JD.comとTencentの提携は、家に狼を招き入れるようなものでしょうか？

テンセントはネットワークリソースの優位性を活用し、JD.comは実体のある電子商取引の優位性を活用し、互いに補完し合い、強力な同盟を形成しています。ジャック・マーのタオバオ帝国に対抗するためかどうかは別として、中国の電子商取引環境の変化を加速させるでしょう。この組み合わせが国内の電子商取引競争で際立ってリードすることができる可能性は否定できません。中国の電子商取引の歴史において大きな意義を持つこの組み合わせは、婉曲的に「同京コンビ」と呼ばれています注1。一見、相互利益のように見えて、結末が悲劇になるとは誰が想像できただろうか？最終的な勝者がテンセントとなり、JD.com が家に狼を招き入れて自らの財源を断つことになるとは誰が想像しただろうか。

不平等条約

テンセントはJD.comのIPO前に同社の株式の15%を2億1,400万ドルで取得し、JD.comが株式を公開した際にさらに15%の株式を追加取得した。 JD.comは、テンセントのB2CプラットフォームQQオンラインショッピングとC2CプラットフォームPaiPai.comを100％買収したほか、Yixun.comの少数株とYixun.comの株式購入権も取得した。同時に、テンセントのマーティン・ラウ社長がJD.comの取締役会に加わった。

文字通り、両者の協力は平等に基づいていますが、実際には一方に利益をもたらす不平等条約です。テンセントの電子商取引の市場シェアは6％を超えないが、JD.comの市場シェアは18％近くある。テンセントはJD.comの株式の20％を所有しているが、JD.comはテンセントの電子商取引であるYixunの100％とYixunの少数株しか所有していない。これほど大きな格差を平等な協力と呼べるだろうか？もちろん、テンセントは所有する20％を支払ったが、JD.comはテンセント電子商取引を無料で所有していると言う人もいるでしょう。目を見開いてください、テンセント電子商取引は電子商取引業界で確固たる地位を築くために、1億8000万ドルの楽居、10億人民元の倉庫など、次々と大規模なプロジェクトに投資してきました。一生懸命働いて、持っているものをすべて売りました。しかし、すべての収入の市場シェアと比較すると、費用対効果は高くないようです。入力と出力の最大化は言うまでもなく、基本的なバランスポイントを維持することさえ困難です。したがって、テンセント電子商取引はチキンリブです。切り取られれば競争の機会を失いますが、保持すれば半死半生で利益はありません。だからこそ、馬化騰は「寛大」で、「損失を被るのは祝福である」という姿勢で、テンセントの電子商取引の大部分を劉強東に譲り渡し、それをJD.comの株式20％を購入する権利と交換したのだ。前述のように、JD.comの電子商取引の売上高はテンセントの3倍で、2013年の取引額は1000億元だった。この取引の勝者は誰だと思いますか？馬化騰氏は間違いなく最も成功した資本投資を行った。彼は電子商取引分野で自分の土地を確保しただけでなく、ドル箱から利益を得る権利も購入したのだ！

自分の性質を変えるのは難しい

テンセントは紛れもなく模倣の王者だと言う人もいるが、それを信じない人もいる。不思議ではありません。世の中には一方的な意見はありません。インターネット分野全体が基本的にテンセントの「学習」の対象であると言えます。テンセントが模倣王と呼ばれれば、世界中の英雄たちが納得し、称賛すると信じています。しかし、テンセントは電子商取引サービス分野で利益を上げておらず、常にジャック・マーに踏みにじられてきました。巨大なトラフィックリソースを持っているにもかかわらず、特定のエンティティレベルでは馬化騰にとって永遠の悩みの種です。この欠陥は模倣者にとって最大の難関であり、常にテンセントを悩ませてきました。重要なのは、テンセントが本質を捉えていないことです。

ジレンマが解決されないと思われたとき、JD.com の出現は間違いなくタイムリーな助けとなり、テンセントの緊急の問題を解決しました。両者が普通の「提携」ではなく、深い協力関係にあることを理解すべきだ。この場合、JDの実体電子商取引運営の本質とそのビジネス上の秘密は、テンセントにとって頭に浮かぶシラミのようなものだ――それは明らかだ。特にテンセントのマーティン・ラウ社長がJD.comの取締役会に加わったということは、単にエージェントを手配しているだけではないでしょうか？想像してみてください。一定期間協力した後、テンセントは電子商取引運営の貴重な秘密を手に入れることになるので、自力で電子商取引を運営できないと心配する必要はありません。ある分野に参入したいのであれば、エントリーポイントが必要であり、JD.com は Tencent の電子商取引へのエントリーポイントです。 JD.com が秘密を握っていたとしても、QQ オンラインショッピングと PaiPai がすでに JD.com の所有物になっているのに、一体何ができるのかと疑問に思う人もいるかもしれない。事業運営をゼロから始めなければならないのでしょうか?この時点で、なぜ Yixun が JD.com に譲渡されず、独立して運営されていたのか、誰もが突然理解するはずです。理論的に言えば、YixunはJD.comの競合相手です。どちらも電子商取引に携わっているからです。しかし、Yixunの背後にいるボスはTencentであり、TencentはJD.comと深い協力関係を築いています。いつかYixunがJD.comに取って代わる可能性は十分にあります。

広告スペースの誘惑

劉強東氏は、JD.comがテンセントの資金に惹かれたのではなく、テンセントの資源に惹かれたと語った。

実際、JD.com の現在の強みを考えると、資金はまったく問題ではありません。欠けているのは、オンライン端末の顧客基盤です。中国のインターネット界を見渡すと、顧客数でタオバオ帝国に対抗できるのは、電子商取引分野では弱小のテンセントだけだ。外から見ると、JD.comは技術面で一歩先を進んでいる。統合したいリソースを統合し、相手に感謝してもらうと同時に、ずっと夢見ていた顧客トラフィックも獲得し、一石二鳥だ。それで、テンセントはJD.comにどのようなリソースを提供したのでしょうか?回答: WeChat と QQ のモバイル クライアントには目立つエントリ ロケーションがあり、他の主要プラットフォームからもサポートされています。この回答は、実はテンセントが実質的な価値を支払っていないことを反映している。はっきり言って、JD.comと提携したのは単なる広告スペースだ。ネットワークリソースに関しては、紛失や漏洩はおろか、まったく追加されていません。JD.comを目立つ入り口の位置に置いた場合はJD.comが表示され、Fengjieを置いた場合はFengjieが表示されます。つまり、入り口のコントロールは依然としてTencentの手にあり、JD.comは単なる広告主です。

テンセントの歴史は、その野心を示しており、テンセントの行為は、その野心を示しています。このような危険で恐ろしい組織は、JD.comを本当に心配させます。最終的な結果がどうなるかはわかりませんが、JD.comの動きは、狼を家に招き入れ、渇きを癒すために毒を飲むことであるに違いないと大胆に言うことができます。最終的には、テンセントがJD.comの頭の上に立ち、タオバオと1位を争うか、テンセントがJD.comを飲み込むかのどちらかになります。つまり、JD.comは死ななくても、傷だらけで長生きするでしょう。

注1：テンセントとJD.comの組み合わせは「Teng Jing」と略されます。「Teng」は「Tang」と同音異義語であり、「Tang」は「Tang」と同義語です。少し混乱しますが、「Tang Jingの組み合わせ」の文字通りの由来は皆さんすでに理解されていると思います。タブーを避けるため、「京」は「经」としては使われませんので、ご了承ください。また、「痛京」は京東に痛みを与えるという意味も含んでいます。それが説明です。ネットユーザーの皆さん、どうかお手柔らかに！

出典: 投稿、著者: Li Zhenjie、オリジナルリンク。

原題: JD.com と Tencent の提携は、家に狼を招き入れるものか?

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