Bilibiliはサークルから抜け出したが、なぜまだ損失を出しているのか？

設立から11年が経過した企業にとって、収益化への道のりにおける模索期間は長すぎるように思われます。現在、ビリビリの最優先事項は、「新世代」を引き付けるだけでなく、「新世代」に有料でプレイしてもらうことです。

新しい波の高まりはまだ収まっていない。

5月19日、ビリビリは2019年第1四半期の監査されていない財務報告書を発表した。財務報告によると、ビリビリ（以下、「ビリビリ」）の第1四半期の売上高は23.2億元に達し、前年同期比69％増となり、市場の予想を大きく上回った。

今年4月、ニッチなラベルを掲げるこの「小さな壊れた放送局」は、時価総額100億ドルを超える企業の仲間入りを果たした。昨晩の財務報告発表後、ビリビリの株価は最高値を更新した。5月18日の米国株式市場の終値時点で、株価は9％上昇して1株当たり33.66ドルとなり、現在の時価総額は約117億ドルとなっている。ビリビリの株価が今年初めから80.77%上昇したことは注目に値する。

しかし、ビリビリの収益性の問題はさらに顕著になり、今年第1四半期のビリビリの純損失は5億3900万元で、前年同期比175％増加した。設立から11年が経過した企業にとって、収益化への道のりにおける模索期間は長すぎるように思われます。現在、ビリビリの最優先事項は、「新世代」を引き付けるだけでなく、「新世代」にお金を払ってもらうことです。

Bステーションの第1四半期財務報告が発表され、市場価値は一晩で68億元増加した

「小さな壊れた放送局」は今年最初の財務報告で好調なスタートを切った。

財務報告によると、2018年第1四半期のビリビリの収益は23.2億元に達し、前年同期比69%増となり、再び市場の予想を大きく上回った。具体的には、ビリビリのゲーム事業の収益は引き続き主な収入源であり、前年比32％増の11.5億元に達した。

同時に、「若い世代」はビリビリで時間を費やすことにますます意欲的になっています。財務報告によると、今四半期、ビリビリの月間アクティブユーザー数は前年同期比70%増の1億7,200万人、モバイル月間アクティブユーザー数は前年同期比77%増の1億5,600万人となった。また、デイリーアクティブユーザー数も5,000万人に達し、前年同期比69%増となり、上場以来最大の増加となった。

ビリビリ会長兼CEOの陳睿氏は「ユーザー1人当たりの1日のサイト利用時間は過去最高の87分に急上昇し、月間アクティブコンテンツクリエイター数とその投稿数は昨年同時期の2倍以上に増加した」と述べた。良好なユーザー獲得状況により、ビリビリの月間有料ユーザー数は過去最高を記録し、前年同期比134%増の1億3400万人となった。3月末時点で、ビリビリプレミアム会員数は1090万人に達し、前年同期比127%増となった。

Bilibiliにとって、2018年は重要な年です。 5月3日の夜、ビリビリは新世代に向けたビリビリのメッセージ「The Next Wave」という広告を発表しました。この広告はソーシャルプラットフォーム上で大きな反響を呼び、ビリビリの人気を高めました。翌日、ビリビリの株価は一時8%近く上昇し、時価総額は6億7000万ドル急騰した。

Bilibiliがセンセーションを巻き起こしたのは今回が初めてではない。昨年末、華々しい「大晦日パーティー」がビリビリネットワーク全体から称賛を浴びた。パーティーの2日後、ビリビリの株価は18％以上急騰し、「ビリビリは60億元の大晦日パーティーを開催した」と冗談を言う人もいた。

この2つの異例の出来事により、広告主は再びビリビリに注目するようになった。マクロ環境におけるさまざまな不確実性に直面しているにもかかわらず、ビリビリの広告事業の収益は今四半期、前年同期比90%増の2億1000万元という高い成長率を達成した。ビリビリは財務報告の中で、市場認知度の高まりによってもたらされた広告主数の増加が重要な理由であると認めた。

さまざまな兆候が、Bilibili がもはやニッチな 2D コミュニティではないことを示しています。しかし、こうした好調な勢いの裏には、ビリビリの収益性の問題が避けられない障害として残っている。

11年前に設立され、11年間損失を出し続けてきたビリビリは、いつになったら赤字から抜け出せるのだろうか？

ビリビリを「創業11年、赤字11年」と表現するのは誇張ではない。

財務報告によると、ビリビリの2018年第1四半期の純損失は5億3900万元で、前年同期比175％増となり、損失の新記録を樹立した。前年同期の純損失は1億9600万元だった。実際、ビリビリは上場以来、9四半期連続で赤字に陥っている。2019年の損失は13億400万元で、2018年の同時期の2倍以上となった。

ビリビリは上場当初から、その単一のビジネスモデルを批判され、ゲームを通じてしか利益を上げることができないのかと疑問視されていた。 Bステーションは広告収益化の道で非常に困難な時期を過ごしてきました。Bステーションはかつて、コンテンツにパッチ広告を追加したとして非難されましたが、これは「本物のアニメにパッチ広告を追加しない」という約束に反するものでした。ユーザーから広く非難され、創設者の徐毅氏に「広告なし」の約束を強いられました。

最も簡単な収益化方法である広告は実現不可能であり、Bステーションはゲーム事業への依存から脱却したいと考えています。オープンソースの意図により、汎エンターテインメント化のプロセスを加速し始めました。今四半期の財務データから判断すると、結果は明らかです。ライブストリーミング、広告、電子商取引の分野での商業化が加速し、ビリビリのゲーム収益と非ゲーム収益は今年第1四半期でほぼ同等となった。

収益化の問題について、ビリビリ会長兼CEOの陳睿氏も、より高い投資収益率を達成するためにユーザー支払いの割合を増やす余地がまだ大きく残っており、ユーザー数の増加は収益の増加ももたらすだろうと認めた。「現在、当社は資本注入後の現金準備金が100億人民元を超えており、すべての戦略的株主が当社のユーザー成長戦略を強く支持しています。第1四半期には、約2億人民元の黒字の営業キャッシュフローを継続的に達成しました。当社の財務状況は非常に健全です。」

実際、資本の好意の度合いから判断すると、ビリビリは資金不足ではない。今年だけでも、ビリビリは2か月以内にテンセントとソニーから投資を受けており、十分なリソースを備えているが、資本市場に良いビジネスストーリーを伝える必要があるだけだ。ビリビリは昨年2月、アリババからの投資を受け入れ、電子商取引事業の拡大を開始した。今年、テンセントやソニーと提携したことも、ビリビリの事業拡大について外界にさらなる想像の余地を与えている。