海外のクラウドファンディングサイトの実務経験：なぜ法的認可を得られるのか

海外のクラウドファンディングプラットフォームのいくつかのルールと、海外のクラウドファンディングが法的に認められ、うまく発展できる理由についてお話ししましょう。

中核となるアイデア:

1. 株式型クラウドファンディングは、中小零細企業の資金調達ニーズを直接満たすため、発展するでしょう。国内の規制環境の改善に伴い、クラウドファンディングプラットフォームは、国内の新三板のような小規模取引所になる機会を得るでしょう。

2. 海外のKickstarterは主に新しいハードウェア製品の先行販売に焦点を当てており、このようなクラウドファンディングは少数の人々の趣味になるでしょう。 Angelist はエクイティファイナンスプラットフォームです。

3. 米国のJOBS法はクラウドファンディングプラットフォームの発展を促進しており、この法律の導入目的は、中小企業の活性化と資金調達チャネルの拡大です。現在、中国もそのような状況に直面しており、金融改革の流れが到来しています。次に、規制環境はインターネット金融におけるイノベーションを包含し、その発展を促進します。

米国にはKickstarterやIndiegogoなど、有名なクラウドファンディングサイトがあります。その中でもKickstarterはプロジェクトの審査やサービス規定が厳しく、またハードウェア系クラウドファンディングが中心なのでプロジェクトの成功率も高いです。 2012年、Kickstarterの資金調達プロジェクト総額は3億2000万ドルで、投資家は220万人に上りました。このプラットフォームでは、44%のプロジェクトが資金調達に成功しました。一方、Indiegogo は世界に開かれており、よりクリエイティブなプロジェクトを受け入れています。

今日はZhonghua XunがKickstarterについて詳しく説明します。 Kickstarter を一夜にして有名にしたのは、1,000 万ドル以上を集めた「Pepple watch」というプロジェクトでした。 Kickstarter は文化、芸術、テクノロジーの創造性から始まり、それが同社の中核的な競争力でもあります。同社のプラットフォームでは、これらの業界の商品の先行販売プロジェクトは資金調達が成功する可能性が高い。

クラウドファンディングプラットフォームでは、プロジェクトの審査が特に重要であり、プロジェクトの信頼性と実現可能性、プロジェクトチームの運営能力、プロジェクトリーダーの人格を保証する必要があります。実際、これは人材やプロジェクトへの投資と何ら変わりなく、どちらも鋭い目が必要です。

海外のクラウドファンディングプラットフォームでは、プロジェクトの評価、情報開示、資金調達額などをプラットフォーム側が審査し、審査に合格したプロジェクトのみが資金調達を開始できます。

さらに、Kickstarter では、プロジェクト参加者は一定期間内に事前に設定された資金を調達する必要があると規定されています。そうでない場合は、1 セントも得られません。このアプローチは自動スクリーニングの機能も実現します。一般の人々の目は鋭く、信頼できないプロジェクトは排除されます。このプロセスでは、プロジェクト関係者の運用能力もテストされます。

クラウドファンディングプラットフォームは、投資家の資金がプロジェクト関係者によって悪用されないよう保証する方法も模索している。現在、クラウドファンディングプラットフォームでは、リード投資家の監督と分割払いの方式を採用することが多い一方、プロジェクトが完了した後にのみ資金をプロジェクト発起者に送金するクラウドファンディングプラットフォームもあります。このようなアプローチでは、プロジェクト関係者の資金不足を解決することはできません。

Kickstarter は調達した資金を規制しません。単にプロジェクトの発起者と支援者を結びつけるプラットフォームとして位置づけられています。資金調達期間中、Kickstarter は妥当と判断されるあらゆるプロジェクトを取り扱うことができます。ただし、資金調達に成功したプロジェクトの場合、Kickstarter はすべての資金を発起人のアカウントに送金し、これらの資金を監視する方法はありません。 Kickstarter はリスクを負うのではなく、プラットフォームとしてこれを行います。

一部の株式クラウドファンディングウェブサイトではファンドの監督を行っています。株式クラウドファンディングのウェブサイトである Angelist には 10 万社の企業が登録されており、1,000 社以上のスタートアップ企業が資金調達を成功させるのを支援してきました。同社のプラットフォームでは、中小企業は5万米ドルから100万米ドルの範囲の資金調達が可能となっている。同社は今年9月、評価額1億5000万ドルで2400万ドルの資金調達を完了した。

シリコンバレーでは、ハイテク企業の CEO の多くがエンジェル投資家としても活動しています。1 つのプロジェクトが 4 ～ 5 人でクラウドファンディングされたり、1 人が主導して他の人が追随したりすることもよくあります。これにより、米国の PayPal** をはじめ、多くの CEO が成功を収めています。荀中華さんはアメリカに取材に行ったとき、スタンフォード大学の前の投資家街を歩き回りました。雰囲気は本当に良かったです。前者の方法はプロジェクトのリスクを共有しますが、後者の方法は責任を明確にし、リード投資家がプロジェクトにより多くのエネルギーを注ぐことを可能にします。

中国では、エンジェル投資家は通常、プロジェクトに個別に投資し、一般的なプロジェクト投資額は5万元から50万元の範囲です。優れた起業プロジェクトでも、エンジェル投資で得られる金額は、通常100万元程度です。投資リスクも一人の投資家が負担します。これらの投資家は一般的にプロの投資家ですが、クラウドファンディングプラットフォームでは、ほとんどの人が専門知識を持っていないため、プロジェクトのリスクを正確に見積もることができません。 Angelist のアプローチはリード投資家制度を採用することです。資金調達後、リード投資家とプロジェクト当事者が共同で資金を監督し、プロジェクトを完了します。

KickstarterとAngelistの開発により、2つの異なる開発アイデアが生まれました。Kickstarterは、一般の人々が夢を実現するためのプラットフォームを構築しました。 Angelist は、専門的な投資および資金調達プラットフォームを構築しました。

海外のクラウドファンディング・ウェブサイトの好調な発展は、今年4月にオバマ大統領が署名した米国JOBS法によるものでもある。この法案は、中小企業や新興企業への資金調達を促進するための一連の改革であり、新興企業がオンラインプラットフォームを通じて年間最大100万ドルを調達できるようにする。

この法案では、こうした投資に携わる投資家、融資サービスを提供する仲介機関、融資会社に対しても、同様の要件を定めています。スタートアップビジネスは非常にリスクが高いため、投資家は年間収入が 10 万ドル未満であることが求められ、投資額は 2,000 ドル、または年間収入の 5% を超えてはなりません。収入がこれを超える場合は、収入の 10% を投資することができ、最大 10 米ドルとなります。クラウドファンディングに参加する投資家は、専門的なリスク管理機関に比べてリスク耐性が弱いです。

資金調達仲介業者（資金調達ポータル）については、不公正な取引により国民や投資家の利益が害されることを防止するため、仲介業者の資格や制限を明確に規定し、資金調達を規制しています。さらに、これらの仲介業者も SEC の監督対象であり、SEC に登録する必要があり、一定の条件下ではブローカーディーラーとしての登録が免除されます。

米国におけるJOB法導入の背景としては、中小企業は非公開の資金調達チャネルが少なく、厳しい監督下にあることが挙げられる。中小企業の資金調達のための上場コストは非常に高く、流通市場では中小企業の株式取引は活発ではない。この資金調達方法を通じて得られる資金調達額は比較的少額であることが多い。

シリコンバレーを中心としたベンチャーキャピタルが比較的人気があり、小規模な公募による資金調達も広く行われています。資金は共通の目的を持った多数の個人投資家から調達され、各投資家の投資額は比較的低いです。この資金調達方法は当初、慈善事業や公募などで広く利用され、後にプライベートエクイティファイナンスに主に利用されるようになりました。

オンライン融資は、中小企業の融資手続きを簡素化し、投資機関や取引の敷居を下げ、発行会社の取引・融資コストを削減し、取引に関わる仲介機関の監督を強化します。また、一部の規制責任を仲介チャネルに分散し、投資家に対する透明性の向上を要求しました。海外では、クラウドファンディングプロジェクトに関する規制がより充実しています。これにより、クラウドファンディングのためのより優れた開発環境も提供されます。

原題：海外のクラウドファンディングサイトの実践経験：なぜ法的承認を得られるのか

キーワード: 体験、ウェブサイト