大衆点評と美団が合併

Dianping.comとMeituan.comは本日共同声明を発表し、戦略的提携に達し、共同で新会社を設立したことを発表した。この取引は、アリババ、テンセント、セコイアを含む両当事者の株主から強力な支持を受けました。チャイナ・ルネッサンス・キャピタルは、この取引において両当事者の独占財務顧問を務めました。

外国メディアは、この取引により、レストランのレビューや映画の定期購読などの地域サービスを扱う、評価額150億ドルの企業が設立されると報じた。

新会社は共同CEO制度を導入する。美団の王興CEO（微博）と大衆点評の張涛CEOが共同CEOと共同会長を兼任し、重要な決定は共同CEOと取締役レベルで行われる。

両社は、人員体制は従来通りとし、高頻度店頭営業を含めた各ブランド・事業の独立運営を維持するとともに、相互補完的な優位性と戦略的シナジーを強化し、業界の高度化を推進してまいります。

Dianping.comのCEOである張涛氏は次のように述べた。「過去数年間、両社は競争と差別化を進めてきました。1000万の商店が10億人の消費者にサービスを提供するのを支援することは、両チームの共通の追求です。協力は両チームの一般的な傾向であり、共通の選択です。O2O業界の見通しは非常に大きいです。協力後、誰もがそれぞれの強みを十分に発揮し、製品の革新を加速し、サービスと業界の拡大を深め、消費者と商店にさらなる価値を生み出し、O2Oエコシステムの構築を促進し、業界の発展を促進します。」

美団の王興CEOは「大衆点評と協力できることを大変嬉しく思います。これにより、O2O分野の消費者と商店により良いサービスを提供し、新規事業と製品イノベーションを開発することにさらに力を注ぐことができます。この協力は両チームと投資家の期待に沿ったものであり、化学反応を生み出すでしょう。私たちが協力してより良い未来を創造できると確信しています」と語った。

美団: 連続起業家の最後の抵抗

1995年、中国のインターネットがまだ混乱状態にあったころ、王星はすでにインターネットに関わり始めていました。

王星は2001年に清華大学を卒業した後、学業を続けるためにアメリカのデラウェア大学に入学した。わずか2年後、王星は学業を中断し、中国に戻ってビジネスを始めた。「多多有」や「有子図」などいくつかの小さな製品が失敗しても、王星は起業の夢を諦めなかったが、小内網、帆福、海内も成功せず、業界から「最も不運な連続起業家」というあだ名をつけられた。その後、この連続起業家は電子商取引に転向しました。王興氏は、「ビジネスを始める上で最も興味深いのは、常にこれまでに行われたことのないことをしなければならないことです。さらに重要なのは、ビジネスを始めるということは、ユーザーが必要としていることを行うことです。」と述べています。

2010年3月4日、Meituanが正式に立ち上げられました。その後、国内の共同購入サイトが次々と登場した。3月14日にはWoWotuan、3月15日にはFtuan、3月16日にはLashou共同購入が立ち上げられ、共同購入ナビゲーションサイトもすぐに登場した。

これにより資金調達の熱狂が巻き起こり、Lashou、Nuomi、Ftuanなどが100万ドルを超えるAラウンドの資金調達を完了しました。これは、競合他社がより迅速に市場開拓と地盤拡大を行えることを意味します。 2010年9月、MeituanはSequoia Capitalから2,000万米ドルのシリーズA投資を受けた。美団の第2ラウンドの資金調達も2011年に始まり、アリババが主導するシリーズBの資金調達を完了し、総額5,000万米ドルに達した。

美団の第2回目の資金調達後、共同購入業界は転換点を迎え、多数の共同購入ウェブサイトが従業員を解雇し、閉鎖し始めた。 2012年、美団は新たな都市への進出はなかったものの、2012年11月に初の月次黒字を達成した。同時に、共同購入業界では40%以上の市場シェアを占め、共同購入業界のトップの座を固めた。

O2Oへの変革

グループ購入の戦場を制覇した後、王興はさまざまな垂直分野で攻める戦略で、より大きなO2O市場に目を向けました。

Maoyan Movie は優れた例です。この独立系映画アプリにより、より多くのユーザーが映画情報を照会し、座席を事前に選択し、注文して支払い、その後、映画館で自動発券機を使用して映画のチケットを印刷することができます。統計によれば、2013年に茅野映画館は6,000万枚の映画チケットを販売し、全国のチケット販売の10%を占めた。メッセージがある場合は表示されます

映画、ホテル、食品配達などの垂直分野への美団の進出は、もう一つの戦略的転換である。王星氏は、美団の共同購入をプラットフォームの横線とみなすと、猫眼映画、ホテル、食品配達などは縦の分野に深く入り込む縦線であり、これを「T字型戦略」と呼ぶと説明した。

王星氏は、美団が垂直分野と細分化された市場での存在感を深め、水平分野での急成長と激しい競争から脱却することで、企業発展のための新たな成長ポイントを見つけられることを期待している。

常に危機感を抱いている王興氏は、「世界はますます速く変化している。ある時点で安住してのんびりできると思っているなら、基本的に死はそう遠くない」と信じている。

張涛のスローカンパニー

2003年4月、Dianping.comは上海で設立されました。当初、Dianping は上海にのみ存在していました。1 年後になってようやく北京と杭州に支店が開設されました。この 2 つの都市で実際に成功し始めたのは 2005 年と 2006 年のことでした。 Dianping は 2005 年に商業化の試みを開始しましたが、あまり成功しませんでした。

2006年、DianpingはSequoia Capitalから最初の資金調達を受けました。資金調達後も、Dianping は共同購入ブームの到来まで比較的ゆっくりとした発展ペースを維持していました。

2010年6月、Dianpingは王星のMeituanより3か月遅れて、グループ購入事業を正式に開始した。モバイルインターネット、共同購入、地域生活サービスプラットフォームというコンセプトを基盤とするDianpingは、2011年4月にTrustbridge Ventures、Sequoia Capital、Qiming Venture Partners、Lightspeed Venture Partnersから1億米ドルの資金を調達したと発表した。 2012年8月、Dianpingは、既存の投資家から、前回の資金調達ラウンドと同等の評価額で6,400万米ドルの資金調達を受けたと発表した。

その後、共同購入業界は大不況に見舞われたが、Dianping は外部からの評価を獲得した。その理由の一つは、グループ購入が適者生存の時代に入ってから、Dianpingが業界で第2位の地位をしっかりと占めていることです。

張涛氏はテンセントからの投資を発表した後、メディアとのやりとりの中で、ここ数年でDianpingはほぼ「死にかけた」と何度も語った。しかし、ここ数年の困難な変革こそが、Dianpingに新たな希望を与えたのだ。

同じ目的地への異なる道

合併発表後、張涛氏は社内従業員へのメールで「大衆点評と美団の2つのブランドと既存事業は、共同購入やフラッシュディスカウントなどの高頻度店内事業を含め、引き続き独立して運営し、それぞれの強みを生かし、戦略的シナジーを強化し、1+1>2のウィンウィン効果を実現します。力を合わせ、チームの安定性を確保し、従業員の利益を守ることが、今回の提携の重要な原則です」と述べた。

張涛氏が書簡で言及したフラッシュディスカウントは、今年からDianpingが力を入れて推進しているプロジェクトだ。張涛氏はまた、フラッシュディスカウントを利用して、批判の多いグループ購入を覆すと述べており、これはDianpingがMeituanと同様に、グループ購入からO2O業界への転換に成功することを意味する。

張涛氏は今年9月、テンセントテクノロジーなどのメディアとのインタビューで、現在はO2O 2.0時代に突入しているが、グループ購入は依然としてPC時代に属しており、モバイル時代の製品の特徴に適合していないと述べた。 Dianping は、Shanhui と呼ばれる新しいインターネット製品で共同購入を覆そうとしています。

Dianpingが提供したデータによると、9月17日時点で、山匯はオンラインになってからほぼ5か月が経過している。山匯は60万以上の店舗をカバーしており、月間取引額は10億元を超えており、これは山匯が立ち上げられた4月の取引額の20倍である。 5月から8月にかけて、Shanhuiの月間取引量とユーザー数は毎月倍増するペースで急速に増加しました。

そして、この交換はほんの始まりに過ぎません。張涛氏は、低価格の共同購入モデルは維持が難しいと述べた。ホテル、観光、映画業界など、どの業界も共同購入からの脱却による変革を模索しており、飲食業界もこの流れに従うだろう。

グループ購入とフラッシュディスカウントという2つの製品を別にすれば、ビジネスの観点から見ると、商店主レビュープラットフォームからグループ購入取引プラットフォームへと、Dianpingはいくつかの変革を経て、ますます地域生活サービスプラットフォームに近づいています。

今年7月、大衆点評が美容事業部の設立を発表した際、張涛氏は大衆点評に明確な未来の発展戦略、すなわち「エコシステムの拡大、プラットフォームの強化、本部の縮小」戦略を示し、多くの高頻度・高価格領域に介入した。

これは、Dianping の最近の戦略レイアウトのいくつかから簡単にわかります。

Dianpingは昨年からホテル、映画、結婚式などの垂直産業に注力しており、それぞれの産業に事業部を設立しています。張涛氏はかつて、Dianping のすべてのステップの背後にあるロジックは常に 2 つの原則を中心に展開していると述べました。1 つは、情報による意思決定と質の高い生活に関連する垂直産業に対する強い需要が必要であること、もう 1 つは、プラットフォームの転換効果が高頻度から中低頻度まで良好である必要があることです。

Dianpingは垂直分野の深さを通じてエコシステムを構築し、プラットフォームの開放性を維持し、垂直産業部門を設立して協力することで細分化された産業を発展させていることがわかります。

つまり、Dianpingは今後もプラットフォームのオープン性を維持し、本社はより小規模になり、プラットフォームの基本機能の管理に重点を置き、その後、垂直的な業界区分で特定のビジネスに参入することになります。張涛氏はまた、Dianpingは今後もこのような形で事業を展開していくと述べた。

リスクと機会

合併後のプレスリリースで、両者は「これは中国のインターネット業界における歴史的な戦略的提携だ。新会社は中国のO2O分野における主導的なプラットフォームとなるだろう」と述べた。

しかし、多くの分野における両者の相違が、この協力の最終的な成功または失敗を決定する可能性がある。

1つ目は、プラットフォーム型とセルフ型という位置づけの違いです。

商店レビュープラットフォームからグループ購入取引プラットフォームまで、Dianpingは数々の変革を経て、ますます地域生活サービスプラットフォームに近づいてきました。 Dianpingがビューティー事業部の設立を発表した最近の記者会見で、張涛氏は「エコシステムの拡大、プラットフォームの強化、本部の縮小」という明確な発展戦略を示した。つまり、Dianpingは今後もプラットフォームのオープン性を維持し、本社はより小規模になり、プラットフォームの基本機能の管理に重点を置き、その後、垂直的な業界区分で特定のビジネスに参入することになります。張涛氏はまた、美容事業部の設立後、Dianpingは将来的にもこのような形でより多くの事業を展開していくと述べた。

張涛氏によると、このオープン戦略の下、Dianpingは将来的に単一企業からエコシステムへと変革するだろう。垂直事業の中には独立した子会社となるものもあれば、合弁会社となるものもあり、また複数当事者による協力関係となるものもあるだろう。

一方、美団も垂直分野を継続的に深化させているものの、いずれも自社運営モデルを採用している。例えば、ホテル、映画、フードデリバリーの分野では、自主運営の製品を展開しており、ホテル事業は「美団ホテル」、映画事業は「茅面映画」、フードデリバリー事業は「美団テイクアウト」を立ち上げており、地域生活サービスはすべて自社運営となっている。

レイアウトに関しても、両者の間にはさらに大きな違いがあります。

Dianpingは昨年からホテル、映画、結婚式などの垂直産業に注力しており、それぞれの産業に事業部を設立しています。その背後にある論理は常に 2 つの原則を中心に展開しています。1 つは、情報による意思決定に対する需要が強く、質の高い生活に関連する垂直産業が必要であること、もう 1 つは、プラットフォームの転換効果が高頻度から中頻度、低頻度へと向上する必要があることです。

さらに詳しく説明すると、一方では、Dianping は品質関連の業界に携わっており、非標準的なサービスを提供することが多いため、美容やウェディングなどの情報による意思決定に大きく依存する業界でなければならないという属性があります。ユーザーは、消費の意思決定をサポートするために、大量の高品質の情報とサービスを必要としています。さらに、オンラインプラットフォームは、単にトラフィックを誘導したり、割引を利用して取引を促進したりするだけではなく、情報、取引、サービスのプロセス全体に深く入り込むことを目指しています。これにより、Dianping は情報による意思決定を閾値として利用しながら、クローズドトランザクションループを実現できます。

一方、Dianping.com は、高頻度ビジネスと低頻度ビジネスを同等に重視しており、ケータリングなどの高頻度ビジネスから美容などの中低頻度ビジネスにトラフィックを誘導するプラットフォームとしての自然な属性と利点を備えています。

なぜなら、その最大の利点は、プラットフォームが 10 年以上にわたって大量の商店のレビューデータを蓄積しており、それが現在の日常消費における最大の意思決定の入り口となっていることです。

Dianping のロジックとは異なり、Meituan は取引によって駆動され、よりビジネスに近いです。美団の主な事業はグループ購入であり、その後、地域生活サービスも追加され、徐々により垂直にセグメント化されたO2Oプロジェクトが育成されました。業界関係者は、美団の主な焦点は「取引」を円滑にすることであり、次に必要なのは取引をよりスムーズかつ自然にすることだと考えている。

このいわゆる中国の新たなインターネット「巨人」の注目を集めるべきなのは、テンセントとアリババの影が背後にあるにもかかわらず、百度の「200億のもち米」が依然としてO2O業界で重要な役割を果たすだろうということだ。

Dianping のこれまでの資金調達ラウンド（合計 F ラウンド）:

2006 年にセコイア・キャピタルが初めて 100 万ドルの投資を実施。

2007年にGoogleは400万ドルを投資しました。

2011 年 4 月、Trustbridge Capital、Sequoia Capital、Qiming Venture Partners、Lightspeed Venture Partners が共同で 1 億米ドルを投資しました。

2012年、第4回目の資金調達額は6,000万米ドルでした。

2014年、テンセントはDianping.comに4億ドルの戦略的投資を行い、20%の株式を取得した。

同社は2015年に、テンセント、テマセク・ホールディングス、ワンダ・グループ、復星グループなどの投資家から8億5000万ドルの資金を調達した。

美団のこれまでの資金調達ラウンド（合計Dラウンド）:

2010年3月、エンジェル投資家の王江氏からシード投資を受けた。

2010 年 8 月、同社は Sequoia Capital から 1,200 万ドルのシリーズ A 投資を受けました。

2011年7月、同社はアリババとセコイア・キャピタルからシリーズBの資金調達で5,000万ドルを調達した。