Jidong.comのLv Wensheng氏が成功と失敗を振り返る：お金を使いすぎると成長が妨げられる

呂文生

記者メモ：最も古い動画サイトの一つである Jidong.com は、まだ大きな成功を収めていない。陸文生氏は、根本的な原因は、自身がインターネット業界にいたものの、そのやり方を十分に理解していなかったことだと語った。つまり、船上で剣を探しているのです。

Jidong.comの元上級幹部らは、同社の株主であるFosun Groupが少なくとも一部の責任を負わなければならないと考えている。 Fosun の伝統的な産業における PE としてのアイデンティティ、利益の追求、そして資金の浪費に対する嫌悪は、Jidong.com のインターネット遺伝子の成長を妨げてきました。

陸文生氏は今日まで Jidong.com を存続させるために全力を尽くしてきたが、同時に Jidong.com の足かせの 1 つでもある。投資会社がスタートアップに変身するケースは少なく、創業者が最低3年間投資事業に専念できるケースも少ない。Lu氏はその1社だ。

船上で剣を探す過程は、Jidong.comとLv Wensheng自身を「傷つけた」。 ３時間の間に「苦労」という言葉を２８回、「長距離走」という言葉を１１回口にした。

しかし、この赤ら顔の中年男性は楽観的だと主張している。彼は、それは過去のことであり、自分が死んでいない限り、まだチャンスはあると語った。

口頭 | Lv Wensheng

記者のヘ・ヤンがまとめた

残念なのは資金調達が遅れたことだ

3,400 の動画サイトが消滅しましたが、Jidong.com はまだ生きています。毎回正しいリズムを保っていたが、決して上達することはなかった。

VODに特化したJidong Broadbandは、Tudouより1か月遅れて2005年に設立されました。 2006年に、Youkuよりも先に立ち上げられたJidong.comに変わりました。

私たちは、動画サイトのユーザーの中核需要は映画とテレビであると当初から認識しており、動画サイトのビジネスモデルはメディアである広告であると考えていました。私たちがメディアポータルのコンセプトを提案したとき、YoukuとTudouがUGCをやっていて、PPS、PPTV、Thunderがクライアントでした。みんなは僕たちがダサいと思っている。 2、3年後、皆がポータルサイトを利用するようになり、XunleiもXunleiを使い始めました。

私がはっきりと認識したことのもう一つは、これは短距離レースではなく長距離レースだということです。私の推測では、2008 年にウェブサイトの 80 ～ 90 パーセントが存続資金がなかったために消滅しました。当時、多くのVCは、（Jingdong.com）このアプローチはうまくいかず、トラフィックを増やすには多額の費用がかかるだろうと言っていました。私は、私たちにはそれほど多くのお金をかける余裕はないと言いました。市場ランキングは重要ではありません。健康的な生活を送ることが重要です。あなたはアワビを食べられます、そして私たちはお粥を食べることができます。私たちはゆっくりと業界が成熟するのを待ちます。 Fosun（Jidong.com の主要株主の 1 社）は、当社と非常によく似た価値観を持っています。彼らは常に、お金を燃やすことはスキルではないと信じてきました。お金を燃やす方法を知らない人がいるでしょうか? 当社はビジネス運営の本質に近づいており、利益は当社にとって必須です。

しかし、私は成功しませんでした。一昨年、私は北京師範大学に戻り、学生たちに起業家精神について話すよう強く勧められました。私は、自分自身が成功への道を歩んでいるので、その方が正確だと言いました。

私たちは他の動画サイトとは全く異なる道を歩んできました。ビデオ制作の主流モデルは、VC からの資金調達を求め、迅速に資金を獲得し、迅速に開発することであるはずです。違います。取締役会は、まだ資金が残っていると考えているので、まずは自分たちで投資すべきだと考えています。 Jidong.comは2006年に設立されましたが、最初の資金調達が行われたのが2010年12月31日と、非常に遅い時期でした。 Youkuの歩みと比べると、Jidongの開発モデルが誇るに値するとは決して思えません。

資金調達をしたくないわけではありません。投資機関と面談し、条件説明書を集めてきました。正直に言うと、当時は他社よりも顔が立っていたし、成功体験もあったし、メディアへの投資もよかったので、他社よりもお金を獲得しやすかったはずです。資金調達に対する心の準備がまだできていないのではないかと思います。

たとえば、ベンチャーキャピタルがあなたに分厚い条件の山を提示した場合、私たちの取締役会は不満を抱くでしょう。「どうしてそんなことが可能なのか? あなたはすべての利益を得て、私はすべての不利益を得るのか?」我々は条項の2/3を削除することを要求します。 VC は、これは標準条項だと言いました。2/3 を削除したらどう対処できるでしょうか? 取締役会は同意しませんでした。標準条項って何ですか? 権利と責任の平等が標準条項です。

評価の問題もあります。私たちは自分たちの価値がいくらなのかを知り、Jidong.comが完全に設立された後に資金調達をしたいと考えています。また、投資家の選定にあたっては、リソースの有無や当社の戦略的な展開に合致しているかどうかも考慮します。この物は外に広がるでしょう。ある投資家が私に、あなたは扱いにくい人だから投資しないほうがいいと他の人からアドバイスされたと伝えてきました。

なぜ私たちはこんなにも葛藤しているのでしょうか? 一度署名すれば、それは重要だと考えているからです。当時、大手投資機関からライセンスをいつ取得できるかと尋ねられたことを、私ははっきりと覚えています。私は約束できないと答えました。私たちの精神的な旅を思い出します。ライセンスを取得する前は、投資家と対面できないと感じていました。ライセンスを取得してから、私たちは正式にこの業界に参入することを決意しました。当時は本当にそう思っていました。

考えすぎてチャンスを逃してしまうこともあります。 Jidong.com は設立されてから 6 年以上経ち、総投資額は 2 億～ 3 億人民元で、同業他社が費やした金額よりはるかに少ない金額です。あなたは物事を行う際に常に慎重です。大きな野望を抱いていても、実際に実行するとなると、自分が成し遂げたことをお金で測ることになります。上級幹部もこの点については非常に明確に認識しており、資金が不足しており、他の企業と同じことはできないと感じています。ワールドカップは2010年の6月でしたっけ？私たちも資金燃焼モデルを試しました。彼らはプログラムを購入する前に、3Dとサッカー解説に何百万ドルも費やしました。 5月に、このモデルが機能していないことがわかり、リサイクルを始めました。

顧永強と王維が羨ましい。 JD.comは間違いなく成功すると思います。彼（劉強東）は資金調達を望んでいないが、資金調達を手伝っている投資家はたくさんいるようだ。私が投資プロジェクトの販売を始めたのはいつだったかご存知ですか? 2006 年です。それらの新聞や雑誌の企画は継続的に販売され、そのお金はJidong.comへの投資に使われました。これは投資額が多すぎます。

もし2006年や2007年に戻れと言われたら、私はそうしないでしょう。なぜ（投資プロジェクトを）売らなければならないのでしょうか？それは利益が出るからです。もう一度チャンスをください。大金を手に入れて、お金を燃やすモードでそれを実行します。

多くの場合、（起業家が）投資家を誘拐することは必ずしも悪いことではなく、彼らはそれについて非常に良い気分になります。

遺伝子を改造する必要がある

10年前、Jidongは投資会社でした。当社は、21st Century Business Herald、Modern Express、Global Entrepreneur 誌などに投資しました。当時、紙媒体はかなり利益を上げていました。2004年頃、従来のメディアはピークに達し、私たちはもうこのゲームを続けることはできないと考えました。 2004年7月に武漢モーニングポストに投資して以来、当社は印刷メディアに再び投資することはありませんでした。

私たちは投資会社を本物のスタートアップに変えたいと考えています。おそらく、メディアのプロが所有する投資会社だけが、このようなことをするでしょう。当時、新聞や雑誌のプロジェクトの株式は、パートナーにしか売却できませんでした。資本市場で過去の投資から利益を得るのは難しかったため、出口の倍率について話し合うのは困難でした。それで、自分でスタートアップ企業を立ち上げたいと思ったのです。

Jidong.com は早くから利益を上げ始めましたが、その利益はすべて勤勉さと倹約によって得られたものです。この利益は価値がありません。企業の存亡を決めるのは損益ではなく、キャッシュフローです。もしもう一度チャンスが与えられたら、大金を手にして、お金を燃やして何かエキサイティングなことをするだろう。しかし、歴史を推測することはできません。

実際、LeTVが株式を公開した時に私たちも株式を公開することもできたのですが、当時は株式公開は最も緊急なことではなく、事業の発展を優先すべきだと考えました。私たちの株主はあまりにも合理的でした。

当社は常に財政的に保守的でした。私たちは、お金を使うときには利益を実感したいという企業文化を育んできました。直接的な利益がないので、ブランディングに関してはほとんど何もしていません。当社はトラフィックを追求することはなく、高すぎず低すぎないバランスのみを重視しています。当社の著作権費用の償却ルールは他社とは異なります。他社は数年にわたって均等償却しますが、当社は初年度に 80%、2 年目に 20% を償却します。私たちはルールを厳格に守ります。簡単に言えば、フーリガンのような行動は取りたくないのです。

創業当初から、本物の商品を買うことにワクワクしています。当時、テレビシリーズの1話の値段は100～200元で、私たち以外には誰も買いませんでした。当社は2008年3月に初のプライベートビデオライセンスを取得しました。これは間違っています。ギャングのように振舞わなければ、中国のインターネットでは成功できない。少なくとも、私たちはもっとギャングらしくあるべきだ。

他のスタートアップチームとは異なり、私は Jidong.com の唯一のパートナーです。これは問題です。 2009 年以前、私はまだ多くの投資プロジェクトを管理しており、私の仕事は戦略を策定することだと考えていました。私たちはチームを補強するプロのマネージャーを常に探しています。私たちは最初から、彼が取締役会の意見にも耳を傾けることを明確にしていました。取締役会には予算管理の権限があり、私は予算を管理するのが好きです。 Jidong.com はお金を無駄にしない道を歩み始めており、すでに軌道に乗っています。利益を上げながらゆっくりと発展させていきましょう。しかし、私たちがチームを雇うたびに、彼らはお金を無駄にするモデルを選択します。後に、それはソフトな予算であり、十分に厳格ではなかったことが判明しました。著作権、人件費、宣伝費などすべてに多額の費用がかかり、管理が不十分だったために多額のお金が無駄になりました。

2012年5月に再びCEOに就任しました。 8月から、私はJidong.comの全従業員の評価に個人的に参加しました。私はこれまで何年もの間、これほど細かな配慮をしたことがありませんでした。なぜ Jidong.com は長年にわたり、衰退もせず、業績も好調に推移しなかったのでしょうか。経営が甘く、戦略を実行できなかったのだと思います。起業家精神のある雰囲気も、**もありません。

これは私の責任です。私たちはインターネットに適した方法でオプションを実行しませんでしたし、うまく実行しませんでした。当社は昨年株式を発行し、従業員にその支払いを依頼しました。このアプローチのインセンティブ効果はやや弱かったため、失敗したときに取り消され、現在再発行されています。実は、当社は昨年から株式インセンティブの導入を開始したばかりなのです。これはちょっと遅い、遅すぎる。

インターネットの世界ではなく、この業界では恥ずかしい結果になるのは避けられないと思います。その結果が今のような状態なのかもしれません。私は現在のモデルが決して好きではありません。それは必要に迫られて採用しなければならないモデルです。

3、4年前、ある有名なインターネット専門家が私に質問しました。Jidong.comの開発モデルは実現不可能だと考えていたのです。彼は、私が成功すれば、（私の経験を紹介する）本を書けるだろうと言いました。私がまだ生きていることに彼は何も言うつもりはなかった。これはすべて私の個人的な忍耐力によるものであり、他の人だったらとっくに諦めていただろうと彼は感じていた。

従来のビジネスモデルを使ってインターネットをやっているなら、生きているだけで幸運です。

成功か失敗かは忍耐力次第

会社がどれだけ冷静であっても、時には衝動的な行動をとることはあります。 2010年頃には、多くの大手企業が参入してきました。当時、当社のトラフィックランキングは4位か5位でしたが、衝動的にメディアセンターを北京に移転し、そこで多くの人を雇いました。当時、会社全体では400～500人の従業員がおり、そのうち300人が北京にいました。私にとって、起業以来最も辛い時期は、ポータル事業が北京から上海に戻った今年前半だったと思います。これは、過去2年半に北京で費やしたお金が無駄だったことを認めたに等しいことでした。昨年、米国で株式を公開しようという気持ちがもう一つありました。その後、米国市場に問題があると感じ、5月に計画を中止しました。監査人や弁護士などの費用が非常に高額で、評判が悪くなってしまいました。

『エキサイトメント』が10年間存続できたのは、時代の流れに遅れずに対応してきたからが大きい。なぜ私たちは自立できるのでしょうか? 実は、私たちは常に多様な収入源に依存しており、VOD 事業は 2006 年以来利益を上げています。 Jidong.com の収益に占める広告の割合は常に 20% 以上であり、依然として減少傾向にあります。広告に加えて、トラフィック収益の一部もゲーム収益に変換されます。私たちは、Java ゲームや宝箱ゲームなど、非常に早い段階から始めたモバイル ゲームを 2 年間にわたって制作してきました。

PC ビデオの時代では、映画とテレビが依然として主流でした。モバイル インターネットの時代では、2009 年にモバイル ビデオの制作を開始しました。当社には現在、モバイル ビデオ事業部門、モバイル ゲーム事業部門、そしてインターネット事業部門の 3 つの事業部門があります。しかし、中心となるのは依然としてビデオであり、ビデオこそがユーザーを引き付けるものなのです。これら3つの事業のうち1つが成功すれば、今後は刺激的な日々が待っており、上場企業になる可能性もあります。私たちの目標は業界リーダーほど高くはありません。私たちが目指すのは、利益を生む上場企業になることだけです。

WeChatのようにクールなビジネスはできない。 Jidong は製品指向の会社ではなく、独自のコンテンツ サービスの提供に重点を置いています。私たちは何千万人ものユーザーを求めているわけではありません。1,000万人のユーザーにサービスを提供できれば十分です。それは、ユーザーを変換し、チャネルを追加する方法に他なりません。この業界は本当に苦い業界です。メディアは苦いですし、広告料を稼ぐのが一番苦いです。

発展するためには、ゆっくりとチャンスを探す必要があります。この業界では多くのチャンスが絶えず生まれています。私たちはいくつかのチャンスを逃しましたが、それは私にとって苦痛であり、成功とは言えません。しかし、あなたは私たちが失敗したと言いますが、私たちは失敗していません。中国では民間企業が10年間存続できれば幸運だと考えられている。ビデオ業界が存続する限り、成功は続く。存続する限り、チャンスは存在する。この業界は収穫期を迎えようとしており、トンネルの出口にはすでに光が見えていると思います。

私たちはまだ Jidong.com を長距離レースと見なしていますが、サイクルとプロセスが必要な実際のビジネスとして扱うべきかもしれません。当社の株主は比較的合理的な戦略的投資家であり、上場が早いか遅いかは問題ではないと考えています。物事を強制的に成長させる条件が整っておらず、そうすることのリスクが大きすぎるのです。

ただし、最近はCEOが交代したため、株式公開の予定はありません。国内審査規定により、1年以内に申請することはできません。当社の株主は比較的合理的な戦略的投資家であり、上場が早いか遅いかは問題ではないと考えています。 （以上）

用語集:

VOD（ビデオ・オン・デマンド）はビデオ・オン・デマンドを意味します。 Jidong.com の VOD 事業は当初 PC ユーザーを対象としていたが、後にモバイル ビデオに転向した。

発展モデル：復星は「インターネットを理解しておらず、非常に厄介だ」と冀東網の元幹部は語った。「最初から、いつ利益が出るのかと尋ねてきた」。株主の目には、利益を上げない会社は非常に恥ずべきものだ。さらに、復星と呂文勝は「江湖」が足りず、規則の少ない中国のインターネットには適していない。「当時、優酷と土豆が海賊版を流していたことを覚えている人はいるだろうか？彼らもニュースライセンスなしでニュースを放送しているではないか？」冀東網は相次いで2つの主要ライセンスを取得した。「ライセンスをすべて取得しても無駄だ。むしろ、手足を縛られ、消極的になるだけだ」

長距離走：呂文生氏の意見では、動画サイトでコンテンツを配信するコストはテレビ局よりも高い。帯域幅とサーバーは高価です。テレビ局は放送形式なので、衛星で開始すれば問題ありません。ビデオネットワークはある程度、ユーザーの時間を解放しますが、実際のコストは非常に高くなります。将来、広告主がテレビ局からこちらに移れば、状況はもっと良くなるかもしれませんが、それは待たなければなりません。これが、長期化の理由だと私は理解しています。

エキサイティングなネットワークの記録

2002年5月、成都ビジネスデイリーと復星グループは、メディアへの投資を主とし、出版、SP、映画などにも投資する上海冀東メディア株式会社を設立しました。 Lv Wensheng氏は成都ビジネスデイリーの代表者です。

2004年7月にエキサイトメントグループ株式会社に組織変更。

2006年12月にJidong.comが立ち上げられ、呂文勝はビデオポータル戦略を提案した。

2008年3月、Jidong.comは初の民間ビデオライセンスである「情報ネットワーク視聴覚番組伝送ライセンス」を取得しました。

2008 年 5 月、Jidong.com は親会社である Jidong Group の一部資産を統合し、Jidong Network Co., Ltd. を設立しました。

2009年、呂文勝氏は投資プロジェクトの大半を売却した。1月、Jidong.comは多数の著作権者と協力し、「著作権侵害防止連盟」を設立した。年末にJidong.comのメディアセンターは北京に移転し、同社は二重本社制を導入した。

2010年5月、Jidong.comはインターネットニュース情報サービスライセンスを取得し、そのメディア属性が正式に認められました。

2010年12月、Jidong.comは江蘇省ラジオテレビの主導により2億人民元の戦略的投資を受けました。これはJidong.comの立ち上げ以来初の資金調達となる。

同社は2011年に米国で株式を公開できなかったが、12月にライブビデオインタラクティブエンターテインメントプラットフォーム「星秀」を立ち上げた。

2012年に北京本社が廃止され、北京での業務と人員が削減されました。

原題: Jidong.com の Lv Wensheng 氏が成功と失敗を振り返る: 資金が少なすぎると成長が妨げられる

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