斗宇には闘志がない

第2四半期の財務報告が発表された後、斗玉の株価は同日11.01%急落した。

これは斗玉の上場以来の株価史上最低値であり、時価総額はピーク時より84％減少した。現在、斗玉の時価総額は初めて10億ドルを下回った。

まるで5年前に戻ったようです。

2016年3月にTencentが主導するシリーズBの資金調達ラウンドを完了したDouyuの評価額は10億米ドルを超え、正式にユニコーン業界に参入した。

しかし、かつては栄光を誇ったこのユニコーンが5年後に出発点に戻り、以前よりもさらに悪い状態になるとは誰も予想していなかった。

結局、斗玉は当時は上昇傾向にあったが、現在はやや衰退し、衰退している。

競争が鈍化する

Douyuの第2四半期財務報告によると、Douyuの今四半期の総収入は23億3680万元で、前年同期比6.8%減、純損失は1億8170万元。前年同期の純利益は3億1930万元で、黒字から赤字に転じた。米国以外の一般に認められた会計原則による純損失は1億4510万元で、前年同期の利益は3億2290万元だった。

この業績について、Douyu CEO の Chen Shaojie 氏は次のように述べた。

今四半期もコア運営データが安定した成長を維持できたことを大変嬉しく思います。今後もDouyuはゲーム産業チェーンの上流と下流における影響力を拡大し続け、ライブ放送、ビデオ、グラフィックコンテンツ、コミュニティエコロジーを継続的に深化させ、業界のリーダーとしての地位を維持していきます。

上場企業のトップとして、陳少潔氏は「非常に満足している」と言うことができる。

しかし、この発言は資本市場にとっても、Douyuユーザー側にとっても全く説得力がありません。

前者は足で投票したばかりだが、後者はすでに不満でいっぱいだ。

「今年の斗魚小塵は本当に残念だ」と、斗魚のベテランユーザーである程小客氏はAIブルーメディアに語った。

そう言う理由は、程暁科氏の目には、斗宇は中核優位プロジェクトにおいてさえ、多くの分野で競争を放棄しているように見えるからだ。

典型的な例は DOTA2 パーティションです。

程暁客によると、DOTA2部門はDouyuが常に大きな競争優位性を持つゲーム生放送チャンネルであり、部門プラットフォームの人気やアンカーの数、部門トラフィックなど、他のプラットフォームをはるかに上回っているという。

しかし、今年の疫病の影響により、 Douyuは4月と6月に開催されるDOTA2の唯一の2つの世界クラスの主要イベントの著作権をめぐる競争から撤退し、それはHuyaに著作権を譲渡することに相当しました。

それ以前の数年間、斗玉は著作権を購入する必要がありました。

「DOTA2の競技は非常に面白いです。大きなイベントが来ると、ほぼすべてのユーザーの注目がイベントの内容に向けられます。普段ライブ放送を見ないユーザーでさえ戻ってきます。しかし、Douyuはそれをつかもうとさえしませんでした。」程暁科氏は、HuyaがDOTA2の大きなイベントを独占放送したとき、DouyuプラットフォームのDOTA2キャスターは非常に恥ずかしかったと語った。

「番組を観た人があまりいなかっただけでなく、トップキャスターのYYF（編集者注：斗魚のIPOのベルを鳴らしたキャスターの一人）も、なぜ斗魚に著作権を買うよう圧力をかけなかったのかと、コメントの集中砲火を浴びせられました。番組が始まっていなければ、斗魚はその期間中にDOTA2のユーザー全員がHuyaに目を向けるのをただ見ていたでしょう。」

ただし、大きなイベントが終わった後、一部のユーザーは Douyu に戻ってくるでしょう。しかし、DOTA2におけるHuyaとDouyuの間の溝は徐々に縮まり、Douyu DOTA2公式カスタマーサービスの弱い約束だけが残っています。

広がる格差

相手は前進しつつも後退しており、斗玉と胡雅の市場価値の差はますます拮抗したものになってきている。

ゲームライブストリーミングトラックはショートビデオなどの新しいプラットフォームの台頭の影響を受けており、資本市場では全体的に弱気な感情が広がっていますが、横並びで比較すると、HuyaのボラティリティはDouyuよりも小さくなっています。

Huyaの現在の時価総額は22億4,400万米ドルで、ピーク時の時価総額と比較すると72%と大幅に下落しており、Douyuの84%よりも低い。

また、過去には両者の市場価値が最も近かったとき、1日あたりの制限値の増加は1、2倍しか離れていませんでしたが、現在、Huyaは2Douyuに相当します。

実は、かつて Huya と Douyu は同等のライバルとして、業界のナンバーワンをめぐって死闘を繰り広げたのです。しかし、現時点では、斗玉は「敗北を認める」ことを選択しており、2位の地位を認めている。

特に昨年、テンセントが斗玉と虎牙の合併を主導し、虎牙が株式交換による合併で斗玉の発行済み株式をすべて取得し、斗玉は上場廃止するという案を提示したとき、斗玉はさらにやる気を失ったように見えた。

直感的にわかるのは、収益、利益、ユーザー数といったコアデータにおいて両社の間に大きな差がないということです。

その年、Huyaの総収入は109億元、純利益は8億8400万元だった。Douyuの総収入は96億元、純利益は5億4000万元だった。昨年の第4四半期時点で、Huyaの有料ユーザーは600万人、Douyuは760万人だった。全体的に見て、どちらにも絶対的な優位性はなかった。

しかし、今年に入ってから斗玉の収益は前年比で減少しただけでなく、損失も継続している。一方、Huya は依然として上昇傾向にあります。

Huyaが発表したばかりの第2四半期の財務報告によると、同社の第2四半期の純収益合計は29億6,240万人民元で、前年同期の26億9,720万人民元から9.8%増加した。純利益は減少したものの、依然として1億8,630万人民元の利益をもたらした。

明らかに、今四半期の Huya の収益状況は Douyu よりも大幅に良好です。実際、Q1についても同様です。

合併が順調に進めば、斗玉経営陣が競争戦略を変え、トップの座を争うことを諦めたことは、全体的な状況に順応した兆候とみなすことができる。

しかし残念なことに、合併は今年7月に正式に中止されました。

この確立された目的地が遮断されたとき、Douyuが今緊急に必要としているのは、闘志を再び燃え上がらせることです。そうでなければ、二番目の兄弟になるどころか、BilibiliやKuaishouなどの新進気鋭のプレーヤーの影響でますます疎外されるだけでしょう。

著者: イェ・エル

出典: AI Lanmeihui (ID: lanmeih001)

原題: 斗宇は闘志がない

キーワード: ベタ