Qihoo 360 のビジネスモデルについての議論: 必死の闘いなのか?

はじめに：青島美天ネットワークテクノロジー株式会社のCEOである韓静奎氏は本日、Xueqiuに「360の必死の闘い - Qihooのビジネスモデルの再検討」と題する記事を掲載し、セキュリティベースの製品アーキテクチャに基づいてQihoo 360がテンセント規模の巨大企業に成長することはできないと主張しました。グローバルな視点から見ると、360 には 3 つの戦略的な欠点があります。第 1 に、インストールベースがユーザーの実際の使用時間と大きくずれており、ユーザーとの有効な接触時間が短いことです。第 2 に、二次ビジネスが不足しており、細分化されたニーズに基づいてユーザーと深く継続的な接触を確立することができません。第 3 に、ID 認証システムが不足しており、セキュリティ ビジネスの基本モデルが本質的に匿名です。

ハン・ジンクイ氏の記事が掲載された後、スノーボールユーザーの「webis」氏が、ハン・ジンクイ氏の記事で提起された疑問に答える形で「Qihoo 360とテンセントのモデルの本質 - 関連の多角化」と題する記事を掲載した。 「webis」は、ユーザーが安全にインターネットにアクセスするためのポータルとして、360 がユーザーの一般的なニーズを満たすことができると考えています。その中で、情報やウェブサイトを見つけることが主な焦点であり、次に娯楽や製品を見つけ、最後に交流する人を見つけることです。この関連性のある多様なデザインは、ユーザーが360を使用するための需要ロジックに適合しており、十分に広い想像力と拡張スペースも備えています。 「webis」は、360 Search が 3 年以内に 20% の市場シェアで安定すると楽観視しています。

原題: 360 の必死の闘い - Qihoo のビジネス モデルの再検討

この記事は、Xueqiu の「Yu Feng」によって公開されたもので、著者は青島美天ネットワークテクノロジー株式会社の CEO である Han Jingkui です。韓静奎氏は1999年にテンセントに注目し始め、OICQ 2000の機能を紹介する中国最古の記事を発表しました。 2003年にオンラインゲーム業界に参入し、2004年にShandaに入社。テンセントの発展の歴史に長期にわたって注目し研究してきた中国で数少ない第三者研究者の一人。

記事の内容:

私はQihooとAppleをショートしています。

なぜ私がこの2つの株に弱気なのかと多くの人から尋ねられました。私はAppleについて多くの記事を書いてきましたが、その理由は基本的に説明されています。 360 についての説明は比較的少なく、弱気な見通しの理由についての体系的な分析と説明が不足しています。今回は、授業の遅れを取り戻したいです。

まず最初に、私の過去について簡単にお話しさせてください。私は 1999 年に QQ に注目し始め、それ以来この会社とこの製品のあらゆる動きを注意深く追ってきました。 2000年にComputer Newsに記事を執筆し、国内初となるOICQ2000の機能紹介記事（ソフト記事ではない）を発表。その後、友人の広報会社でソフト記事の執筆を手伝い、QQ無線製品に関する原稿を数百本執筆。私がオンラインゲーム業界に入ったのは2003年で、ちょうどテンセントがオンラインゲームに参入した時期でした。偶然にも、「Triumph」プロジェクトの傍観者となりました。 2004年にShandaに入社したとき、上司に提出した最初の分析レポートは、QQの競争優位性と対応戦略に関するものでした。客観的に言えば、2006年に起業する前、私はおそらく中国でテンセントの発展の歴史に長期にわたって注目し、研究してきた数少ない第三者研究者の一人でした。

これを見ても、理解できない人が多いかもしれません。360のことではないのですか？なぜQQを持ち出すのですか？心配しないでください、ゆっくり説明しましょう。

今360を買っている友人たち、つまり米国株の国内投資家たちの中で、当時テンセントを逃した人が何人いたのだろうか。テンセントは2004年に3.7香港ドルで株式を公開した。10年も経たないうちに株価は250元を超え、その間に分配された配当金は考慮されていない。調整なしでは、増加率は約70倍となり、実に驚異的である。

私の知る限り、多くの人がテンセントホールディングスの影響を受けて360を購入し、テンセントがテンセントのトレンドを再現して第2のQQになることを期待していました。もちろん、もっと深い考えを持っている投資家もいるかもしれませんし、私は一部の人々の意見に言及しているだけです。

360 と QQ には類似点と相違点があります。多くの人が類似点について議論してきましたが、それは単に「設置容量」という 3 つの単語で要約できます。しかし、この 2 つの違いを研究した人は比較的少なく、それを説明できる人はさらに少ないです。

私の強みは、テンセントが倒産寸前の小さな会社から現在の姿にまでどのように成長したか、どのようなプロセスを経てきたか、どのような重要なポイントを経験したかについて、もう少し詳しく知っていることです。私は一般の人よりも多くのことを知っており、より体系的に見ているかもしれません。したがって、360 と QQ の違いについては比較的よく理解できます。

まず、テンセント、または QQ の歴史を振り返ってみましょう。

あなたが知らないQQのマネーロンダリングの歴史

QQ の元の名前が OICQ であったことは多くの人が知っていますが、OICQ がもともとオンライン チャット ソフトウェアとして設計されたものではないことを知っている人はほとんどいません。 (OICQ は ICQ をコピーしたと考える人が多いようですが、これは事実ですが、正確ではありません。) 馬化騰氏は Runxun Paging Station のソフトウェア エンジニアでした。彼が起業した後に始めた OICQ プロジェクトは、もともとはページング ステーションに販売されるソリューションでした。その主な機能は、ユーザーがデスクトップから他の人のポケベルにテキスト メッセージを送信できるようにすることでした。私はかつて、テンセントが主要な呼び出し局に提供した製品紹介リーフレットを収集しましたが、そこにはこの製品の機能と位置付けが明確に記載されていました。残念ながら、誰も馬化騰のアイデアを信じませんでした。技術者である馬は、自分が作り上げたものを放棄することができませんでした。ちょうどその頃、AOL が ICQ を買収したことが馬化騰にインスピレーションを与え、これが OICQ のその後の人気につながりました。

OICQ は 1999 年から 2000 年にかけて大流行しましたが、IDG と PCCW からの投資以外には独自の収益はありませんでした。生き残るために、彼らは2つのことをしました。1つはオンラインとオフラインのテキストメッセージ通信に基づいた「モバイルQQ」であり、もう1つはチャットウィンドウ上のバナー広告でした。

実際、モバイルQQは、受信側が携帯電話になったことを除けば、当時の馬化騰のページングステーションの付加価値サービスの考えと非常に一致しています。 QQ の人気の高さ (その年、同時に 100 万人以上がオンライン) のおかげで、この製品は急速に全国で人気を博し、テンセントの最も現実的な生存問題を解決し、収益化への道を歩み始めました。

しかし、別の製品クライアントである BANNER 広告は、まだ活気がありません。常に存在はしているものの、主な収入源にはなっていません。

本質的に、モバイル QQ は QQ ですでに形成された友人関係に基づいています。PC デスクトップと携帯電話間、および携帯電話間で有料のショート メッセージ サービスを提供します。これは QQ オンライン チャットの拡張と開発です。クライアント側の広告は、毎日何億もの QQ のテキスト メッセージによって支えられていますが、広告表示チャネルとしてのみ存在し、耐久性はあまり高くありません。彼らのパフォーマンスの大きな違いは、今日、大きな意味を持っています。

QQは、純粋なテキストチャットから、絵文字やスクリーンショットを互いに送信できる機能に進化しましたが、まだユーザーのパーソナライズのニーズを満たすことはできませんでした。このとき、馬化騰は韓国からAVATARシステムを学び、それをQQ Showと名付けました。これはテンセントの2番目の主要な収益を生み出す製品です。 QQ Showの最も初期の開発者はもはや追跡不可能です。業界関係者の中には、韓国のCyworldだと考える人もいます。チャット中の自己顕示と表現の手段として、QQ Showはテンセントのドル箱となり、上場前のテンセントのインターネット付加価値サービス収入の主要部分を占めていました。

その後、2003年にテンセントはゲーム事業で紆余曲折を経験した。最初のMMOゲーム「Triumph」は惨敗に終わった。しかし、同年に立ち上げられたQQ Game Hallはひっそりと運営され、最終的には大成功を収めた。

2004年頃、テンセントはもう一つの収益性の高い製品、QQ Petsを発売した。これはデスクトップ仮想ペット製品で、ピーク時には1日あたり100万ドル以上の収益を上げた。同年6月、香港メインボードに上場した。

2005年、テンセントは自社開発による初のMMO製品「QQ Fantasy」をリリースし、大ヒットとなった。当時のプロモーション方法には、クライアントメッセージのポップアップ、QQゲームホールでの共同プロモーション、そして後に大きな影響を与えたプロモーションモデルである、友人情報ページの「ライトアップアイコン」に基づくSNSコミュニケーションモデルなどがありました。簡単に言えば、アイコン表示を通じて、友達は私がどの Tencent 製品やゲームをプレイしたかを知ることができます。これは、テンセントにとって、当時、新しいゲームを宣伝するための強力なツールとなりました。

同年、ブログブームを背景に、QQは戦略的製品であるQZONEを発売したが、業界内では悲観的な見方が広がった。 （7年後、QZONEは1日あたり5000万以上のアクティブログイン数を記録し、QQのオープンプラットフォーム戦略の礎となった）

QQ.COM がクライアントの公式サイトから総合ポータルサイトへと徐々に発展していったのもこの時期でした。この変革がいつ始まったのかはぼんやりとしか覚えていないが、おおよそ 2004 年の上場時だったと思う。

2005年以降の歴史は皆さんもすでにご存知でしょう。私の意見では、クライアントゲームの完全な開発、オープンプラットフォームの立ち上げ、WeChatの出現という3つのことだけが非常に重要です。残りは、以前のレイアウトの継続と発展に過ぎません。

テンセントの発展に大きな影響を与えたこれらの製品を再度リストしてみましょう。

モバイルQQ

クライアント広告

QQショー

QQゲームホール

QQペット

Qゾーン

QQ.COM ポータル

QQファンタジー/ライトアップアイコンゲームマーケティングモデル

微信

QQオープンプラットフォーム

テンセントの実際のビジネス構造はどのようなものでしょうか? テンセントはどのようにして現在の地位を築いたのでしょうか? 以下にいくつかのポイントをまとめます。

1. IM クライアントがすべての基礎であると考えると、テンセントは IM をベースにした少なくとも 4 つの二次ビジネス プラットフォーム (QQ Game Hall、QZONE、QQ Portal、WeChat) と、QQ Video、QQ Mail などのいくつかの小規模プラットフォームを派生させています。

2. テンセントの4つの主要収入源：ゲーム、広告、SP、付加価値サービス。多くの特定ビジネスは、実際にはクライアントに直接リンクされるのではなく、二次ビジネスプラットフォームに基づいて開発されています。QQのIMは、特定ビジネス向けの限定的なヒントポップアップサポートとアイコンライティングサポートを提供します。これとは別に、IM自体は特定ビジネスのキャリアとして存在していません。セカンダリプラットフォームのプロモーションのみを担当します。

3. 多くの人が理解していることに反して、「クライアント+バンドル」の役割は実際には限られています。IMチャットツールとして、QQ自身のマーケティングとプロモーションリソースは実際には非常に限られています。そのため、テンセントが実際に行っているのは、IMを使用して製品を宣伝することではなく、IMがもたらした人気を、より深みと収容力のある他のキャリアに転用し、これらのセカンダリプラットフォームが収益を生み出す責任を負うことです。

4. テンセントは、これらの二次プラットフォームをユーザーに紹介する機会を持っています。非常に重要な点は、ユーザーが QQ を十分な時間、十分な頻度で毎日使用していることです。

5. IM は本質的に「アイデンティティ」を持つサービスです。テンセントは、モバイル QQ や QZONE など、アイデンティティを必要とし、アイデンティティに基づくすべてのビジネスで成功できます。ただし、検索など「アイデンティティ」がないものにはテンセントは苦労します。

まとめると、テンセントが中国最大のインターネット企業になることができたのは、インストールベース自体、あるいはいわゆるクライアントバンドルによるものではなく、IMクライアントを支点として、ユーザーをIMから他のサービスプロジェクトに効果的に誘導し、二次ビジネスプラットフォームの開発を通じて、大量のユーザーのオンライン時間と注意をカバーしているためです。これにより、テンセントは十分に長いユーザーの使用時間と十分に広いユーザーコンタクトポイントを獲得しました。この場合、テンセントはビデオ、検索、電子商取引、ゲーム、ニュース、音楽など、あらゆる種類のものを販売する十分な機会と手段を持っています。これらの製品の多くは失敗しましたが、大成功を収めたものも数多くあります。

テンセントが長年にわたりやるべきだったがうまくできなかったことがあるとすれば、それはブラウザだけだと思います。検索やeコマースなどは得意分野ではないので、うまくやれれば嬉しいのですが、成果が出ないのも当たり前です。

さて、これでテンセントの金儲けの歴史とビジネス構造について大まかに理解できました。次は、360 に戻りましょう。

360の正体：広告会社

360 はどのような会社ですか? 周氏は、360 はネットワーク セキュリティ会社だと言いました。私はこの意見には同意しません。はっきり言って、360 は単なる広告会社です。 360 の財務報告書を見ると、その収益は主に広告とゲーム運営の 2 つの源泉から得られていることがわかります。ゲーム共同運営は、本質的にはパフォーマンスに基づいて報酬が支払われる特別な広告モデルです。したがって、360 は広告を販売する会社であると言うのは、比較的客観的な発言です。

製品の観点から見ると、360 はセキュリティ ソフトウェアを製造しており、広告がセキュリティ ソフトウェアの収益源となっています。しかし、ビジネスの観点から見ると、この話は次のようには語られません。360 は広告会社であり、その中核事業は URL ナビゲーション サービスであり、ブラウザー、セキュリティ ガード、ウイルス対策ソフトウェアはすべて URL ナビゲーションを促進する手段です。

どちらの記述も実際には正しいのですが、それはあなたの視点によって決まります。 Sogou の王小川氏のいわゆる 3 段ロケット アーキテクチャの説明に従えば、360 は次のように理解できます。Security Guard と Antivirus が第 1 段ロケット、360 Security Browser が第 2 段ロケット、URL ナビゲーションと上記の so.com が第 3 段ロケットです。ロケットと呼ぶことも、ペイロードと呼ぶこともできますが、どちらが正しいようです。

以前の QQ と比較すると、問題点が見つかりました。コアビジネスは収益性が高くない (IM とセキュリティ ソフトウェア) にも関わらず、QQ は少なくとも 4 つの主要な二次ビジネス プラットフォームと数十のサポート子会社を育成してきましたが、360 が実際に開発した唯一の二次ビジネスはセキュリティ ブラウザーです。なぜ？

これは実際には、インターネット ソフトウェア製品の非常に本質的な不平等によるものです。

設置容量 ≠ ユーザーが認識するオンライン時間 ≠ 利用可能なマーケティングリソース

360 のインストールベースは基本的に QQ と同じレベルであり、これは誰もが同意する点です。しかし、ユーザーとの接触頻度という点では、360はQQの10分の1にも達しないかもしれません。継続的な情報の流れとして、典型的なユーザーは1日平均数時間オンラインになり、送受信されるメッセージの平均数は数十から数百です。プロセス全体を通して、ユーザーはQQクライアントソフトウェアと対話する機会が非常に多く、マーケティング情報の出現に対してより寛容です。たとえば、私はQQで100件のメッセージを受け取りましたが、そのうち97件は同僚からの仕事情報で、3件はテンセントからの広告でした。この頻度では、広告は全体のコンテンツの3％しか占めませんでした。 360も1日に3つの広告を配信しましたが、情報量は100％を占めました。

360 は実際に、ユーザーとの接触頻度を維持するために非常に努力してきました。たとえば、USB ドライブをコンピューターに挿入すると、360 は、そのドライブが 360 によってテストされており、非常に安全であることを通知します。実際、これは冗長であり、危険が発生したときに警告を発するだけで十分です。ただし、この場合、360 はユーザーの視点から完全に見えなくなり、生存の基盤を失ってしまいます。

ユーザーが認識しているオンライン時間の不足は、直接的な結果をもたらします。つまり、360 は大量の広告やその他のマーケティング コンテンツをプッシュできないということです。これは単純な話で、年に数回しか会わない遠い親戚が、会うたびに保険を売りに来るのと同じです。あなたならどう反応しますか? アンインストールするだけです。

これは製品レベルの問題ではなく、セキュリティ製品とチャットツールの本質的な形態の違いからくる問題であり、言い換えれば、製品の最適化で完全に解決できる問題ではないと言えます。これら2つは根本的に異なります。

さらに言えば、ユーザーが認識しているオンライン時間は、実際に利用可能なマーケティング リソースを表すものではありません。 YY Voice を例に挙げてみましょう。この製品はオンライン時間が長いのですが、ほとんどの場合、この製品を使用しているときは音しか聞こえず、UI は見えません。これは、ゲームをプレイしていて、YY がバックグラウンドで動作しているためです。この場合、大量のオンライン時間は実際にはマーケティング価値がありません。ダンジョンを磨くという重要な瞬間に、他のチームの音声を遮断して健康製品の広告を挿入することはできませんよね?!

テンセントのIM自体は、4つの主要なプラットフォームと数十のより小さな二次ビジネスプラットフォームとともに、ユーザーとの豊富なコンタクトポイントを提供しています。チャット、QZONEの視聴、QQミュージックの使用、ライブビデオの視聴、チェスやカードゲームのプレイなど、テンセントの全体的なマーケティングネットワークに含まれる可能性があります。テンセントにはあれこれ販売する機会が多すぎるため、最終的にそれらの多くが失敗しても（Paipai、Sosoなど）、実際には全体の状況とは何の関係もありません。

360はどうでしょうか？「Qian Jun」のプロモーション事例を見てみましょう。360は起動時間リマインダーウィンドウを取り外して、Qian Junのプロモーションスポットとして使用しました。では、そのようなウィンドウはいくつありますか？1つだけです。はい、以上です。他の製品はどうですか? 待ってください。

黄土高原と塩性アルカリ性土壌：タイミング、タイミング、そしてタイミング！

私はかつて、やや過激な見解を述べたことがある。「360 の現在の成功は、すべて馬化騰氏自身の主観的なミスの結果である。」テンセント自身の戦略上のミスがなかったら、360 が株式公開されることはなかっただろう。なぜそんなことを言うのですか？

財務報告書を見ると、360 はセキュリティ製品をベースとした企業であるにもかかわらず、その収益のほぼすべてがブラウザ自体から得られていることがわかります。検索、ウェブサイトのナビゲーション、ゲームの操作など、その存在はブラウザのインス​​トール量と使用率に依存します。それで、質問させてください。Tencent がブラウザを作り始めたのはいつだったか知っている人はいますか?

正解をお教えしましょう。2000年です。これは、Maxthon の前身である MyIE (MyIE は 1999 年に開始) とほぼ同時に開始され、中国で最も古いマルチウィンドウ ブラウザー製品とみなすことができます。残念ながら、当時から現在に至るまで、この製品は何度も名前が変更され（OICQ ブラウザ、QQ ブラウザ、TE ブラウザ、TT ブラウザなど）、人気が出ることはなく、最終的には 360、Sogou、Maxthon などの後発製品に大きく遅れをとってしまいました。

実際、もしテンセントが360ブラウザが登場した時に市場を席巻するほどのブラウザ製品を持っていたとしたら、たとえ360がセキュリティ面で本質的に優位に立っていたとしても、テンセントの模倣と素早い対応能力によって、反撃する力がない状況に陥ることは決してなかっただろう。サンダーの時と同じように、360との長期的な膠着状態を維持できれば、360を深い罠に陥れるのに十分だろう。収入源としてのブラウザが遮断されれば、360の上場はバブルになるだろう。

しかし、歴史は推測できない。テンセント帝国のほぼ唯一の弱点であるブラウザは、360の装甲電撃部隊に一撃で打ち負かされ、そのまま進撃し、現在の対立状況につながった。

もっとロマンチックに言えば、360 を成功した会社にしたのは神でした。馬化騰のような賢い人でも、無力に文句を言うことしかできない。

しかし、360 も大きな機会損失を被りました。

会社全体が生き残るために頼っているドル箱である 360 Safe Browser を見てみましょう。市場シェアは間違いなくこれが素晴らしい製品である証拠ですが、それで利益を上げるのは良いビジネスなのでしょうか?

IE6 の時代から、ブラウザは、独自の UI が占めるインターフェース スペースを可能な限り最小限に抑え、ページに視覚的なスペースを残すという設計原則に従ってきました。 MyIE から Maxthon、360 から Sogou Browser、FireFox から Chrome に至るまで、この原則は黄金律とみなされてきました。ブラウザメーカーにとって、これは実は非常に悪い状況です。ブラウザが占めるスペースが減るということは、広告を配置できないだけでなく、バ​​ンドルされるサービスが少ないほど良く、できればまったくないほうが良いということです。現在、すべてのブラウザには、右上隅の検索ボックスとスタートページのナビゲーション広告という 2 つの収益チャネルしかありません。さらに、利用できるマーケティング リソースを増やすことは非常に困難です。

実際、360 以前に中国の大手インターネット企業がブラウザをコアビジネスとして開発しなかったのも、このためです。ブラウザは基本的に塩分とアルカリ性の土地であり、その収益力はポータルはおろか、オンラインゲームなどのビジネスにはるかに劣っています。誰もが利益にならないと考え、誰も真剣に受け止めなかったため、360 にはチャンスが生まれましたが、このチャンスには代償がありました。ここはもともと黄土高原ほど肥沃な土地ではなかったため、誰も争っていませんでした。

URL ナビゲーションは確かに 360 が大きな収益を上げるのに貢献しました。しかし、このビジネスの想像力の空間は限られています。 URLナビゲーションはもともと中低級ユーザー向けのサービスでした。360ブラウザの現在の市場シェアに基づくと、ある日、中国におけるURLナビゲーションのシェアがすべて360のものになったとしても、獲得できる収益総額は一目瞭然です。興味のある人は自分で推測すればいいので、ここでは詳しく説明しません。

360が検索事業を開始したとき、外部からは積極的な攻勢の姿勢と解釈されたが、実際には周氏はそれを強いられたのだ。ウェブサイトのナビゲーションに従えば、空に手で触れることができるようになります。検索は、ブラウザと URL ナビゲーション ビジネスの最も自然な拡張であり、資本市場における最高のストーリーテリング マテリアルでもあります。

この時点で、誰かが間違いなく尋ねるでしょう。ブラウザがこんなに悪いのに、なぜ360はもっと多くの二次ビジネスプラットフォームを育成して、ブラウザの収益創出の圧力を共有しないのですか？ たとえば、360のゲーム事業も好調なのに、なぜQQのような独自のゲームホールを宣伝して、さらにゲーム製品をもっと発売できないのですか？ たとえば、Weiboは現在人気がありますが、360のユーザーベースは非常に大きいです。独自のWeiboを使用する人はたくさんいるでしょうか？ など。

この質問には 2 つの重要なポイントがあります。

まず、360 のセキュリティ サービスは本質的に匿名のサービスです。アカウントシステムが存在しないということは、360 がソーシャル ネットワーキング、ゲーム、コミュニケーションの分野で本質的に優位性を持っていないことを意味します。QQ がコミュニティ製品を宣伝したい場合、ユーザーはボタンをクリックするだけで使い始めることができますが、360 が同じことをしたい場合、アカウント登録プロセスを経る必要があり、コンバージョン率に少なくとも 1 桁から 2 桁の差が生じます。 360 が将来、セキュリティガード製品を使用するためにすべてのユーザーにアカウント登録を強制したとしても、セキュリティ事業自体がユーザー ID の認識と重視を欠いているため、その使用率を QQ、Renren、Kaixin、さらには YY と比較するのは難しいでしょう。

第二に、今日の中国のインターネットは、土地を奪い、それを保持できる限り、その領土は自分のものとなるような荒々しい場所だった2000年頃のインターネットとは異なります。周りを見渡せば、大手企業に無視されてきたブラウザ分野を除けば、ポータル、検索、ゲーム、コミュニティ、電子商取引、通信など、収益を上げられるほぼすべての分野に、すでに強力なローカルの暴君が存在している。 QQがチェスとカードゲームのホールをオープンしたとき、連中は業界のリーダーであったにもかかわらず、オンラインユーザーは数十万人しかいなかった。当時のタオバオは、eBayによって絶望的な状況に追い込まれた小さなギャングに過ぎなかった。現在、オンラインユーザー数が1億5000万人のQQ、取引高が1兆ドルのTaobao、時価総額が500億ドルのBaidu、そして年間純利益が数十億ドルのNetEaseを見ると... YYやYoukuのように（相対的に言えば）「小さな名前」であっても、攻撃して乗っ取るのは本当に簡単ではありません。

過去の NetEase や Tencent とは異なり、360 は現在、巨大企業が支配する市場に存在しています。金儲けができるあらゆる場所に強力な競争相手が存在します。どの領域を攻めたとしても、実際には勝てるかどうかはわかりません。もし360が10年前に誕生していたら、おそらく今日、検索、ビデオ、ポータルなど、多くのビジネスが360によってコントロールされていただろう。360は第二のテンセント、あるいは少なくとも同規模の巨大企業になる可能性があった。しかし、今日の現実は、ブラウザとは別に、360 にとって、あらゆる分野で独自のセカンダリ プラットフォームを確立することは死活問題です。

二次的なビジネスプラットフォームがなければ、Tencent QQ も単なる名ばかりのプラットフォームに過ぎないだろう。

今日の中国のインターネットは分割された市場です。 360 が市場を独占したいのであれば、そのチャンスを得るには、次の波の新興企業が出現するまで待たなければなりません。それは動きなのかもしれないし、何か他のことなのかもしれない...誰にも分からない。

360: 捕らわれた獣の戦い！

9年前のある午後、私はヤフーの北京オフィスで周氏の教えを直接聞く機会を得た。こんなに長い時間が経ったのに、周さんの鋭さと士気の高さは今でも私の記憶に新しく残っています。しかし、その出会いは私に奇妙な直感も与えた。この男の攻撃性は彼の性格の一面に過ぎない、あるいは、彼が意識的に外の世界に見せている一面に過ぎないのかもしれない。そして、彼が部外者には決して話さないいくつかのことがある。

現時点で360が置かれている状況について周氏がどう考えているかは分かりません。私の意見では、360 は資本市場で繁栄し、現在メディアでも高い評価を得ていますが、内心では実際には必死の戦いを繰り広げています。 360は、単純な警備+ブラウザのビジネスモデルから脱却し、より多くの分野で「革命拠点」を確立する必要がありますが、周囲のすべての場所は虎と狼に囲まれており、部外者は干渉できません。

周紅毅は戦士だが、この戦士は決して愚かではない。テンセントやバイドゥを打ち負かし、ジャック・マーと口論し、雷軍を嘲笑し、皆を見下しているように見えたが、少なくともBATの3大巨頭に関しては、360は実際にはどの巨頭とも戦うことができないことを心の中ではよく知っているはずだ。360が行ったことはすべて、3大巨頭の支配を覆そうとする試みというよりは、むしろこれらの巨頭が積極的にその領土に侵入し、王国を破壊するのを防ぐための防衛手段である。

はい、私が悲観的だと言っても、360 を批判していると言っても、それは問題ではありません。もしこの戦争が本当に起こったとしたら、私は 360 と Baidu の間の戦争について楽観視していません。 so.com の市場シェアは、基本的に 360 Safe Browser の開発動向と一致しています。実際に獲得できるシェアは、現在の 8 ～ 9 パーセント ポイントです。お金を費やす気があれば、短期的には改善の余地はありますが、全体的には継続的に向上させるのは難しいでしょう。

かつて私は、Baiduと360の戦いはいつ始まるのかと言った。Baiduの財務報告におけるTAC（トラフィック獲得コスト）が四半期の営業利益の15％以上を占めるとき、それはRobin Liが本当に360 Searchと戦う決心をしたことを意味する。そして現在、この指標は依然として一桁台で推移しています。意味は一目で分かります。

これはまだ始まってもいない戦争なのに、どうして私にその結果を判断するよう要求できるのですか?

グローバルな視点から見ると、360 には 3 つの戦略的な欠点があります。第 1 に、インストールベースがユーザーの実際の使用時間と大きくずれており、ユーザーとの有効な接触時間が短いことです。第 2 に、二次ビジネスが不足しており、細分化されたニーズに基づいてユーザーと深く継続的な接触を確立することができません。第 3 に、ID 認証システムが不足しており、セキュリティ ビジネスの基本モデルが本質的に匿名です。

これら 3 つの要素の組み合わせが、基本的に 360 がインターネット企業として到達できる高さを決定します。

最近、私がよく人と話す例があります。 2010年末には第3四半期戦争があり、翌年にはテンセントと360の両社が独自のオープンプラットフォーム事業を立ち上げました。 2年が経ち、現在、QQ Open Platformの年間売上高は数十億に達している一方、360 Open Platformは沈黙を守っています。馬化騰は周洪義に感謝すべきだと思いますか、それとも憎むべきだと思いますか？

はい、私は360に対して弱気です。これは周洪一氏の起業家としての能力とは何の関係もありません。私の弱気な見方は、ビジネスモデルそのものと中国のインターネット産業の全体的な傾向から導き出された結論に基づいています。私はこの会社の初期の従業員になるところだったが、さまざまな理由から、常に360の発展に細心の注意を払ってきた。この過程で、私は多くのことを考えたが、その利益はテンセントホールディングスを追っていた数年間に劣らないかもしれない。

しかし、結局のところ、この会社が現在も将来もBATのような巨大企業になる可能性はないというのが私の意見です。そのビジネスモデルには固有の欠陥があり、周鴻義氏の優れたビジネス才能をもってしてもそれを補うのは難しいのです。 360 の現在の株価は、最も楽観的なシナリオで達成できる業績をすでに反映しています。すべての夢が実現したとしても、360 の株価は現在の価値しか得られないでしょう。予想と相違があれば、株価は急激に下落する可能性があります。

個人的な理性と分析から、私は360を買うつもりはありません。市場の非合理的な状態を恐れて、私は360を空売りするつもりはありません。最後に、周紅一氏への敬意から、私は360がより良い発展を遂げることを願っています。ただし、私の理性は私の祝福を完全に支持しているわけではありません。

原題: Qihoo 360 と Tencent のモデルの本質 - 関連する多様化

この記事は、著者webisがXueqiuに「360の捕らわれた獣の戦い」への応答として公開したものです。

私は Yufeng 氏の以前の Apple、Tencent、Nokia に関する分析に同意しており、この機会にそれについて議論したいと思います。テンセントと360は本質的に、基本的なニーズに基づいた関連多角化を成功裏に実践した企業であり、そのモデルには共通点があります。しかし、モデルの成功は、アカウント システムやオンライン時間があるかどうか (この例は挙げません) ではなく、このモデルによって解決されるユーザーのニーズが普遍的であるかどうか、そしてこの普遍的な需要が十分に大きな利益モデルや関連する多様な見通しにつながるかどうかによって決まります。

人々がオンラインにアクセスするとき、一般的なニーズはごくわずかです。すべての製品やモデルは、これらのニーズに基づいています。関連性のある多様化を実現するには、人々の関連するニーズにも焦点を当てる必要があります。

——コンテンツ獲得のニーズ。それは情報を見つけることです。これにより、メディアと検索にとって非常に直接的な広告収益モデルが生まれ、その収益は莫大なものとなりました。検索は言うまでもなく、メディアがこれほど細分化されていなければ、Sina や Youku は非常に大きな存在になっていたでしょう。メディアも社会的になりつつあり、ウェイボは代表的な例です。スノーボールは本質的にソーシャルメディアであり、ユーザーの目標はまだ貴重なコンテンツを取得することです。メディアと検索の需要はソーシャルネットワーキングから遠く離れており、ゲームからさらに離れているため、シーナにゲームを作るように頼むことは非常に困難です。

- コミュニケーションと社会的ニーズ。つまり、誰かを見つけることです。 QQとWeChatの両方は、基本的に無料のコミュニケーションツールです。コミュニケーションはもともとオペレーターによって請求されていましたが、Tencentは無料のコミュニケーションツールを提供することで多くの人気を獲得しました。コミュニケーション自体は、電話をかけたりテキストメッセージを送信したりするときに他に何も考えないように、独立したニーズです。しかし、一方で、Tencentは情報検索ビジネスで成功していません。

- ゲームやエンターテイメントのために必要です。それは楽しむことです。エンターテインメントは、人格ディスプレイ、オンラインゲーム、さまざまなインタラクティブなエンターテイメントビジネス、ユーザー指向の付加価値サービスの利益モデルを作成する必要があります。前述のように、コミュニケーション、ソーシャルネットワーキング、オンラインエンターテイメントは、基本的に情報や製品を見つけることとは非常に異なる人々を見つけることです。

- 取引のニーズを増やして販売します。それは製品を見つけることです。これにより、eコマースの巨大な分野とオフラインビジネスに似たさまざまな利益モデルが作成されました。製品を見つけ、人々を見つけ、楽しみを見つけることは、アリババとJD.comにソーシャルネットワーキングやゲームを行うように依頼することは完全に信頼できません。

- さまざまなツールの要請。つまり、安全性や利便性を探しています。ダウンロード、ウイルス対策、オフィスなどなど。長い間、これらのツールはインターネット上でソフトウェアを販売することでお金を稼いでいませんでした。しかし、Zhou Enlaiがウイルス対策サービスを自由にした後、彼は多くのユーザーを引き付けました。

これから、Tencentと360の両方が、ユーザーを自由にキャプチャしてプラットフォームを構築し、プラットフォーム上の関連ビジネスを通じて利益を上げるために、人々の最も一般的で厳格なニーズに依存していることがわかります。 Tencentは、コミュニケーションからソーシャルネットワーキング、エンターテイメントまでのラインを開きました。その中には、エンターテインメントがインターネットの最も収益性の高い部分であり、Tencentの奇跡を生み出しました。 360は、セキュリティからナビゲーション、検索への接続を開いていますが、開始したばかりです。企業には独自の遺伝子があり、すべてのユーザーのニーズを満たすことはできません。 360には、アカウントシステムとユーザーの関係がありません（実際、アカウントシステムが開くと、アカウント自体が障害になりません）。これは、ソーシャルネットワーキングやゲームとの関係に障害をもたらしますが、一方、360は、検索、メディア、さらにはeコマースとの関連性があります。ユーザーの需要の相関とビジネス関連の多様化の観点から、360年の将来は360の検索が3年間で20％の市場シェアで安定すると楽観的です。

1つの文でそれを要約すると、ユーザーが安全にインターネットにアクセスするポータルとして、360はユーザーの一般的なニーズを満たすことができます。

上記は、Yufengが360年代の成長スペースについて最も懐疑的であるという問題を説明しています。最後に、言及する3つのポイントがありますが、それも非常に重要です。

1。関連する多様化は、モデルだけでなく、より重要なことには能力に依存しています。 QQがMa Huatengによって作成されなかった場合、それは単なるコミュニケーションツールであるか、Tencentの関連する多様化の成功を確実にするのは、Ma Huatengのビジョン、革新、実行機能です。 360にも同じことが言えます。360は、360製品を使用する場合、革新的でスケーラブルな会社です。

第二に、Tencentとは異なり、360は最初からオープンなアプローチを取り、より速く実行することができ、さらに重要なことに、会社のオープン遺伝子の基礎を築きました。オープン性は、産業チェーンの上流と下流のすべての人に利益をもたらし、より重要なことに、ユーザーがより専門的で高品質のサービスを得るのに役立ちます。未来は間違いなくオープンな能力を持つ企業に属し、このDNAは重要です。

3。360のワイヤレスレイアウトは、最初の成功を達成しました。 hongyiは、彼がまだ入場券を取得していないと言いましたが、360 Guard + 360アシスタントはスマートフォンの標準構成になり、将来的にはSecurity + Navigationのロジックが繰り返されます。呼び出し、テキストメッセージの送信、これらのプロセスの更新など、新しいセキュリティのニーズがあります。

オリジナルタイトル：Qihoo 360のビジネスモデルに関するディスカッション：閉じ込められた獣の戦いですか？

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