は7億8700万ドルだった。JD.comの時価総額はDangdangの35倍だった。これが酢工場を開業するリズムです。

また、以前は当当との提携を望んでいたテンセントが、現在はJD.comと良好な関係にあるのを見て、李国青は嫉妬を感じないと思いますか？彼は、「テンセントが電子商取引のエコシステムをコントロールしたいのであれば、JD.comに投資すべきではありません。投資したとしても、発言権はありません。老柳は強すぎます。JD.comはテンセントのトラフィックを欲しがっていますが、このトラフィックは役に立たないのです」と言いました。テンセントとJD.comの統合はまだ進行中です。李国清氏の発言が正しいかどうかは、待って見なければなりません。

先ほど、JD.com の 2013 年の損失について触れました。同社は 2013 年の最初の 3 四半期で 6,000 万人民元の利益を上げましたが、第 4 四半期には 1 億 900 万人民元の損失を被りました。このデータは興味深い。ある人がJD.comの財務報告書を分析したところ、第1四半期から第3四半期にかけて、JD.comの電子商取引事業の粗利益は48.03億元、営業費用は51.19億元、損失は3.16億元だった。しかし、JD.comのサプライチェーンファイナンス収入は2.22億元で、政府補助金は1.64億元だった。つまり、JD.comは政府の補助金とサプライチェーンに頼って、第1四半期から第3四半期にかけて「微々たる収益性」を維持したのだ。第4四半期、電子商取引事業の損失は2億6,300万元、サプライチェーンファイナンスの収入は1億2,200万元、政府補助金はわずか3,000万元だった。補助金の削減は、第4四半期の損失1億900万元に直接つながった。

JD.comの損失について語るとはどういう意味でしょうか？実は、李国青は2012年末のJD.comの運勢を「読み」、JD.comが損失から抜け出す方法を予測していました。「（2013年に）JD.comは3億ドルを調達すると予想されていますが、6月末までしか使い果たすことができません。その後は資金が不足します。蘇寧などの電子商取引会社の圧力により、損失を利益に変えるのは難しいでしょう。唯一の方法は、速達、不動産物流、オンライン金融などの新しい分野を継続的に展開して収益性を向上させることです。」李国青の資金調達額の予測は間違っていました。実際、JD.comはこのラウンドで7億ドルを調達しましたが、彼のJD.comの財務発展に関する予測はかなり正確でした。

劉強東は李国青の「お気に入り」ではあるが、電子商取引業界全体の動向を常にチェックしている。

価格競争に関して言えば、2012 年に電子商取引の価格競争がいかに激しかったかは、皆さんもまだ覚えていらっしゃると思います。 2013年1月、李国清氏は「2013年には電子商取引企業の間で大きな価格競争は起こらないだろう」と予測した。華西都市報のインタビューで、同氏は「2013年は電子商取引企業にとって資本市場にとって寒い冬になるだろう。一部の電子商取引企業は資本をほぼ使い果たしており、私募や上場のチャンスは非常に少ないため、電子商取引企業間の価格競争はこれ以上激しくなることはないだろう。しかし、大手電子商取引企業が死に、市場のパイが十分に分配され、残りの電子商取引企業が握手して和解しない限り、価格競争は止まらないだろう」と述べた。

2013年の電子商取引戦争を振り返ると、毎年恒例の電子商取引祭り「双十一」を除いて、昨年に比べて明らかに熱気は大幅に下がっています。「8.15」やJD.comの記念日「6.18」などの毎年恒例の販促祭は、昨年の同時期に比べてはるかに落ち着いており、存在感を証明しています。これは、世論と消費者が価格競争に「美的疲労」を感じているという事実と、大手企業が確固たる基盤を築き、モバイルとソーシャルネットワーキングに関心を移していることによる。つまり、李国清の予測は基本的に正しいのです。

「垂直電子商取引」について、李国清は2012年9月のインターネットカンファレンスで「勝者がすべてを手に入れる状況はなく、垂直電子商取引にはまだチャンスがある」と予測し、2013年9月には「過去3年間、当当、京東、アマゾンは均質化の傾向にあり、分裂は形成されず、価格競争は戦略的なパターンを形成せずに続いています。この激しい競争は、一部の垂直電子商取引企業の発展にチャンスをもたらしました。聚美、No.1 Store、Vipshopの台頭はこの点を物語っていますが、これらのモデルが成功するかどうかは、まだ時が経ってみないとわかりません」と再び述べています。過去2年間のVipshopと聚美の業績から判断すると、彼の発言には一理ありますが、説得力に欠けます。李国青氏によると、ユーザーは生鮮食品を買いたいなら本来に行くことを覚えておくべきであり、服を買いたいなら貴賓店に行くことを覚えておくべきであり、ハンドバッグを買いたいなら麦宝宝に行くことを覚えておくべきであり、お菓子を買いたいなら一番店に行くことを覚えておくべきであり、化粧品を買いたいなら聚美優品に行くことを覚えておくべきである。これは普通の消費者が決してやらないことである。なぜなら、彼らは直接淘宝やJD.comで検索できるからである。これは業界の多くの人々の見解でもあります。電子商取引の未来は総合的なプラットフォームにあり、小さくて美しいものは主流にはなりません。

李国青はO2Oモデルについて楽観的ではない。「人々が多くの商品をオンラインで購入することがトレンドになっています。実店舗の大手企業には、O2Oに執着するのではなく、オンラインで良いユーザー体験を提供するようアドバイスしたいと思います。例えば、訪問者は1、2秒以内にアクセスできない場合、ウェブサイトを閉じてしまいます。彼らは匂いを嗅ぐことさえせずにO2Oの悪循環に陥っています。オフラインでの体験も非常に悪く、何年もの間、実質的な変化はありません。」5月28日、李国青は微博で「清明節にジャック・マーとチャットした。半年前に彼と私はO2Oについて同じ見解を持っていた。彼は言った。「O2Oは誤った命題だ！」ジャック・マーは李国青と何を話してこう言ったのだろうか？とても興味があります。

原題：李国清の予測はほぼ当たったが、当当のパフォーマンスに関しては、基本的にもう効果がない

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