Red Hat が「青」に変わる、IBM がクラウド サービスに大賭けする可能性は?

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テクノロジー業界でまたもや大規模な合併と買収が起こっている。

IBM（International Business Machines Corporation）とRed Hatは、米国現地時間10月28日に、IBMがRed Hatの全株式を1株当たり190ドルで現金買収することを共同で発表した。取引総額は330億米ドルに上る。 Red Hat は将来 IBM のハイブリッド クラウドの一部となり、Red Hat の CEO である Jim Whitehurst 氏は IBM に入社し、IBM の CEO である Ginni Rometty 氏に直接報告することになります。

このニュースが発表される前の前営業日（10月26日）に、IBMとRed Hatの株価はそれぞれ1株当たり124.79ドルと116.68ドルで終了した。このニュースが発表された後の10月29日、IBMの株価は1株当たり119.64ドルで取引を終え、4.13%下落した。一方、Red Hatの株価は1株当たり169.63ドルで取引を終え、45.38%上昇した。

IBM関係者からChina Business Newsの記者に最近提供された情報によると、IBMのCEOであるジニー・ロメッティ氏は、今回の買収によりIBMが「世界一のハイブリッドクラウドプロバイダー」になれると考えているという。 Red Hat は世界最大のオープンソース ソフトウェア企業です。 Red HatのCEO、ジム・ホワイトハースト氏も公開書簡の中で、IBMとの協力は「Red Hatとオープンソースにとって大きなチャンスをもたらす」と述べた。

海外メディアは一般的に、IBM による Red Hat 買収の背後にある基本的な論理は、双方が必要なものを手に入れることだと考えている。近年、徐々に衰退傾向にあるIBMにとって、これは「青い巨人」による再起へのもう一つの試みでもある。結果はどうなるでしょうか？楽観論者は、この買収により世界のクラウドサービス市場の状況が変化すると信じている。悲観論者は、この買収は単にIBMがパブリッククラウド分野で失敗したことを示しているだけだと考えている。 IDCのアナリストは記者団に対し、クラウドサービス市場の規模が世界中で急速に拡大しており、クラウドサービス市場における2つの弱小プレーヤーが協力し始めていると非公式に語った。

未来への大きな賭け

ウォール街の観点から見ると、IBM による Red Hat の買収に関して最も懸念されるのは、財務上の圧力です。 S&P Global Ratingsは10月30日、IBMがRed Hatの買収資金を調達するために多額の社債を発行すると予想されるため、IBMの格付けを「A+」から「A」に引き下げ、見通しをネガティブとした。取引完了後、IBMの負債レバレッジは2018年9月30日時点の約1倍から約2.4倍に増加すると予想されます。

IBM は近年、決して楽な時期を過ごしてきたわけではない。 IBMは10月16日、2018年度第3四半期の財務報告を発表した。データによると、同四半期のIBMの収益は188億ドルで前年同期比2%減、利益は26億9,400万ドルで前年同期比1%減となった。

中国ビジネスニュースの記者は、IBMの収益が2012年以来毎年減少していることを発見した。2017年度第4四半期には6年ぶりに収益が増加したが、それは3四半期しか続かなかった。 2018年度第3四半期には再び減少しました。

特に注目すべきは、IBMの将来に関わるクラウド事業部門が、2018年度第3四半期に46億ドルの収益を達成し、前年比12%増となったことだ。二桁成長を達成したにもかかわらず、成長率は前四半期（2018年度第2四半期）の21％を大きく下回り、前年同期（2017年度第3四半期）の20％を大きく下回りました。

比較すると、Amazon AWS は四半期の世界市場シェアの 34% を占め、これに続く 4 つの競合企業の合計市場シェアをはるかに上回っています。一方、Microsoft Azure、Alibaba Cloud、Google Cloud の収益成長は、世界市場全体の成長率をはるかに上回りました。世界のクラウドサービス市場において、IBMは約7％の市場シェアを占めているものの、実際には成長が鈍化しており、「遅れを取っている」可能性があることがわかります。

中国ビジネスニュースの記者は、レッドハットの業績は良好だが、全体的な規模が小さいため、長期的には急成長するクラウドサービス市場で単独で大きな躍進を遂げるのは難しいだろうと指摘した。 2019年度第2四半期の最新財務報告によると、Red Hatは同四半期に8億2,300万米ドルの収益を達成し、前年同期比14%増となり、66四半期連続で収益成長を達成した。

オープンソース ソフトウェア企業として、Red Hat は無料ソフトウェアと有料サービスのビジネス モデルを遵守しています。主にオープンソースコミュニティとエンタープライズアプリケーションの間に橋を架け、オープンソース製品を使用して独自のテクノロジーエコシステムを組み合わせ、顧客に技術サービスを提供して収益を上げています。このビジネスモデルは長年にわたりレッドハットの事業成長を支えてきましたが、市場の集中度が高まり、世界トップ5のクラウドベンダーがクラウドサービス市場の70％以上を占める中、比較的小規模な事業規模のレッドハットが、将来的に持続的な急成長とアマゾンAWSなどの巨大企業への挑戦という戦略課題を達成することは困難になると資本市場は認識しています。 Red Hat がクラウド サービス市場でさらに大きな躍進を遂げたいのであれば、その背後に立つ「大きな木」を見つけなければならない。

海外メディアは、レッドハットが近年グーグルを含む数社と会社売却について交渉していたが、IBMが最高額を提示したと報じた。中国ビジネスニュースの記者は、IBMによるレッドハット買収のニュースが発表された後も、ソーシャルプラットフォーム上でIBMよりもマイクロソフトに買収される方がよいと公言するレッドハットの従業員がいまだにいることに気づいた。

おそらくIDCのアナリストが記者に言った通りだろう。IBMは過去に頼りすぎていて未来を予見できず、Red Hatは大企業と競争するには規模が小さすぎるのだ。 IBM と Red Hat が単独で戦えば、コンピューティング業界で永遠に遅れをとる運命にある。この買収を通じて、両社は協力して新たな発展の道を切り開き、双方の将来を変える機会を得ました。

統合の効果はまだ分からない

重要な疑問は、IBM による Red Hat の買収が 1+1>2 の効果を達成できるかどうかです。

両者の共同声明から判断すると、IBMがRed Hatを買収した後も、Red Hatは元のブランドを維持し、「別部門」として運営することもできますが、Red Hatの技術力とリソースの優位性は間違いなくIBMの元のビジネスに組み込まれ、IBMのハイブリッドクラウドビジネスに新たな市場能力を構築し、最大限のサポートを提供します。

IBM関係者が記者に提供した情報によると、IBMは今回の買収を通じて、Red Hatのオープンガバナンス、オープンソースへの貢献、オープンソースコミュニティや開発モデルへの参加の推進に引き続き尽力し、幅広い開発者エコシステムを育成し続けることも明らかになった。同時に、両者は特許のコミットメントや Open Invention Network などの取り組みを通じて、オープンソースの自由に引き続き尽力していくことも約束しました。

Huawei Cloudで働くソフトウェアエンジニアは、IBMによるRed Hatの買収に関する外部の見解のほとんどは、市場環境の変化に基づいていると考えている。開発者の観点から見ると、このイベントは Linux オープンソースの世界に間違いなくプラスの影響を与えます。

1999年には、Microsoft Windows システムがデスクトップ PC とサーバーですでに勝利していましたが、IBM は当時まだ成熟には程遠い Linux システムのサポートを発表しました。過去 19 年間にわたり、Linux は IBM の生命線となってきました。 IBM は、資金と開発時間を寄付することで、Linux エコシステムの開発とステータスをサポートするために数十億ドルを費やしてきました。 Red Hat は現在、Linux カーネルへの第 2 位の貢献者であるため、Red Hat の買収は IBM 自身、Linux エコシステム、さらにはオープンソースの世界全体にとって大きな意味を持ちます。

IBM は過去 19 年間 Linux 分野で重要な役割を果たし、Java プログラミングで広く使用されている Eclipse 統合開発環境を世界中のプログラマーに提供してきました。現在でも IBM は数多くのオープンソース プロジェクトやプログラムを実施しており、業界をリードする多くのオープンソース企業と協力関係を維持しています。 IBM は、オープンソース ソフトウェア ビジネスにおける Red Hat の影響力を活用して究極のハイブリッド クラウド サービス プロバイダーとしての地位を確立し、Red Hat を支える巨大なオープンソース開発者コミュニティを通じて、より豊富で強力なサービスを提供したいと考えています。

具体的には、現在レッドハットの最も注目されている事業は、Google App EngineやSalesforceのHerokuと直接競合できるPaaS（プラットフォーム・アズ・ア・サービス）プロバイダーのOpenShiftであるとエンジニアは分析した。さらに、ワークステーション、サーバー、スーパーコンピューターなど、複数のビジネス環境に適用できる、継続的に開発が進められているRed Hat Enterprise Linux（以下、RHEL）も搭載しています。これにより、IBM はクラウド サービス市場におけるビジネス パフォーマンスを向上させることができます。

この観点からすると、IBM による 330 億ドルの Red Hat 買収はビジネス ロジックの面では理にかなっていますが、リスクはどこにあるのでしょうか。

リスクは文化的な適応にあります。業界関係者は、IBM と Red Hat は企業文化が全く異なる 2 つの企業であると考えています。レッドハットのCEO、ジム・ホワイトハースト氏は「オープンな組織」という本の中でこう述べている。「市場環境が変化し続けると、伝統的な企業は必然的に業務方法の変更という問題に直面することになる。これまで企業は主に階層的なシステムを採用していたが、それが個人の創造性をある程度制限していた。レッドハットがオープンな文化を堅持することで、イノベーションに最適な環境が生まれるのだ。」米国東海岸の IBM は、明らかに伝統的な企業の代表としてよく知られています。厳格なプロセスと厳格なシステムは、IBM の企業文化の主な特徴です。そのため、IBMによるRed Hat買収後の統合成果を検証するには、かなりの時間がかかると思われます。