共同購入業界の資金調達は凍結期間に入り、ほとんどのプロジェクトはもはや評価できなくなっています。

「大食いの宴」から「投資の毒」まで、「共同購入」は1年で両極端を経験した。 「現在、共同購入プロジェクトのほとんどは、もはや評価できない」国内の有名投資機関のトップは、共同購入は投資市場において正式に凍結期に入ったと語った。

同氏によると、ユーザー数と収益の急激な減少により、ほとんどの共同購入ウェブサイトの評価額は少なくとも半分に落ちたという。一部のプロジェクトがうまくいっているとしても、その後の投資家がいないため、市場価値がなくなります。

秋

ここ数ヶ月、良いニュースはなかったようです。団宝事件、拉手IPOの棚上げ、高鵬の人員削減、24全地方局の資金逃亡など、業界全体が前例のない危機に直面している。中国の共同購入サイトの数は昨年半ばまでに5,000以上に急増したが、昨年末には3,897に減少した。わずか数か月で、何千もの共同購入ウェブサイトが崩壊しました。統計によると、2011年末までに1,968の共同購入ウェブサイトが閉鎖され市場から撤退しており、運営中の共同購入ウェブサイト総数の33.5%を占めています。

資金不足が、ほとんどの共同購入ウェブサイトが閉鎖される主な理由となっている。しかし、投資家たちはこの「交渉」の機会にほとんど関心がないようだ。

「以前はベンチャーキャピタルがグループバイヤーと会うために列をなしていたが、今はグループバイヤーがベンチャーキャピタルと会うために列をなしている。しかし、我々はもはや彼らと会うつもりはない。リスクが大きすぎるし、期待も大きく異なり、取引が成立する可能性は非常に低い」と、テマセク傘下の投資ファンドの投資マネージャーは語った。

上記投資仲介業者の担当者によれば、共同購入プロジェクトの評価は以前ほど良くなくなっているという。投資が活発なときは、同業他社の中で最も優れた評価基準に基づいて評価が行われました。業界が好調でないときは、業界内で最も悪い評価基準に基づいて評価が行われました。多くの共同購入プロジェクトでは、このような価格差を受け入れることができません。

一方、共同購入業界は長い間「お金を燃やす」ことに慣れており、本紙が以前行った調査では、引受、補助、広告が共同購入の手段となっている。不完全な統計によると、過去1年間で、共同購入ウェブサイトはこれらの狂った方法を使用して4億ドル近くを燃やした。

この資金の大半がさまざまなベンチャーキャピタルから出ていることは注目に値します。

レッスン

ChinaVentureのデータによると、これまでグループ購入分野に殺到したベンチャーキャピタル投資額は5億ドルを超えており、主に米ドル資金だが人民元資金もあった。

業界関係者は、「共同購入会社が倒産したり、沈没したりして、業界の大掃除が行われれば、ベンチャーキャピタリストがこれまで投資した多額の資金が無駄になるのは避けられない」と懸念している。

Zero2IPOグループのCEOであるNi Zhengdong氏はかつて、VCがグループ購入分野で集団的に間違いを犯したと考えていると公に述べたことがある。 「プロジェクトの投資額は数億に達することが多く、プロジェクトは24時間以内に完了し、束ねられた共同投資が活用されています。これらはすべて、ベンチャーキャピタルが共同購入投資で行った驚くべき動きです」と、前述の投資マネージャーは語った。

ちょうど 1 年前、あるフォーラムが数人の VC を招いて「クレイジーなグループ購入」というテーマで討論会を行いました。これまで一貫して共同購入には投資しないとの姿勢を貫いてきたQiming Venture Partnersのマネージングディレクター、Gan Jianping氏は、この討論会で、ベンチャーキャピタルの資金が狂った広告行為の大きなきっかけになっていると述べた。当時、彼は「投資における2つの最大の問題は貪欲と恐怖だ。この段階は間違いなく非常に貪欲な段階だ。特に共同購入業界では、誰もが非常に貪欲で、ナンバーワンになりたがっている。ナンバーワンになれないなら、ナンバー2にならなければならない。まだ集中的な取り組みをしていないのなら、最も簡単なのは間違いなくお金を使うことだ」と懸念を表明した。

今では、恐怖の段階に達したようです。プロジェクトマネージャーは最近、業界関係者から頻繁に「嫌がらせ」を受けている。「主に一部の共同購入プロジェクトは、私たちが投資を続けられることを期待し、最高の価格を提供できると主張しています。」しかし、基本的な結果は常に失敗です。現在、業界全体が共同購入プロジェクトに対して非常に慎重です。

彼らは初めは急いで入って来たが、結局は急いで解散してしまった。業界関係者は、共同購入における大きな変化は業界の問題だけでなく、ベンチャーキャピタル分野自体の問題も反映していると考えている。

新年前の成長企業市場の立ち上げ、米国株式市場の好調な業績、金融緩和政策により、2011年には中国のベンチャーキャピタル市場が急速に繁栄しました。 Zero2IPOの統計によると、2011年に新たに調達されたファンドの数は382で、2010年の2.42倍、調達された資本の総額は282億200万米ドルで、2010年の2.53倍でした。爆発的な数の増加により、VC投資取引も急増しています。統計によると、2011年のVC投資件数は1,503件、そのうち公表された投資額は1,452件で、総額は127億6,500万米ドルに達しました。投資件数と投資額はそれぞれ2010年の1.84倍と2.37倍に達しました。 「2011年、投資マネージャーが最も心配していたのは、資金をどのように投資するかでした。」このような膨大な資金流出の需要は、ホットな業界とホットなプロジェクトを追い求めることにつながり、単一の投資プロジェクトの資金増加は避けられなくなりました。これが共同購入リスクを引き起こす主な理由の 1 つであると考える人もいます。

次のステップ

市場状況はそれほど悪くないかもしれない。データによれば、2011年の共同購入業界の総取引額は約196億元で、巨大な消費市場は依然として人々に希望を与えている。 2011年、中国における共同購入の取引額は216億3,200万元に達し、2010年はわずか25億元で、前月比765%という大幅な増加となった。 2011年通年の複合成長率は19.7%でした。中国における共同購入の成長を牽引しているのは、2011年10月にタオバオから分離独立し、独立して運営されている巨華軒である。同社の2011年の共同購入取引額は100億3500万元に達した。残りの中国の共同購入ウェブサイトの取引量は115億9600万元に達した。グループ購入によってこのビジネス モデルの価値と将来性が証明されたことは明らかです。しかし、問題を回避するのは依然として困難です。 「共同購入サイトが直面している問題は、第一にビジネスモデルを再検討する必要があることです。従来のビジネスモデルは持続可能ではなく、革新が必要です。第二に、市場自体が何千もの純粋な共同購入サイトを受け入れることができません。そのほとんどは消滅し、業界の再編は避けられません。海外でも同じです。多くの共同購入サイトはすでに閉鎖されています。」と、前述の投資仲介業者の担当者は語った。

深セン創東方投資有限公司の肖水龍会長は、将来的には全国規模の大規模な総合共同購入サイトは数社しか存在せず、残りは買収、合併、または廃止されるだろうと考えている。ニッチな業界向けの専門的な共同購入プラットフォームになるチャンスはもっとあります。

彼の提案は、長期戦に向けて明確かつ冷静なポジショニングと計画を立て、特定の専門分野で慎重に優位性を築き、最終的には総合的な管理で価格優位性を実現し、消費者の繰り返しの消費体験を引き付けることです。

昨年、米国で上場する予定だったLashou.comは、内外の困難によりナスダックへの上場に失敗した。中国初の共同購入サイトの海外上場ラッシュは、一時的に失敗に終わった。共同購入は買収や合併を待つしかないと多くの人が考えているが、本紙は業界の合併や買収の噂があるNuomi.comに問い合わせて状況を確認したところ、現在買収や合併の計画はなく、フランチャイズさえ行っていないという返答を得た。 「共同購入は長距離レースであり、最後まで残った者がすべてを手に入れる競争です。国内の共同購入業界の最終形態は、市場に3つの大規模な全国規模の共同購入サイトがあり、いくつかの垂直型、地域型、中小規模の共同購入サイトも共存しているはずです。これらは最後に笑うための標準的な構成です。」これは、Nuomi.comのトップが業界の見通しを理解する方法です。

同時に、国内の共同購入業界が現時点で株式を公開するのは適切ではないと彼は考えている。 「この業界は競争が激しく、市場シェアやランキングは依然として大きな不確実性にさらされています。粗利益率が比較的妥当な範囲に戻り、共同購入サイトが規模拡大に伴って損失が増加することがなくなった場合にのみ、上場を提案することがより合理的になります。」

原題：グループ購入業界の資金調達は凍結期間に入り、ほとんどのプロジェクトはもはや評価されていない

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